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네이버(NAVER), 성장 가능성 다시 확인되다
네이버(035420.KQ)가 2024년 1분기 실적을 발표하며 시장의 기대에 부합하는 성과를 보였다. 서치플랫폼과 커머스 부문이 회복세를 보이며 영업이익이 전년 동기 대비 33.7% 증가한 5,420억 원을 기록했다. 다만, 일부 일회성 수익을 제외하면 컨센서스를 소폭 하회했지만, 핵심 사업의 견조한 성장세는 투자자들에게 긍정적인 신호로 작용하고 있다.
네이버의 주가는 2월 7일 기준 225,500원으로, 목표주가 270,000원 대비 19.7%의 상승 여력을 가지고 있다. 향후 성장성을 결정할 주요 변수로는 광고·커머스 부문의 회복, AI 기술 도입, 신규 서비스인 ‘플러스스토어’의 성과가 꼽힌다.
서치플랫폼과 커머스, 실적 반등의 중심
검색 광고(SA)와 디스플레이 광고(DA) 동반 상승
네이버의 핵심 매출원인 서치플랫폼(검색광고+디스플레이 광고)은 1분기 14.7% 성장하며 시장 부진 속에서도 강한 회복력을 보였다.
- 검색 광고(SA): 파워링크 및 플레이스 입찰 시스템 개선으로 11.0% 성장
- 디스플레이 광고(DA): 피드 광고 호조에 힘입어 9.7% 성장
이러한 성장세는 올해 상반기 ‘AI 브리핑’ 기능 도입과 ‘Ad Boost’ 출시로 더욱 강화될 전망이다. AI 기반 광고 타겟팅 기술이 정교화되면서 광고 효율이 높아지고, 이는 광고주 유입 증가로 이어질 것으로 예상된다.
커머스: ‘플러스스토어’와 FMCG 카테고리 확장이 핵심
네이버 커머스 부문도 17.4% 성장하며 긍정적인 흐름을 보였다. 특히, 플러스스토어 출시가 커머스 광고 매출 증가(10%)에 기여했다.
- 온플랫폼 거래액 11% 증가: 네이버쇼핑과 스마트스토어의 안정적 성장
- 플러스스토어 별도 앱 출시: 향후 커머스 광고 및 트래픽 증가에 기여 예상
- FMCG(빠르게 소비되는 생필품) 카테고리 확장: 네이버쇼핑 내 경쟁력 강화
이러한 요인들은 네이버의 커머스 시장 점유율을 높이며, 2024년 내내 긍정적인 실적 흐름을 이어갈 가능성을 높인다.
AI 전략: 검색·광고·콘텐츠 전반에 걸친 혁신
네이버는 올해 AI 기술을 대거 도입하며 검색, 광고, 콘텐츠 등 다양한 사업 영역에서 차별화를 시도하고 있다.
- AI 브리핑 도입: 검색 광고와 연계해 사용자 의도를 더욱 정확히 파악
- 대형 언어 모델(LLM)과 협업: 글로벌 빅테크 기업과의 협력 가능성
- 웹툰·콘텐츠 AI 활용: 추천 알고리즘 최적화 및 창작 지원 강화
AI 경쟁력은 네이버의 기존 플랫폼과 결합해 서비스 효율성을 높이고, 장기적으로 매출 성장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다.
2024년 실적 전망: 안정적 성장 구간 진입
올해 네이버는 실적 성장의 모멘텀을 지속할 것으로 예상된다.
- 2024년 매출액: 10조 7,380억 원 (+11%)
- 2024년 영업이익: 1조 9,790억 원 (+32.9%)
- 2024년 지배주주순이익: 1조 8,779억 원 (+85.4%)
영업이익률(OPM)도 지난해 15.4%에서 올해 18.4%로 개선될 것으로 보인다. 이는 AI 기반 광고 효율 증가, 커머스 부문의 성장, 그리고 비용 효율화 전략이 반영된 결과다.
주가 전망 및 투자 전략
현재 네이버의 주가는 225,500원으로, 12개월 선행 주가수익비율(P/E)은 16.8배 수준이다. 이는 과거 대비 낮은 수준으로, 향후 성장성을 감안하면 매력적인 투자 기회로 볼 수 있다.
투자 포인트
- 광고 시장 반등: AI 브리핑 및 Ad Boost 도입으로 광고 효율 증가
- 커머스 성장세 지속: 플러스스토어 및 멤버십 혜택 강화
- AI 사업 확장: 검색·콘텐츠·핀테크 등 전방위적 AI 적용
리스크 요인
- 국내외 경기 둔화로 광고 시장 위축 가능성
- AI 경쟁 심화에 따른 기술적 차별화 필요
- 글로벌 커머스 시장 경쟁 (쿠팡, 아마존 등)
네이버는 AI와 커머스를 중심으로 성장 동력을 확보하며 시장 경쟁력을 높이고 있다. 올해 상반기 플러스스토어의 안착과 AI 광고 혁신이 주가의 핵심 변수가 될 전망이다. 목표주가 270,000원을 고려할 때, 현재 주가는 매수 기회로 평가할 수 있다.