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리노공업, 2024년 4분기 깜짝 실적… 무엇이 견인했나?
리노공업은 2024년 4분기 매출액 834억 원(YoY +44%, QoQ +21%), 영업이익 370억 원(YoY +22%, QoQ +21%, OPM 44.4%)을 기록하며 시장의 예상치를 뛰어넘는 실적을 달성했다.
이번 실적 호조의 가장 큰 요인은 R&D(연구개발) 부문의 견조한 성장과 양산 소켓 판매 회복이다. 특히 신흥국 중심으로 스마트폰 수요가 반등하면서 양산용 소켓 매출이 증가했다. 일반적으로 양산 소켓은 R&D용 소켓보다 ASP(평균 판매단가)가 낮지만, 신제품 출시 효과로 인해 영업이익률(Operating Profit Margin, OPM)도 기대 이상을 기록했다.
이러한 흐름이 2025년에도 지속될 수 있을까?
2025년, 양산 소켓 매출 본격 반등 예상
리노공업은 2025년 1분기 매출액 719억 원(YoY +31%, QoQ -14%), 영업이익 365억 원(YoY +57%, QoQ -1%, OPM 51%)을 기록할 것으로 전망된다. 연간 실적 예상치는 매출액 3,185억 원(YoY +14%), 영업이익 1,530억 원(YoY +23%, OPM 48%)이다.
이 같은 성장 전망의 근거는 크게 두 가지다.
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AI 시장 확장과 함께 지속되는 R&D 수요
- 최근 AI 시장은 데이터센터 중심에서 온디바이스(On-Device) AI로 확장되고 있다.
- AI 기능이 스마트폰, PC, 로봇 등에 탑재되기 위해서는 신규 AP(Application Processor) 개발이 필수적이다.
- 이에 따라 반도체 테스트 소켓 수요가 꾸준히 유지될 가능성이 높다.
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신흥국 스마트폰 수요 회복 및 고객사 점유율 확대
- 2022~2023년 동안 부진했던 스마트폰 시장이 2024년 하반기부터 반등 조짐을 보이고 있다.
- 특히 신흥국 시장을 중심으로 수요 회복이 본격화될 것으로 예상된다.
- 주요 고객사의 시장 점유율 확대 또한 리노공업의 양산 소켓 판매에 긍정적 영향을 줄 전망이다.
신공장 이전, 2026년 이후 Capa 9,000억 원 이상 확대 기대
리노공업은 2026년 4분기 신공장 이전을 계획하고 있으며, 이에 따라 2025년에는 500억 원 이상의 시설 투자가 진행될 예정이다.
신공장 가동 이후 연간 생산 능력(Capacity)은 매출 기준 9,000억 원 이상으로 확대될 전망이다. 이는 현재 대비 약 3배에 달하는 수준으로, 장기적인 성장 동력 확보에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대된다.
리노공업 주가 전망과 투자 전략
현재 리노공업의 주가는 192,600원(2025년 3월 11일 기준)으로, 목표주가 260,000원 대비 약 35%의 상승 여력을 보유하고 있다.
투자 포인트
✔ AI 확산과 함께 연구개발(R&D) 수요 지속
✔ 스마트폰 시장 반등으로 양산 소켓 매출 증가 기대
✔ 신공장 이전 후 Capa 대폭 확대
리스크 요인
⚠ 글로벌 경기 둔화 시 스마트폰 및 반도체 시장 위축 가능성
⚠ 주요 고객사의 시장 점유율 변화에 따른 변동성
리노공업, 중장기 성장 모멘텀 유효
리노공업은 AI 시장 확장, 스마트폰 반등, 신공장 투자라는 세 가지 핵심 성장 동력을 기반으로 2025년 이후에도 꾸준한 실적 개선이 예상된다.
다만, 글로벌 경기 변동성과 반도체 시장 사이클에 따라 단기적인 변동성은 존재할 수 있으므로, 중장기 투자 관점에서 접근하는 것이 바람직해 보인다.