삼성SDI 주식 분석 및 전망

2분기 실적 전망

삼성SDI는 2024년 2분기 실적으로 매출 5조 원(YoY -15%, QoQ -3%)과 영업이익 2,929억 원(YoY -35%, QoQ +10%)을 예상하고 있습니다. 이는 전반적인 수익성 감소를 반영한 것입니다. 특히 중대형 전지 부문과 소형 전지 부문의 실적 저하가 두드러집니다.

중대형 전지

중대형 전지는 매출 비중의 58%를 차지하며, 유럽 주요 3개국(독일, 영국, 프랑스) 전기차 판매량 감소에 따라 매출이 전분기 대비 감소할 것으로 보입니다. 이는 전기차 배터리 신규 주문 감소로 이어지고 있습니다.

소형 전지

소형 전지는 매출 비중의 31%를 차지하며, 미국 주요 고객사인 Rivian의 전기차 판매량 증가에도 불구하고, 전반적인 생산량 감소와 SDI 원형 전지 출하 부진으로 인해 매출 감소가 예상됩니다.

구분2Q24 매출 전망YoY 변동률QoQ 변동률
중대형 전지감소 예상-20%-10%
소형 전지감소 예상+9%-31%

연간 실적 전망 및 리스크

2025-2026년 실적 전망

고객사의 전동화 추진에 따라 물량 증가가 예상되지만, 미국과 유럽의 정책 변화에 따른 실적 하향 조정 리스크가 존재합니다. 유럽의 내연기관차 판매 금지 정책 ‘롤백’과 미국의 연비 규제 완화 등이 주요 리스크 요인입니다. 이러한 정책 변화는 자동차 고객사의 전동화 계획 조정 가능성을 높이고 있습니다.

연도매출액(십억원)영업이익(십억원)순이익(십억원)
202421,5191,2401,178
202523,4901,8991,281
202628,5032,4711,610

정책 변화의 영향

친환경 정책 강화 기조가 약화되고 있는 현재 상황에서, 삼성SDI의 주가 상승 동력은 약화될 것으로 보입니다. 고물가, 고금리, 전쟁 등으로 인해 친환경 정책의 동력이 줄어드는 상황에서 정책 흐름이 실적 및 밸류에이션 팩터에 미치는 영향은 크다고 할 수 있습니다.

목표주가 및 투자 의견

목표주가 하향 조정

투자의견은 ‘매수(BUY)’를 유지하나, 2025-2026년 실적 추정치 및 타깃 멀티플을 하향 반영해 목표주가를 682,000원으로 조정합니다. 현재 주가는 382,500원(2024년 7월 9일 기준)으로, 주가 상승 동력이 약하다고 판단합니다. 따라서 당분간 보수적인 접근을 권고합니다.

구분현재 주가목표 주가(12M)투자의견
삼성SDI382,500원682,000원매수(BUY)

Q&A

Q1. 삼성SDI의 향후 전망은 어떻게 보시나요?

삼성SDI는 단기적으로는 정책 변화와 시장 불확실성으로 인해 주가 상승 동력이 약화될 것으로 보입니다. 하지만, 중장기적으로는 안정적인 배터리 부문 수익성과 non-Cell 가치가 반영되면 시가 총액 40조 원 이상으로 상승할 여력이 있습니다.

Q2. 삼성SDI의 주요 리스크는 무엇인가요?

주요 리스크는 미국과 유럽의 정책 변화입니다. 특히 전기차 보조금 축소 및 내연기관차 판매 금지 정책의 롤백 등이 전동화 계획에 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 고물가와 고금리 상황도 부담이 될 수 있습니다.

Q3. 현재 삼성SDI 주식은 매수할 가치가 있나요?

현재 주가는 목표주가 대비 상승 여력이 있어 매수 의견을 유지하고 있지만, 단기적인 리스크를 고려할 때 보수적인 접근이 필요합니다. 향후 정책 변화와 시장 동향을 주의 깊게 관찰하면서 투자 결정을 내리는 것이 중요합니다.

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