롯데관광개발: 다가올 모멘텀에 주목

투자 요약

롯데관광개발(032350)은 투자의견 ‘BUY’를 유지하며 목표주가를 14,000원으로 설정했습니다. 현재 주가는 9,610원으로, 약 45.7%의 상승 여력이 예상됩니다.

주요 투자 포인트

  1. 2분기 호실적 지속 전망: 2분기 영업이익은 104억원으로 흑자 전환을 기대하고 있습니다.
  2. 하반기 모멘텀: 7월 항공편 증편과 11월 리파이낸싱이 주요 성장 동력으로 작용할 것입니다.
  3. 50%의 테이블 캐파 여유: 경쟁사와 달리 MASS 비중이 높아 유의미한 실적 개선이 예상됩니다.

실적 전망

2분기 실적

  • 매출액: 1,154억원 (전분기 대비 +8.7%, 전년 동기 대비 +50%)
  • 영업이익: 104억원 (전분기 대비 +8.3%, 전년 동기 대비 +10.5%)
  • 카지노 매출: 665억원 (전분기 대비 -5.1%, 전년 동기 대비 +108%)

하반기 전망

하반기에는 7월 제주도 국제선 주간 운항 편수가 전월 대비 17% 증가할 것으로 예상됩니다. 4분기에는 중국 국경절 및 리파이낸싱을 통해 추가적인 모멘텀이 기대됩니다. 재무구조 개선과 이익 증가로 금융비용 감소 및 당기순이익 흑자 전환이 예상됩니다.

주요 재무 지표

| 구분 | 2Q23 | 1Q24 | 2Q24(F) | 3Q24 |
| — | — | — | — | — |
| 매출액 | 77억 | 106억 | 120억 | 132억 |
| 영업이익 | -18억 | 9억 | 14억 | 18억 |
| 순이익 | -48억 | -38억 | -23억 | -16억 |

롯데관광개발의 실적은 2023년부터 2026년까지 꾸준히 개선될 것으로 예상됩니다.

| 구분 | 2022A | 2023A | 2024F | 2025F | 2026F |
| — | — | — | — | — | — |
| 매출액 | 184억 | 314억 | 468억 | 555억 | 626억 |
| 영업이익 | -119억 | -61억 | 44억 | 87억 | 124억 |
| 순이익 | -225억 | -202억 | -72억 | -2억 | 51억 |

기업 개요

롯데관광개발은 1971년 설립된 여행전문업체로, 2020년 제주 드림타워 복합리조트를 오픈하며 카지노, 호텔, 리테일까지 사업 포트폴리오를 확장했습니다. 제주도에 위치한 지리적 이점과 마카오 출신 실무진을 통한 중국 VIP 모객에 강점을 가지고 있습니다.

예상 Q&A

Q1: 롯데관광개발의 하반기 주요 모멘텀은 무엇인가요?

A1: 7월 항공편 증편과 11월 리파이낸싱이 주요 모멘텀으로 작용할 것입니다. 특히 제주도 국제선 운항 증가와 리파이낸싱으로 인한 금융비용 감소가 예상됩니다.

Q2: 롯데관광개발의 재무구조 개선은 어떻게 이루어지나요?

A2: 재무구조 개선은 영업이익 증가와 리파이낸싱을 통해 금융비용이 감소되면서 이루어질 것입니다. 이를 통해 당기순이익 흑자 전환이 기대됩니다.

Q3: 롯데관광개발의 경쟁사 대비 강점은 무엇인가요?

A3: 롯데관광개발은 경쟁사와 달리 MASS 비중이 높아 유의미한 실적 개선이 예상됩니다. 또한, 제주도라는 지리적 이점과 중국 VIP 모객에 강점을 가지고 있습니다.

롯데관광개발은 향후 꾸준한 실적 개선과 함께 투자자들에게 매력적인 투자 기회를 제공할 것입니다.

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