네이버(NAVER), 커머스 성장과 수익성 개선 기대… 목표주가 30만 원

네이버(035420)의 커머스 부문 실적 개선과 광고 성장세에 대한 기대감이 커지면서 목표주가가 30만 원으로 상향 조정되었습니다. 특히 쇼핑 검색광고와 플랫폼 내 GMV(총거래액) 성장세가 주목받고 있으며, 네이버쇼핑의 수수료 인상이 실적 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

네이버의 현재 주가 상황

네이버의 3월 10일 기준 주가는 21만 5천 원이며, 목표주가(30만 원) 대비 39.5% 상승 여력이 있습니다. 시가총액은 약 34조 원이며, 외국인 지분율은 48.5%로 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다.

최근 1개월 주가 수익률은 -5.5%로 다소 하락했으나, 6개월 기준으로는 35.2% 상승하며 강한 반등세를 보였습니다.

네이버 커머스, 본격적인 성장세 돌입

수수료 인상과 사업 확장

네이버는 올해 6월부터 네이버쇼핑의 수수료 체계를 변경할 계획이며, 약 1%포인트 인상이 예상됩니다. 이를 통해 연간 3,000억 원의 추가 매출이 기대되며, 이는 2024년 GMV(30조 원 기준)의 약 1%에 해당하는 금액입니다.

특히 기존에 무료였던 인스타그램 및 유튜브 기반의 판매자 유입 거래에서도 수수료를 부과할 예정이어서, 커머스 부문의 매출 증가 효과는 더욱 강력할 것으로 보입니다.

네이버쇼핑의 현재 수수료율은 쿠팡(10% 내외) 대비 낮은 수준이기 때문에, 이번 인상에도 불구하고 경쟁력을 유지할 것으로 전망됩니다.

GMV 성장과 수익성 개선 기대

네이버는 2025년 쇼핑 검색광고 성장률을 7%로 전망(2024년 2.3%)하며, 이에 따라 커머스 부문의 매출 전망치를 기존보다 5% 상향 조정했습니다.

신규 앱 출시로 인해 광고 비용과 마케팅 비용이 일시적으로 증가할 가능성이 있지만, 장기적으로는 GMV 성장과 매출 증가가 더욱 중요하다는 분석입니다. 특히 2026년부터는 프로모션 비용이 줄어들고, 수수료 인상의 효과가 온전히 반영되면서 수익성 개선이 더욱 뚜렷해질 것으로 보입니다.

네이버 실적 전망

네이버의 2024년과 2025년 주요 실적 전망치는 다음과 같습니다.

특히 2025년 영업이익은 2.43조 원으로, 전년 대비 22.8% 증가할 전망입니다. 이는 네이버쇼핑의 수수료 인상, 광고 매출 증가, AI 및 데이터 활용 강화 등의 요인이 반영된 결과입니다.

네이버의 주요 투자 포인트

1. 커머스 부문 성장과 수수료 인상 효과

• 네이버쇼핑의 수수료 인상으로 연간 3,000억 원 추가 매출 기대
• 기존 무료였던 외부 플랫폼(인스타, 유튜브) 기반 거래에도 수수료 부과
• GMV(총거래액) 증가와 함께 수익성 개선 본격화

2. 광고 매출 및 AI 활용 확대

• 쇼핑 검색광고 성장률 7% 전망(2024년 2.3%)
• AI 기반 타겟 광고 도입으로 광고 효율성 극대화
• 온플랫폼 GMV 및 광고 매출 증가로 멀티플 상향 가능

3. 목표주가 30만 원, 투자 매력 유지

• 2025년 예상 PER 18배 수준으로 과거 대비 부담 완화
• 2026년부터 수익성 개선 효과 본격화
• AI 및 데이터 활용 강화로 새로운 성장 동력 확보

네이버, 커머스와 광고 성장으로 재평가 기대

네이버는 커머스 부문의 수익성 개선과 광고 매출 증가로 강한 성장세를 이어갈 것으로 전망됩니다. 2025년 예상 실적을 반영하면 목표주가 30만 원은 충분히 도달 가능한 수준이며, 장기적으로는 AI 기술과 데이터 활용을 통한 추가 성장도 기대됩니다.

현재 주가가 목표주가 대비 39.5%의 상승 여력을 보이고 있어, 투자 매력이 여전히 높은 종목으로 평가됩니다. 커머스 부문의 수익성 개선과 함께 네이버의 중장기적인 성장 가능성을 주목할 필요가 있습니다.