비에이치(BH) 주가 전망: 2025년 AI 스마트폰 시장에서 기회 포착

비에이치, 2025년 AI 스마트폰 트렌드로 반등할까?

비에이치(090460)는 스마트폰용 FPCB(플렉시블 인쇄회로기판) 생산 업체로, 글로벌 스마트폰 출하량 증가와 기술 트렌드 변화에 민감하게 반응하는 기업이다. 2024년 실적은 기대에 미치지 못했지만, 2025년에는 AI 기능 강화와 주요 고객사의 스마트폰 판매 증가가 실적 개선을 견인할 것으로 보인다.

현재 주가는 16,580원(2월 17일 기준)으로, 목표주가 26,000원을 고려하면 약 56.8%의 상승 여력이 존재한다. 그럼 비에이치의 실적 전망과 투자 매력을 살펴보자.

2024년 실적: 기대 이하의 마무리

2024년 비에이치의 영업이익은 871억 원으로 전년 대비 3% 증가했지만, 4분기 실적 부진으로 기대치를 하회했다. 연간 영업이익률은 5.0%를 기록했다.

사업 부문별 매출을 살펴보면:

• MX-S(모바일 부문): +12% 성장
• EVS(전기차 부문): +3% 성장

스마트폰 시장이 다소 위축되었지만, AI 기능이 강화된 모델의 판매 증가가 실적을 지지했다. 그러나 4분기 실적 부진이 연간 성장률을 제한했다.

2025년 반등 기대: AI 스마트폰이 핵심

비에이치는 2025년 AI 기능이 강화된 스마트폰의 출하량 증가를 기대하고 있다. 주요 스마트폰 업체(북미 제외)의 출하량은 2024년 대비 12% 증가했으며, 소비자들이 AI 기능이 포함된 모델을 적극적으로 선택하는 경향이 확인되었다.

2025년 전망은 다음과 같다.

• 글로벌 스마트폰 출하량: +6% 성장
• 플래그십 모델 출하량: +7% 성장
• 비에이치의 MX-S 매출: +8% 증가 전망

이는 AI 기능이 강화된 모델이 시장에서 중요한 역할을 하며, 비에이치가 주요 고객사의 공급망에 포함되어 있다는 점에서 긍정적인 신호다.

투자 매력: 저평가된 밸류에이션

비에이치의 밸류에이션을 살펴보면 다음과 같다.

2025년 예상 실적 기준 PER 5.8배는 업종 평균 대비 낮은 수준으로, 밸류에이션 매력이 크다고 볼 수 있다. AI 스마트폰 트렌드와 함께 주가 상승 가능성이 충분하다.

목표주가는 2025년 예상 EPS(주당순이익) 2,868원을 기준으로 과거 2개년 최고 P/E(9.1배)를 적용하여 26,000원으로 제시되었다.

리스크 요인

비에이치의 투자 시 고려해야 할 리스크는 다음과 같다.

1. 스마트폰 시장 불확실성

   • AI 스마트폰 트렌드가 예상보다 약할 경우, 전체 출하량 증가가 제한될 수 있다.

2. 고정비 및 기타 사업부 실적 변동성

   • 비에이치의 EVS(전기차 부품) 부문이 상대적으로 낮은 성장률을 보이고 있어, 전체 실적에 미치는 영향이 클 수 있다.

3. 환율 변동성

   • 해외 매출 비중이 높은 기업으로, 환율 변동이 실적에 직접적인 영향을 미칠 수 있다.

2025년 AI 스마트폰 성장과 함께 재평가될 가능성

비에이치는 2025년 AI 기능이 강화된 스마트폰 시장 성장과 함께 밸류에이션 매력이 부각될 것으로 보인다. 현재 주가 수준은 저평가 상태이며, 목표주가 26,000원을 고려하면 상승 여력이 충분하다.

특히 글로벌 주요 벤더들의 AI 스마트폰 출하량 증가가 확실시된다면, 비에이치의 실적과 주가는 긍정적인 흐름을 이어갈 가능성이 높다. 스마트폰 업황 개선과 AI 기술 발전을 고려할 때, 비에이치는 2025년 투자 포트폴리오에서 주목할 만한 종목이다.