산일전기, 주가 조정은 매수 기회인가?

실적 성장과 증설 계획을 바탕으로 한 투자 전략

최근 산일전기(062040)의 주가가 조정을 받으며 투자자들의 관심이 집중되고 있다. 하지만 이번 조정이 오히려 매수 기회라는 분석이 나오고 있다. 실적 성장 전망, 신규 수주 증가, 생산 증설 계획 등 여러 요인이 긍정적인 흐름을 뒷받침하고 있기 때문이다. 이번 글에서는 산일전기의 실적 동향과 향후 전망을 살펴보며, 투자 전략을 고민해본다.

실적 성장세 지속…2024년 하반기 더 기대된다

1분기 실적 전망: 시장 예상치 부합

산일전기의 2024년 1분기 실적은 기존 추정치(매출 1,002억 원, 영업이익 329억 원)에 부합할 것으로 보인다. 특히, 2024년 하반기로 갈수록 실적 성장 폭이 확대될 전망이다. 이는 증설 효과가 본격적으로 반영되기 때문이며, 이에 따라 현재의 주가 조정이 매수 기회라는 분석이 가능하다.

연간 실적 전망: 영업이익 85% 증가 예상

2024년 연간 실적을 살펴보면, 매출액은 2,590억 원(+20.6% YoY), 영업이익은 850억 원(+82.4% YoY)으로 예상된다. 영업이익률 역시 32.8%까지 상승할 것으로 보인다.

향후 3년간 실적 증가율을 고려할 때, 산일전기는 2025년과 2026년에도 각각 87.1%와 39.4%의 영업이익 증가가 기대된다. 이는 글로벌 전력망 투자 확대와 AI 데이터센터용 변압기 수요 증가 덕분이다.

신규 수주 24% 증가…AI 데이터센터 수주 비중 확대

산일전기의 2024년 신규 수주액은 전년 대비 24% 증가한 5,200억 원에 달할 전망이다. 특히, 2024년 11월부터 2025년 2월까지의 신규 수주 중 약 34%가 AI 데이터센터용 변압기 관련이라는 점이 주목할 만하다.

이는 최근 데이터센터 시장이 급성장하면서, 전력망 안정성을 확보하기 위한 고성능 변압기 수요가 증가하고 있기 때문이다. 산일전기의 이러한 사업 구조는 앞으로도 높은 수익성을 유지할 가능성이 크다는 것을 시사한다.

생산 능력 확대…추가 증설 가능성도 존재

2공장 가동 시작, 연 매출 1,000억 원 추가 기대

산일전기는 2024년 2월부터 2공장 가동을 시작했다. 초기 가동률이 빠르게 상승할 것으로 예상되며, 이를 통해 연간 1,000억 원 수준의 추가 매출 성장이 가능할 것으로 보인다.

3년 내 미국 공장 설립 검토

또한, 산일전기는 상반기 중 미국 판매법인을 설립하고, 3년 내 미국 현지 생산공장 설립도 검토 중이다. 북미 시장의 높은 마진율을 고려할 때, 현지 생산이 가능해질 경우 추가적인 수익성 향상이 기대된다.

추가 증설 논의 가능성

현재 확보된 부지를 활용한 추가 증설도 논의될 가능성이 크다. 만약 증설이 결정될 경우, 공사 기간은 약 1년 반~3년이 소요될 것으로 예상된다.

주가 전망: 목표주가 9만 원 유지

현재 산일전기의 주가는 60,700원(3월 12일 기준)으로, 목표주가 90,000원 대비 약 48%의 상승 여력이 남아 있다.

최근 1개월 동안 코스피 대비 18% 하락했지만, 6개월 기준으로 보면 52% 상승한 점을 고려하면 단기적인 조정일 가능성이 크다.

투자 포인트 정리

1. 실적 성장 지속: 2024년 영업이익 85% 증가 예상, 하반기 증설 효과 본격 반영
2. 신규 수주 증가: AI 데이터센터 관련 변압기 수주 확대 (34% 비중)
3. 생산 능력 확대: 2공장 가동 시작, 추가 증설 논의 가능성
4. 북미 시장 공략: 미국 판매법인 설립 및 3년 내 생산공장 검토
5. 주가 상승 여력: 목표주가 90,000원 대비 48% 상승 가능성

조정은 매수 기회

산일전기의 사업 환경은 여전히 우호적이며, 실적 성장과 증설 효과가 뒷받침되고 있다. 특히 AI 데이터센터 관련 변압기 시장이 성장하면서, 향후 지속적인 수익성 개선이 기대된다.

현재 주가 조정은 오히려 매수 기회로 볼 수 있으며, 장기적으로 안정적인 성장성을 확보한 종목으로 평가된다.

따라서, 단기적인 주가 조정에도 불구하고 산일전기는 매력적인 투자 기회를 제공하는 종목으로 판단된다.