현대모비스: 2024년 2분기 전망 및 투자 전략

현대모비스 기업 분석

현대모비스는 A/S와 전장 부품 중심의 매출 비중 증가와 함께 실적 개선이 기대되는 기업입니다. 특히 전동화 부문에서의 수요 감소에도 불구하고, A/S 부문과 고부가가치 전장 부품의 성장으로 긍정적인 전망을 보이고 있습니다.

2024년 2분기 실적 전망

  • 매출액: 14.8조원 (-5.2% YoY)
  • 영업이익: 6,325억원 (-4.7% YoY)

모듈 및 핵심부품 부문의 매출은 글로벌 전기차 수요 둔화 및 배터리 셀 매출 제외 등으로 인해 11.9조원 (-8.5% YoY)을 기록할 것으로 예상됩니다. 반면, A/S 부문은 인플레이션에 따른 부품 단가 인상 및 SUV와 고부가가치 부품 중심의 수요 증가로 견조한 성장이 기대되며, 2분기 매출은 2.99조원 (+10.9% YoY)으로 예상됩니다.

주요 지표 및 목표 주가

  • 현재 주가: 242,000원 (7월 5일 기준)
  • 목표 주가: 300,000원
  • 상승 여력: 24.0%
  • 시가총액: 225,048억원
  • 외국인 지분율: 40.0%
  • 52주 최고가 / 최저가: 269,000원 / 199,000원

재무 정보 (단위: 십억 원, %, 원, 배)

| 구분 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E |
|————–|——–|——–|——–|——–|
| 매출액 | 51,906 | 59,254 | 59,092 | 63,459 |
| 영업이익 | 2,027 | 2,295 | 2,370 | 2,822 |
| EBITDA | 2,925 | 3,221 | 3,395 | 4,021 |
| 지배주주순이익| 2,485 | 3,423 | 3,522 | 3,861 |
| EPS | 26,359 | 37,748 | 38,842 | 42,579 |
| 순차입금 | -530 | -2,394 | -922 | -393 |
| PER | 7.6 | 6.3 | 6.2 | 5.7 |
| PBR | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0.5 |
| EV/EBITDA | 6.3 | 6.1 | 6.4 | 5.5 |
| 배당수익률 | 2.0 | 1.9 | 2.1 | 2.5 |
| ROE | 6.8 | 8.7 | 8.4 | 8.6 |

주요 성장 요인

  1. Captive BEV 신차 출시: 현대모비스는 하반기부터 경제형 전기차 모델의 출시로 전동화 부문에서 수혜를 볼 것으로 기대됩니다.
  2. SDV 전환: 소프트웨어 기반의 차량 제어기 부품 매출이 확대되면서, 전장 부품 매출 성장에 기여할 것입니다.
  3. A/S 부문: Captive SUV 비중 확대와 전장 A/S 부품 수요 증가로 안정적인 매출 성장이 예상됩니다.

투자 전략

현대모비스는 향후 Captive EV 라인업 확대와 SDV 관련 전장 부품 매출 증가로 인한 실적 개선이 기대됩니다. 특히, A/S 부문의 고마진 유지와 신차 출시로 인한 전동화 부문 물량 증가가 긍정적인 요인으로 작용할 것입니다. 다만, 4분기 미국 전동화 신공장 가동으로 인한 감가상각비 증가와 해상운임 변동성에 따른 원가 상승 등을 고려해 투자 시기를 조절하는 전략이 필요합니다.

예상 Q&A

Q1: 현대모비스의 전동화 부문 매출이 감소하는 이유는 무엇인가요?

A1: 전동화 부문 매출 감소는 글로벌 전기차 수요 둔화와 배터리 셀 매출 제외 등으로 인해 발생했습니다. 하지만 하반기 Captive 경제형 EV 모델 출시로 인해 전동화 부문 매출 회복이 기대됩니다.

Q2: A/S 부문의 고마진이 유지되는 이유는 무엇인가요?

A2: A/S 부문은 인플레이션에 따른 부품 단가 인상과 SUV 및 고부가가치 부품 중심의 애프터마켓 수요 증가로 인해 고마진을 유지하고 있습니다. 특히, Captive SUV 비중 확대와 전장 A/S 부품에 대한 수요 증가가 긍정적으로 작용하고 있습니다.

Q3: 현대모비스의 목표 주가가 300,000원인 이유는 무엇인가요?

A3: 목표 주가 300,000원은 Captive EV 라인업 확대와 SDV 관련 전장 부품 매출 증가에 따른 실적 개선 전망을 반영한 것입니다. 또한, 과거 10년간 평균 PER과 PBR을 기반으로 산정한 결과이며, 상승 여력은 약 24.0%로 평가되었습니다.

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