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코오롱인더(코오롱인더스트리, Kolon Industries)가 2025년 실적 전망과 함께 주가 반등을 위한 핵심 요인으로 아라미드 회복을 지목했습니다. 최근 발표된 2024년 4분기 실적은 시장 기대치를 하회했지만, 2025년에는 영업이익이 큰 폭으로 개선될 것으로 예상됩니다. 투자자라면 주목해야 할 코오롱인더의 핵심 사업 부문과 주가 전망을 자세히 살펴보겠습니다.
4분기 실적 부진의 원인과 긍정적 신호
기대치 하회한 4분기 성적표
코오롱인더의 2024년 4분기 영업이익은 358억 원으로 컨센서스(473억 원)를 24% 하회했습니다. 이는 글로텍 합병 관련 일회성 비용, 아라미드 정기보수, 패션 부문 부진 등이 영향을 미쳤습니다. 특히 패션 부문은 이상 기후로 인해 영업이익이 전년 대비 61% 감소한 128억 원에 그쳤습니다.
긍정적인 부분: 화학 부문과 타이어코드의 견조한 실적
반면 화학 부문은 영업이익 259억 원으로 전분기 대비 19% 증가, 7년 만에 최대 분기 실적을 달성했습니다. 석유 수지와 페놀 수지가 각각 조선업 호조와 안정적 수요에 힘입어 실적을 개선한 것이 주효했습니다. PET 타이어코드도 타이트한 수급과 겨울철 타이어 수요 덕분에 120억 원의 영업이익을 기록하며 견조한 흐름을 이어갔습니다.
2025년 1분기 및 연간 전망: 턴어라운드 기대
1분기 영업이익 47% 급증 예상
2025년 1분기 영업이익은 525억 원(QoQ +47%, YoY +72%)으로 전분기 대비 큰 폭의 개선이 예상됩니다. 이는 전분기에 발생한 일회성 비용 제거와 함께 산업자재·화학 부문의 안정적 실적 덕분입니다. 특히 타이어코드 부문은 10%대 영업이익률(OPM)을 꾸준히 유지할 것으로 기대됩니다.
아라미드 부문의 회복 가능성
아라미드 회복은 코오롱인더 주가의 핵심 변수입니다. 미국의 BEAD 법안(광대역 인프라 구축 지원)과 중국의 5G 통신망 투자 확대가 수요 회복에 긍정적 영향을 미칠 전망입니다. 실제로 한국의 4분기 아라미드 수출 물량은 전분기 대비 34% 증가했으며, 1~2월에도 이 추세가 이어지고 있습니다.
다만 수출 가격 하락은 부담입니다. 아라미드 가격은 3분기 -6%, 4분기 -4%에 이어 현재까지 -10% 하락세를 지속하고 있어 가격 안정 시점을 예의주시할 필요가 있습니다.
투자 포인트 및 주가 전망
수지 사업 호조와 목표주가 상향
코오롱인더는 수지 사업부 실적 개선을 반영해 연간 추정치를 약 10% 상향 조정했습니다. 이에 따라 12개월 목표주가는 기존 35,000원에서 39,000원으로 상향됐습니다. 특히 페놀·에폭시 수지는 트럼프 당선 이후 천연가스/LNG 선박 수요와 AI·5G 통신 소재 수요 증가로 실적 호조가 지속될 전망입니다.
견조한 재무 지표
- 2025년 예상 영업이익률: 4.3% (전년 대비 +1.0%p)
- 2025년 매출액: 5,065억 원 (YoY +4.6%)
- 순이익: 141억 원 (YoY +27.8%)
- PER(주가수익비율): 8.87배로 업계 평균 대비 저평가 구간
현재 주가는 34,850원(2월 21일 기준)으로 목표주가 대비 11.9% 상승 여력이 있습니다.
투자자 유의사항 및 결론
코오롱인더는 산업자재와 화학 부문의 안정적인 실적과 수지 사업의 호조가 주가 지지를 이끌 것으로 보입니다. 그러나 아라미드 가격 회복 지연은 단기적 부담 요소입니다. 이에 따라 단기 투자보다는 중장기적 시각에서 아라미드 수요 회복과 가격 안정 시점을 주시하며 접근하는 것이 유효합니다.
특히, 중국 경기 부양책과 글로벌 공급 제한은 타이어코드와 수지 부문의 안정적 실적을 뒷받침할 전망입니다. 목표주가 39,000원 달성 여부는 아라미드 회복 속도와 수출 가격 반등이 관건이 될 것입니다.
요약
- 4Q24 영업이익: 358억 원 (컨센서스 24% 하회)
- 1Q25 영업이익: 525억 원 예상 (QoQ +47%, YoY +72%)
- 2025년 목표주가: 39,000원 (기존 대비 상향)
- 투자 핵심: 아라미드 회복, 수지 사업 호조, 화학 부문 안정
- 투자 전략: 중장기적 접근, 아라미드 가격 회복 여부 주시
코오롱인더는 회복의 기로에 서 있습니다. 아라미드의 반등과 수지 부문의 호조가 맞물린다면 2025년에는 충분한 주가 반등 여력이 기대됩니다. 지금은 바로 그 변곡점을 준비하는 시기일 수 있습니다.