뷰웍스(Vueworks), 2025년 주가 반등 가능할까?

2024년의 부진, 2025년 반등 가능성은?

2024년은 뷰웍스(100120) 에게 쉽지 않은 해였다. 연간 매출이 전년 대비 4% 감소한 597억 원을 기록하며 시장 기대치에는 부합했지만, 영업이익은 68억 원(OPM 11.4%)으로 기대치를 하회했다. 특히 산업용 카메라와 치과 디텍터 부문의 매출이 각각 28%, 14% 감소하면서 전체 실적에 부정적인 영향을 미쳤다.

하지만 2025년은 반등의 기회가 될 가능성이 높다. 예상 매출은 전년 대비 9% 증가한 2,431억 원, 영업이익은 20% 증가한 267억 원(OPM 11%)으로 전망된다. 특히 기저효과로 인해 일부 사업 부문에서 회복세가 예상되며, 현 주가는 12개월 선행 P/E 기준 10배로 글로벌 동종업체(23배) 및 자사 3년 평균(16배) 대비 저평가 상태다.

뷰웍스의 2025년 실적 전망과 주가 반등 가능성을 분석해보자.

2024년 실적 분석

뷰웍스의 2024년 4분기 실적은 매출 597억 원(-4% YoY), 영업이익 68억 원(-1% YoY)로 집계됐다. 품목별 매출을 보면 의료 디텍터(275억 원, +11%)와 NDT(비파괴 검사, 61억 원, +34%)는 성장했으나, 산업용 카메라(102억 원, -28%)와 치과 디텍터(106억 원, -14%)가 부진했다.

지역별 매출

• 미국: 55억 원(-19%)
• 유럽: 206억 원(+18%)
• 일본: 22억 원(-8%)
• 중국: 31억 원(-29%)
• 한국: 112억 원(-43%)
• 기타 지역: 130억 원(+55%)

미국, 중국, 한국에서의 매출 부진이 실적 악화의 주요 원인이었다. 반면 유럽과 기타 지역에서는 성장이 나타났다.

2025년 실적 전망: 회복 가능할까?

의료 디텍터, 안정적인 성장 기대

의료 디텍터 부문은 2025년에도 한 자릿수 성장세를 유지할 것으로 예상된다. 의료 산업 전반의 안정적인 성장과 더불어 신규 고객사 확보가 이루어진다면 추가적인 성장 동력이 될 수 있다.

산업용 카메라, 기저효과로 반등 전망

산업용 카메라는 2024년 골프 시뮬레이터 관련 수주 부진으로 인해 실적이 악화되었지만, 2025년에는 기저효과로 인해 2년 만에 성장세 전환이 예상된다. 다만, 업황 자체가 회복되지 않는다면 제한적인 성장에 머무를 가능성이 있다.

치과 디텍터, 하반기 회복 기대

치과 디텍터는 국내 주요 고객사의 부진으로 어려움을 겪었다. 다만 2025년 하반기에는 업황 개선이 기대되면서 매출 증가가 예상된다.

주가 전망 및 투자 포인트

현재 뷰웍스의 주가는 21,600원(2025년 2월 12일 기준)으로, 목표 주가 30,000원 대비 38.9%의 상승 여력이 있다.

주가 상승을 기대할 수 있는 이유

1. 2025년 실적 회복 전망

   • 매출 2,431억 원(+9%), 영업이익 267억 원(+20%) 예상
   • 의료 디텍터 안정적 성장, 산업용 카메라 기저효과 반등 가능성

2. 저평가 상태

   • 12개월 선행 P/E 10배, 글로벌 동종업체(23배) 및 자사 3년 평균(16배) 대비 저평가

3. 배당 안정성 유지

   • 2025년 예상 배당수익률 1.7%, 배당금 350원 유지

4. 기술력 및 글로벌 시장 확대

   • 유럽, 기타 지역 성장세 지속
   • 산업 내 경쟁력 확보를 통한 점유율 확대 가능성

리스크 요인

1. 산업용 카메라 시장의 부진 지속 가능성

   • 2024년 실적 부진의 주요 원인이었던 산업용 카메라 부문이 2025년에도 성장을 회복하지 못할 경우, 실적 반등이 제한될 수 있다.

2. 주요 시장(미국, 중국, 한국) 매출 회복 불확실성

   • 미국과 중국, 한국 시장에서의 매출 감소세가 지속된다면 성장성에 의문이 생길 수 있다.

3. 경기 불확실성 및 환율 영향

   • 글로벌 경기 둔화 및 환율 변동성이 실적에 미칠 영향도 고려해야 한다.

2025년, 반등의 해가 될까?

뷰웍스는 2024년 어려운 한 해를 보냈지만, 2025년에는 실적 반등 가능성이 충분하다. 의료 디텍터의 안정적 성장과 산업용 카메라의 기저효과, 치과 디텍터의 하반기 회복이 기대되는 만큼 단기적으로는 긍정적인 모멘텀이 존재한다.

현재 저평가 상태이며, 목표 주가 30,000원 대비 38.9% 상승 여력이 있다는 점에서 중장기적인 투자 관점에서 매력적인 종목이 될 수 있다. 다만, 산업용 카메라 시장의 회복 여부와 주요 시장에서의 매출 반등 여부를 지속적으로 모니터링할 필요가 있다.