다시 도약하는 솔루엠(248070), 성장 스토리를 주목하라

2024년 조정기를 지나 2025년 성장 기대

솔루엠(248070)이 다시 투자자들의 관심을 받을 시점이 다가오고 있다. 2024년은 여러 악재로 인해 기대에 미치지 못하는 실적을 기록했지만, 2025년부터는 새로운 성장 국면이 예상된다. 2025년 예상 매출액은 1조 8,480억 원, 영업이익은 1,390억 원으로 전망되며, 이는 2023년 수준의 호실적을 다시 기록할 가능성을 시사한다.

특히, 기존의 ESL(전자 선반 라벨) 사업부뿐만 아니라, 파워 및 VS 사업부의 동반 성장이 실적의 질을 한층 끌어올릴 것으로 보인다. 3분기부터 본격적인 실적 회복이 예상되며, 이에 따라 투자자들의 관심도 다시금 높아질 것으로 전망된다.

2024년 부진 원인은 무엇이었나?

2023년 창사 이래 최대 실적을 달성한 솔루엠은 2024년에도 지속적인 성장이 기대되었으나, 예상치 못한 변수들이 실적에 영향을 미쳤다.

1. 매출 부진: 전년 대비 매출이 감소하며 성장세가 둔화되었다.
2. 비용 증가: 글로벌 물류 환경 악화로 인해 추가 물류 비용이 발생했다. 예멘 반군 사태로 인해 수에즈 운하를 이용하지 못하면서, 연간 100억 원 이상의 추가 비용이 들었다.
3. 시장 소외: 2023년 기록적인 실적 이후 연속적인 성장이 이어지지 않으면서, 투자자들의 관심이 감소했다.

하지만 이러한 어려움 속에서도 솔루엠은 글로벌 시장 확대를 위한 준비를 꾸준히 진행했다. 13곳의 신규 해외 사무소를 개설하며 장기적인 성장 동력을 확보한 것이 대표적인 예다.

2025년, 다시 성장할 수 있는 이유

ESL 사업의 지속적인 성장

솔루엠의 핵심 사업인 ESL 부문은 글로벌 리테일 시장에서 꾸준한 성장세를 보이고 있다. ESL은 대형 마트, 편의점 등에서 빠르게 도입이 확대되고 있으며, 특히 유럽과 북미 시장에서의 점유율 상승이 기대된다.

파워 및 VS 사업의 동반 성장

2025년부터는 ESL뿐만 아니라 파워(Power) 및 VS(Visual Solution) 사업부도 본격적인 실적 개선이 예상된다.

• 파워 사업: 전력 효율성과 친환경 트렌드에 맞춰 고부가가치 제품의 판매 증가
• VS 사업: 디지털 사이니지 및 디스플레이 솔루션 수요 증가

이러한 다각화된 성장 전략은 솔루엠의 실적 안정성과 수익성을 동시에 높이는 요소가 될 전망이다.

투자 판단: 매수 의견 유지, 목표주가 27,000원

솔루엠에 대한 투자의견은 “매수”를 유지하며, 목표주가는 27,000원으로 설정되었다. 이는 2025년 예상 EPS(주당순이익) 1,994원에 Target Multiple 13.5배를 적용한 결과다.

현재 주가(3월 5일 기준) 17,740원 대비 상당한 상승 여력이 존재하며, 특히 하반기부터 본격적인 실적 개선이 기대된다는 점에서 중장기적 투자 매력이 충분하다.

주요 투자 지표 (단위: 십억 원)

주가 변동성 및 리스크 요인

솔루엠의 주가는 최근 12개월 기준 -37% 하락하며 시장 대비 부진한 흐름을 보였다. 이는 2024년 실적 부진에 따른 시장 반응으로 해석된다. 그러나 주가가 이미 조정을 거친 만큼, 2025년 이후 실적 회복이 가시화되면 반등 가능성이 높다.

다만, 투자 시 다음과 같은 리스크 요인도 고려해야 한다.

• 글로벌 경기 둔화: 주요 고객사의 투자 축소 가능성
• 물류 비용 증가: 지정학적 리스크 지속 시 추가 비용 발생 우려
• 환율 변동성: 원/달러 환율 변동에 따른 수익성 변동

2025년을 바라보는 전략이 필요

솔루엠은 2024년 다소 어려운 한 해를 보내고 있지만, 2025년부터는 다시 성장세를 회복할 가능성이 높다. ESL 사업의 지속 성장, 파워 및 VS 사업의 동반 실적 개선, 그리고 글로벌 시장 확장을 통한 매출 증가가 기대되는 요인들이다.

현재 주가는 저평가 구간에 있으며, 중장기적으로 투자 매력이 충분하다. 단기적인 주가 변동성은 존재할 수 있으나, 2025년 실적 개선을 염두에 둔다면 지금이 매수 기회가 될 수 있다.