더블유게임즈, 2025년 성장성 기대되는 이유

더블유게임즈, 2025년 도약을 위한 준비 완료

더블유게임즈(192080)는 2024년 수익성 개선을 통한 체질 강화에 집중한 한 해였다면, 2025년은 본격적인 성장 모멘텀이 기대되는 시기입니다. 현재 주가는 49,150원(2월 12일 기준)이며, 목표 주가는 67,000원으로 제시되었습니다. 이는 약 36%의 상승 여력이 있다는 의미입니다.

이제 더블유게임즈가 어떻게 성장할지, 그리고 투자자들이 주목해야 할 요소는 무엇인지 살펴보겠습니다.

2024년 실적: 기대 이하였지만 의미 있는 변화

4분기 실적 요약

• 매출액: 1,558억 원 (+2% YoY)
• 영업이익: 605억 원 (-4% YoY)
• 컨센서스 대비: 영업이익 예상치(647억 원) 하회

슈퍼네이션의 매출 증가에도 불구하고, 기존 사업 부문의 성장 정체로 인해 시장 기대치를 밑돌았습니다. 하지만 마케팅 비용 통제와 자체 결제 플랫폼(DTC) 확대로 이익률 개선의 여지를 보여줬습니다.

비용 관리 전략

• 마케팅 비용 비중: 10.4%로 안정적인 관리 유지
• DTC 매출 비중 증가 → 수익성 개선 효과 기대

이는 2024년이 수익성을 강화하는 기간이었음을 의미하며, 이를 기반으로 2025년에는 본격적인 외형 성장을 도모할 계획입니다.

2025년 성장 전략: 캐주얼 게임과 아이게이밍 시장 확대

더블유게임즈는 2025년 신규 사업을 통한 매출 확대를 목표로 하고 있습니다. 특히 아이게이밍(iGaming)과 캐주얼 게임 부문이 주요 성장 동력이 될 전망입니다.

팍시게임즈 인수 효과

• 2023년 12월, 터키 모바일 캐주얼 게임 개발사 팍시게임즈 인수
• 2025년 2분기부터 실적 반영 예상
• 1월 월 결제액 기준 32억 원 → 분기 매출 100억 원 이상 기대

팍시게임즈의 실적이 온전히 반영되면서, 2025년부터는 본격적인 매출 증가가 예상됩니다. 이는 기존 소셜카지노 중심의 사업 포트폴리오를 확장하는 중요한 전환점이 될 것입니다.

환율 효과도 긍정적

• 보유 현금 8,200억 원 중 상당 부분을 달러로 보유
• 원/달러 환율 상승 시 영업외이익 증가

현재 원/달러 환율이 상승세를 유지할 경우, 2025년 1분기 영업외이익이 더욱 증가할 가능성이 큽니다. 이는 외형 성장과 함께 수익성 개선에도 기여할 요소입니다.

2025년 실적 전망 및 밸류에이션

2025년 예상 실적

2025년에는 매출 증가가 예상되지만, 영업이익과 순이익 성장률은 상대적으로 낮은 수준입니다. 이는 신규 사업 초기 비용과 마케팅 비용 증가 때문으로 보입니다.

PER 및 밸류에이션 비교

• 2025년 예상 PER: 5.9배
• 동종 업계 대비 저평가 상태, 성장성과 수익성을 고려하면 투자 매력도가 높은 수준

현재 더블유게임즈의 주가수익비율(PER)은 5.9배로, 동종 게임 업종 대비 낮은 수준입니다. 이는 시장에서 아직 기업의 성장성을 충분히 반영하지 않았음을 의미하며, 향후 주가 상승 가능성이 높다는 신호로 볼 수 있습니다.

더블유게임즈 주가 전망: 매수 타이밍일까?

투자 포인트

1. 캐주얼 게임 및 아이게이밍 시장 확장: 신규 사업이 본격적으로 실적에 반영되면서 외형 성장이 기대됨.
2. DTC 매출 비중 증가: 자체 결제 시스템을 통한 수익성 개선 지속.
3. 환율 효과: 달러 보유 자산 증가에 따른 영업외이익 상승 가능성.
4. 밸류에이션 매력: 동종 업계 대비 낮은 PER(5.9배)로 저평가 상태.

리스크 요인

1. 소셜카지노 시장 성장 둔화: 기존 핵심 사업 부문에서의 성장이 제한적.
2. 마케팅 비용 증가 가능성: 신규 사업 확대에 따른 비용 증가 부담.

현재 주가 49,150원 대비 목표 주가 67,000원을 고려하면 약 36%의 상승 여력이 있습니다. PER 5.9배 수준에서 거래되는 점을 감안하면, 동종 게임주 대비 저평가 상태이며, 성장성까지 고려했을 때 매력적인 투자 기회로 볼 수 있습니다.

2025년 더블유게임즈, 성장의 해 될 것인가?

더블유게임즈는 2024년 비용 절감을 통해 수익성을 개선하는 한 해를 보냈으며, 2025년에는 본격적인 외형 성장이 기대됩니다. 팍시게임즈 인수를 통한 캐주얼 게임 시장 진출, 아이게이밍 사업 확장, 그리고 DTC 매출 증가 등은 모두 긍정적인 요소입니다.

PER 5.9배라는 저평가 구간에 있는 지금이야말로 장기적인 성장성을 보고 매수할 수 있는 기회일 수 있습니다. 다만 소셜카지노 시장 성장 둔화와 신규 사업 초기 비용 부담이 변수로 작용할 가능성이 있으므로, 이에 대한 리스크를 감안한 투자 전략이 필요합니다.