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주가 반등 가능성은? 목표주가 54만 원 유지
농심(004370)의 주가는 현재 39만 1천 원(3월 12일 기준)이며, 증권사 목표주가는 54만 원으로 38.1%의 상승 여력이 있는 것으로 평가되고 있습니다. 최근 주가 흐름을 보면 1개월 절대수익률이 12.0%, 3개월 기준 10.6%를 기록하며 반등 조짐을 보이고 있습니다. 그러나 6개월 수익률은 1.0%로 다소 부진한 흐름을 이어가고 있습니다.
4분기 실적 부진… 내수 부진과 비용 증가 영향
2024년 4분기 농심의 실적은 기대에 못 미쳤습니다. 연결 매출액은 8,551억 원으로 전년 대비 0.2% 감소했으며, 영업이익은 204억 원으로 무려 48% 감소했습니다. 영업이익률(OPM)도 2.4%에 불과했습니다.
실적 부진의 주요 원인은 내수 소비 둔화와 원부자재 및 판촉비용 증가였습니다. 국내 매출은 4,098억 원(-1.1%)으로 줄었지만, 수출 매출은 1,001억 원으로 전년 대비 22% 성장하며 선방했습니다. 해외에서는 미국이 4% 성장하며 안정적인 흐름을 보였고, 일본(+12%), 호주(+23%), 베트남(+14%)에서도 매출이 증가했습니다. 다만, 중국 매출은 384억 원으로 14% 감소했으나, 전분기 대비 15% 증가하며 회복세를 보였습니다.
2025년, 가격 인상과 글로벌 신제품 확대 기대
2025년 농심의 실적 전망은 긍정적입니다.
- 매출액 3조 7,130억 원(+8% YoY)
- 영업이익 1,956억 원(+20% YoY)
- 영업이익률(OPM) 5.3%
농심은 2024년 국내 수익성이 하락하면서 영업이익률이 3.3%까지 낮아졌습니다. 그러나 3월 17일부터 라면과 스낵 주요 제품 가격을 평균 7% 인상하면서 2분기부터 실적 반등이 예상됩니다.
해외 시장에서는
- 미국 시장에서 ‘신라면 툼바’ 등 신제품 출시로 성장세 지속
- 중국 시장에서는 저마진 채널을 정리하고, 온라인 유통 매출 확대
- 유럽 시장은 판매 법인의 본격 영업 시작
- 일본·호주·베트남 시장은 유통망 확대
올해 1분기는 가격 인상 효과가 반영되기 전이라 다소 부진할 수 있지만, 2분기부터 본격적인 실적 반등이 기대됩니다.
투자 포인트: 실적 턴어라운드와 글로벌 성장
현재 농심의 2025년 예상 주가수익비율(PER)은 13배 수준으로 평가됩니다. 이는 실적 회복과 함께 주가 상승 가능성이 높다는 것을 의미합니다.
농심의 투자 포인트는 다음과 같습니다.
✔ 국내 가격 인상 효과: 2분기부터 본격 반영
✔ 미국·유럽·아시아 시장 확대: 신제품 출시와 유통망 확장
✔ 중국 시장 회복 가능성: 온라인 채널 강화 및 저마진 채널 조정
단기적으로는 가격 인상 효과가 반영되는 2분기 이후가 중요한 변곡점이 될 전망입니다. 특히, 미국과 중국에서의 성장 여부가 2025년 실적 반등의 핵심 변수가 될 것입니다.
현재 농심의 목표주가는 54만 원으로 유지되고 있으며, 장기적으로 글로벌 시장 확대가 가속화된다면 주가 재평가가 이뤄질 가능성이 높습니다.