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화승엔터프라이즈, 주가 반등 가능할까?
화승엔터프라이즈(241590)의 최근 주가 흐름은 다소 부진했지만, 향후 반등 가능성이 높다는 분석이 나오고 있다. 목표 주가는 14,000원으로 유지되었으며, 현재 주가(3월 5일 기준) 9,730원 대비 상승여력은 43.9%에 달한다. 그렇다면, 화승엔터프라이즈의 주가가 다시 상승할 수 있는 근거는 무엇일까?
아디다스의 부활과 화승엔터프라이즈의 동반 성장
화승엔터프라이즈는 글로벌 스포츠 브랜드 아디다스(Adidas)와 긴밀한 관계를 유지하고 있는 기업이다. 최근 아디다스의 실적 회복이 뚜렷해지면서, 화승엔터프라이즈 역시 긍정적인 영향을 받고 있다. 특히 4분기 실적이 이례적으로 호조를 보였으며, 모회사인 화승인더스트리(화승인더) 또한 역대급 실적 개선을 기록했다.
화승엔터프라이즈와 화승인더는 아디다스향(向) 매출이 중복되지만, 수익은 공유하는 구조를 갖고 있다. 화승인더는 화승엔터프라이즈에 원재료를 공급하고, 화승엔터프라이즈는 이를 활용해 신발을 제조한 뒤 아디다스에 납품하는 방식이다. 이 과정에서 화승엔터프라이즈는 브랜드 로열티(1.4~1.7%)를 지불하고 있다.
기업 가치 재평가 필요… 현재 주가는 과소평가?
현재 화승인더의 개별 실적을 평가하면, 시장에서 저평가되었다는 의견이 강하다. 2024년 예상 개별 순이익은 약 250억~300억 원으로 추정되며, 화승엔터프라이즈의 2024년 Trailing P/E(주가수익비율) 17배를 적용하면 화승인더의 적정 가치는 최소 5,147억 원에 달한다. 이는 현재 시가총액(2,838억 원)보다 50% 이상 높은 수준이다.
또한, 화승인더와 화승엔터프라이즈가 과거처럼 하나의 기업이었다면, 합산 기업 가치는 최소 1.1조 원 이상이어야 한다는 평가도 나온다. 현재 두 회사의 합산 시가총액은 8,700억 원에 불과해 추가 상승 여력이 충분하다는 분석이다.
화승엔터프라이즈의 실적 전망, 더 좋아질까?
화승엔터프라이즈의 실적 전망도 긍정적이다. 2024년 예상 매출액은 1조 5,480억 원으로 2023년 대비 27.6% 증가할 것으로 보이며, 영업이익도 78억 원에서 122억 원으로 56.4% 성장할 것으로 전망된다. 특히, 영업이익률이 5.0%에서 6.9%로 개선될 것으로 예상되어 수익성이 점차 회복되고 있다.
2025년에는 매출 1조 7,750억 원, 영업이익 122억 원으로 한층 더 개선될 것으로 보이며, 당기순이익도 84억 원으로 전망된다. 이를 통해 주당순이익(EPS)은 1,384원까지 증가할 것으로 예상되며, ROE(자기자본이익률)도 18.7%까지 상승할 것으로 보인다.
주가 상승을 위한 변수는?
화승엔터프라이즈의 주가 상승을 위한 주요 변수는 다음과 같다.
1. 아디다스의 글로벌 실적 회복
- 아디다스의 매출 회복이 본격화되면서, 화승엔터프라이즈의 수혜가 지속될 가능성이 높다.
- 아디다스의 글로벌 시장 점유율 확대가 이어진다면, 화승엔터프라이즈의 수주 물량 증가로 이어질 수 있다.
2. 화승인더의 가치 재평가
- 시장에서는 여전히 화승인더의 개별 실적을 충분히 반영하지 않고 있다.
- 화승인더가 적정 가치 평가를 받을 경우, 화승엔터프라이즈에도 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 크다.
3. 실적 개선 지속 여부
- 2024년 및 2025년 실적 전망이 긍정적이지만, 실제 실적이 예상치를 뛰어넘을 경우 주가 상승 모멘텀이 더욱 강해질 수 있다.
- 영업이익률 개선이 지속되며, 수익성이 강화되는지가 중요한 체크 포인트다.
4. 투자자 신뢰 회복
- 최근 1개월 동안 주가는 -9.3% 하락하며 다소 부진했지만, 6개월 수익률은 29.9%로 시장 대비 우수한 성과를 기록했다.
- 기관 및 외국인 투자자의 매수세가 다시 유입될 경우, 주가 반등 가능성이 높아진다.
현재는 저평가, 장기적으로 상승 기대
화승엔터프라이즈는 현재 주가가 과소평가된 상태이며, 아디다스의 실적 개선과 함께 기업 가치 재평가가 이뤄질 가능성이 높다. 목표 주가 14,000원을 감안할 때, 현재 주가는 매력적인 투자 기회를 제공하고 있다.
그러나 단기적으로는 변동성이 클 수 있는 만큼, 중장기적인 시각에서 접근하는 것이 바람직하다. 아디다스의 실적 추이, 화승인더의 가치 재평가 여부, 영업이익률 개선 등을 지속적으로 체크하며 투자 전략을 세우는 것이 중요하다.
화승엔터프라이즈의 향후 실적과 주가 흐름이 어떻게 전개될지, 투자자들의 관심이 집중되고 있다.