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농심의 반격, 가격 인상 카드 꺼냈다
농심(004370)이 오랜만에 가격 인상을 단행하면서 투자자들의 기대감을 높이고 있다. 최근 농심은 신라면과 새우깡을 포함한 라면 및 스낵 17개 브랜드 제품의 국내 출고가를 평균 7.2% 인상한다고 발표했다. 이 조치는 오는 3월 17일부터 적용될 예정이며, 2022년 9월 이후 2년 반 만의 가격 인상이다.
지난해 7월에는 신라면과 새우깡의 가격을 인하한 바 있어, 이번 조치는 그동안의 비용 증가 압박을 해소하기 위한 전략적 선택으로 보인다. 팜유와 스프 원료 등 주요 원재료 가격이 상승하면서 농심의 매출 원가율은 71.5%까지 치솟았고, 이는 영업 마진율 하락으로 이어졌다. 이번 가격 인상은 이러한 수익성 악화를 극복하기 위한 결정으로 분석된다.
2분기부터 가격 인상 효과 본격화
가격 인상의 효과는 올해 2분기부터 가시화될 전망이다. 기존 시장 재고를 고려하면 실제 소비자 가격에 반영되는 시점은 2분기부터이며, 이에 따라 농심의 실적 개선이 기대된다.
농심의 올해 매출액과 영업이익은 각각 3조 7,372억 원(+8.7% YoY), 2,119억 원(+29.9% YoY)으로 전망되며, 영업이익 추정치는 기존 대비 14.7% 상향 조정됐다.
이번 가격 인상으로 국내 매출이 약 780억 원 증가하고, 영업이익은 약 270억 원 추가될 것으로 예상된다. 가격 인상 적용 제품의 매출 비중이 71%에 달하기 때문에 실적 개선 효과가 상당할 것으로 보인다.
해외 시장에서도 추가 가격 인상 가능성
농심의 해외 법인에서도 가격 인상 가능성이 제기되고 있다. 미국과 중국 등 주요 시장에서 원재료 조달 비용 증가와 관세 정책 변화가 맞물리면서, 현지 판매 가격을 조정할 여지가 있다는 분석이다.
특히 중국 법인은 일부 원재료를 미국에서 조달하고 있으며, 미국 법인 또한 캐나다 등으로 제품을 수출하고 있어 글로벌 시장의 가격 변동성이 커질 가능성이 있다. 만약 해외 시장에서도 가격 인상을 단행할 경우, 농심의 실적 개선 폭은 더욱 커질 전망이다.
목표주가 50만원, 추가 상승 여력 충분
이번 가격 인상을 반영해 농심의 목표주가는 기존 45만 원에서 50만 원으로 11.1% 상향 조정됐다. 현재 주가는 38만 9,500원(3월 6일 종가)으로, 목표주가 대비 상승 여력은 약 28.4%에 달한다.
농심의 2024년 예상 주당순이익(EPS)은 25,910원, 2025년 EPS는 30,518원으로 전망되며, 이에 따른 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 14.4배 수준이다. 이는 과거 평균 PER 대비 낮은 수준으로, 향후 실적 개선과 함께 추가적인 주가 상승이 기대된다.
농심의 재무 및 실적 전망
농심의 주요 재무 지표를 살펴보면, 2024년 매출액은 3조 4,387억 원, 2025년 매출액은 3조 7,372억 원으로 예상된다. 영업이익률은 2024년 4.7%에서 2025년 5.7%로 개선될 것으로 보인다.
- ROE(자기자본이익률): 2024년 6.3% → 2025년 6.9%
- 순이익률: 2024년 4.6% → 2025년 5.0%
- 배당수익률: 2024년 1.3% → 2025년 1.7%
농심은 지난해 대비 올해 영업이익이 줄어들 것으로 예상되지만, 2025년에는 다시 성장세를 회복할 전망이다. 이번 가격 인상이 실적 반등의 전환점이 될 가능성이 높다.
투자자 관점에서 본 농심의 매력
농심의 주가는 최근 12개월 동안 7% 상승했으며, 이는 코스피 대비 아웃퍼폼(Outperform)한 성과다. 특히 2분기부터 가격 인상의 효과가 반영되면서 실적 개선이 본격화될 경우, 주가에도 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 크다.
또한, 농심은 최근 몇 년간 해외 시장 확대에 적극적으로 나서고 있다. 북미 시장에서는 신공장 가동 효과가 나타나고 있으며, 유럽과 동남아 시장에서도 판매가 증가하는 추세다. 이런 글로벌 전략이 장기적으로 기업 가치를 높이는 요인으로 작용할 것으로 기대된다.
가격 인상이 가져올 농심의 실적 반등
농심은 국내 가격 인상을 통해 수익성을 개선하고, 해외 시장에서도 추가 가격 인상 가능성을 열어두고 있다. 이에 따라 실적 반등이 기대되며, 목표주가 50만 원을 감안하면 현재 주가는 여전히 매력적인 매수 구간으로 평가된다.
2분기부터 본격적인 실적 개선이 예상되는 만큼, 투자자들은 농심의 실적 발표 및 주가 흐름을 주의 깊게 지켜볼 필요가 있다. 이번 가격 인상이 농심의 주가 상승을 견인할 수 있을지, 앞으로의 행보가 주목된다.