Contents
인터플렉스의 최근 실적 리뷰와 주목할 포인트
연성 인쇄회로기판(FPCB) 전문 기업인 인터플렉스(Interflex, 051370)는 삼성전자의 스마트폰 라인업 확장과 함께 시장에서 주목받고 있습니다. 특히 갤럭시S25 울트라와 갤럭시Z 폴드6 관련 매출 확대가 기대되는 가운데, 최근 발표된 2024년 4분기 실적은 예상치를 다소 하회했지만 전반적으로 양호한 흐름을 보였습니다.
2024년 4분기 매출은 1,037억원으로 전년 대비 7% 증가했으나, 전 분기 대비로는 10.4% 감소했습니다. 영업이익은 85억원을 기록하며 전년 대비 14.2% 줄었지만, 원달러 환율 상승 덕분에 당기순이익은 245억원으로 큰 폭의 증가세를 보였습니다. 이는 갤럭시S25 울트라향 디지타이저 공급 확대와 폴더블폰 관련 매출 반영 덕분입니다.
2025년 전망: 기회와 우려가 공존
2025년 1분기 매출은 전년 동기 대비 6.7% 감소한 1,242억원이 예상되며, 영업이익은 82억원으로 소폭 감소할 것으로 보입니다. 갤럭시S25 울트라 출시와 연계된 FPCB 매출이 긍정적인 요인이나, 경쟁 심화가 수익성에 부담을 줄 수 있다는 우려도 있습니다.
2025년 전체 매출은 4,642억원으로 2024년 대비 6.7% 감소할 전망이며, 영업이익 역시 11.2% 줄어든 310억원이 예상됩니다. 디지타이저 부문 경쟁 심화와 함께 삼성전자의 신규 스마트폰 라인업 확장이 제한적일 가능성이 수익성 둔화의 주된 이유입니다.
투자 의견과 목표 주가 변화
투자 의견은 ‘매수(BUY)’로 유지되었으나, 목표 주가는 기존 14,000원에서 13,000원으로 7.1% 하향 조정되었습니다. 이는 2025년 예상 주당순이익(EPS) 1,205원을 기준으로 평균 P/E 10.8배를 적용한 결과입니다. 현재 주가(2월 24일 기준) 10,420원과 비교하면 상승 여력은 여전히 존재합니다.
다만, 2024년 52주 최고가인 16,780원에서 최근 저점인 7,760원까지의 하락세를 고려할 때, 단기 반등보다는 중장기적 관점에서의 접근이 필요할 것으로 보입니다.
경쟁과 리스크 요인
경쟁 심화
삼성전자의 울트라 모델과 폴더블폰에서 매출 확대가 기대되지만, 디지타이저 시장 내 경쟁 심화는 부담 요인입니다. 특히 중국 및 대만 업체들의 가격 경쟁력과 기술력 향상으로 인터플렉스의 수익성 압박이 우려됩니다.
환율과 원자재 가격 변동성
2024년에는 원달러 환율 상승이 순이익 개선에 기여했지만, 환율 하락 시 역풍을 맞을 수 있습니다. 또한 주요 원자재 가격 변동은 제조 원가에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다.
향후 주가 흐름과 투자 전략
긍정적 시나리오
- 갤럭시S25 울트라 및 폴더블폰 판매 호조: 관련 FPCB 공급 확대 시 매출 회복 가능
- 원달러 환율 유지 또는 추가 상승 시: 순이익 개선 기대
부정적 시나리오
- 경쟁 심화에 따른 수익성 악화
- 삼성전자의 스마트폰 출하량 감소 시 매출 타격
투자자라면 목표 주가와 기업 실적 흐름을 주시하며, 단기보다는 삼성전자 스마트폰 판매 동향과 인터플렉스의 수주 상황을 종합적으로 고려한 중장기적 전략을 추천합니다.
마무리: 신중하지만 긍정적인 시각 필요
인터플렉스는 갤럭시S25 울트라와 폴더블폰 출하량 증가로 인한 매출 확대 가능성을 지니고 있습니다. 다만 경쟁 심화와 수익성 둔화 우려는 무시할 수 없는 리스크입니다. 현재 주가는 다소 저평가된 상태이며, 중장기적 관점에서 리스크 관리와 함께 기회를 모색하는 전략이 필요합니다.
앞으로 삼성전자의 스마트폰 판매 실적과 인터플렉스의 디지타이저 수주 확대 여부가 주가의 핵심 변수가 될 것으로 보입니다. 투자 시 이를 면밀히 관찰하며 신중하게 접근하시길 권합니다.