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실적 호조로 반등의 기회를 잡은 대상
대상(001680)의 2024년 4분기 실적이 시장 기대치를 크게 상회하며 주목받고 있다. 연결 매출액 1.04조 원(전년 동기 대비 +5%), 영업이익 383억 원(+184%)을 기록하며 예상치를 83% 초과 달성했다. 이는 특히 식품 부문의 실적 개선 덕분으로, 김치, 조미류, 편의식, 소스류 등 고수익 제품군의 판매 증가와 판촉비 효율화가 실적 성장을 견인했다.
또한 소재 부문도 바이오 사업이 라이신(Lysine) 중심으로 수익성 회복세를 보이며 긍정적인 흐름을 이어가고 있다. 바이오 부문에서 라이신의 판매량과 평균판매단가(ASP)가 모두 상승하며 이익 개선에 기여했다.
유럽 시장에서의 라이신 가격 급등, 반덤핑 관세가 변수
가장 큰 기대 요소는 유럽 시장에서의 라이신 가격 상승이다. 2025년 1월 유럽 라이신 HCL 가격은 전년 대비 100% 증가한 2.8유로/kg을 기록했고, 2월에는 2.6유로/kg로 여전히 높은 수준을 유지하고 있다. 이러한 가격 상승의 주요 원인은 유럽연합(EU)의 중국산 라이신에 대한 반덤핑 관세 부과다.
1월 17일 EU는 중국산 라이신에 58.3~84.8%의 반덤핑 관세를 발표했다. 현재 유럽 내 중국산 라이신 점유율은 약 60%에 달하며, 연간 약 50만 톤이 공급된다. 따라서 관세 부과 이후 중국산 제품의 가격 경쟁력이 떨어지고, 상대적으로 대상의 제품이 더욱 주목받는 상황이다.
대상은 바이오 부문 매출의 50% 이상이 라이신에서 발생하며, 그중 상당 부분이 유럽 시장으로 수출된다. 따라서 반덤핑 관세로 인해 유럽 내 고객사들의 문의가 증가하고 있으며, 올해 라이신 생산량을 늘려 공급을 확대할 계획이다.
주가 전망: 저평가된 밸류에이션, 반등 가능성
현재 대상의 주가는 18,750원(2월 4일 종가)으로, 12개월 선행 주가수익비율(P/E)은 5배 수준으로 저평가된 상태다. 목표주가는 34,000원으로 유지되고 있어 상승 여력이 크다.
주요 투자 포인트는 다음과 같다:
- 라이신 가격 상승에 따른 실적 개선 전망
- 식품 부문에서 고수익 제품 비중 증가로 수익성 향상
- 현재 주가 수준이 역사적 저점 수준으로, 반등 가능성이 높음
또한 2025년 예상 영업이익은 2000억 원(전년 대비 +10%), 순이익은 1270억 원(전년 대비 +32%)으로 성장세를 이어갈 것으로 보인다.
성장 기회를 잡을 시점
대상의 실적 개선과 라이신 반덤핑 관세로 인한 수혜가 주가 상승의 촉매제가 될 가능성이 크다. 특히 현재 주가 수준이 낮은 밸류에이션을 기록하고 있어, 중장기 투자자들에게 매력적인 매수 기회로 보인다. 향후 라이신 시장 동향과 유럽 내 점유율 확대 여부를 지속적으로 주시하는 것이 중요하다.