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해외 매출 성장과 수익성 개선으로 기대감 상승
아모레퍼시픽(Amorepacific)이 2024년 4분기 실적 발표를 통해 기대 이상의 성과를 기록했다. 특히 북미와 유럽 시장에서의 성장이 두드러지며, 해외 사업이 회사 전체 매출과 이익 개선을 견인하는 모습이다. 국내 화장품 시장이 정체된 가운데, 글로벌 브랜드로서의 입지를 강화하며 새로운 도약을 준비하고 있다.
4분기 실적, 해외 사업이 견인
2024년 4분기 아모레퍼시픽의 연결 매출은 1조 917억 원으로 전년 대비 17.9% 증가했다. 특히 영업이익은 785억 원으로 279% 급증하며 기대치를 상회하는 실적을 기록했다.
가장 주목할 만한 점은 해외 매출의 가파른 성장이다. 유럽과 북미 매출이 각각 144% 증가하며 실적 개선을 주도했다. 해외 매출 비중도 50%를 넘어서며 글로벌 화장품 기업으로서의 위상을 공고히 하고 있다.
북미와 유럽, 아모레퍼시픽의 새로운 성장 동력
북미 지역에서는 대표 브랜드인 라네즈(Laneige)의 강세가 지속되고 있다. 미국 세포라(Sephora)에서 스킨케어 카테고리 Top3에 오르며 브랜드 인지도를 높였고, 현재 북미 매출의 60% 이상을 라네즈가 차지하고 있다.
유럽 시장에서도 성장세가 뚜렷하다. 유럽 내 매출 비중이 70%에 달하며, 영업이익률도 20%를 넘어서고 있다. 이는 고급 스킨케어 제품에 대한 수요 증가와 맞물려 아모레퍼시픽의 럭셔리 브랜드 전략이 성공적으로 자리 잡았음을 의미한다.
중국 시장, 점진적 회복 기대
반면 중국 시장에서는 여전히 어려움이 지속되고 있다. 4분기 중국 매출은 전년 대비 9% 감소했으며, 영업적자는 약 150억 원을 기록했다. 다만 이는 예상치였던 200억 원보다 적은 수준으로, 적자 폭이 점차 줄어드는 모습을 보이고 있다.
중국 시장의 구조적인 문제를 해결하기 위해 아모레퍼시픽은 유통 채널을 개편하고 불공정 계약 구조를 개선하는 작업을 진행 중이다. 이에 따라 2025년 2분기에는 중국 시장에서의 적자가 해소될 것으로 전망된다.
코스알엑스(COSRX), 실적 회복 기대
아모레퍼시픽이 인수한 코스알엑스(COSRX)는 4분기 매출이 10% 감소하며 다소 부진했다. 그러나 할인율 정상화와 가격 조정 작업을 거쳐 2025년 2분기부터 실적이 개선될 것으로 기대된다.
코스알엑스는 미국 시장에서 강한 브랜드 파워를 갖고 있으며, 특히 여드름 치료 및 스킨케어 제품이 인기를 끌고 있다. 아모레퍼시픽의 글로벌 유통망과 결합될 경우, 중장기적으로 강력한 시너지를 발휘할 것으로 보인다.
2025년 실적 전망, 턴어라운드 본격화
아모레퍼시픽의 2025년 매출은 4조 6,473억 원, 영업이익은 4,456억 원으로 각각 19.6%, 102% 증가할 것으로 예상된다. 이는 북미와 유럽 시장에서의 성장 지속, 중국 시장의 점진적 회복, 그리고 코스알엑스의 실적 반등이 맞물린 결과다.
특히 영업이익률이 9.6%까지 상승할 것으로 보이며, 이는 과거보다 높은 수익성을 나타내는 지표다. 아모레퍼시픽이 글로벌 시장에서 브랜드력을 더욱 강화할 경우, 장기적으로 안정적인 성장 기조를 유지할 가능성이 높다.
주가 전망과 투자 전략
현재 아모레퍼시픽의 주가는 2월 6일 기준 126,300원이며, 목표 주가는 163,000원으로 제시되었다. 이는 현재 주가 대비 약 29%의 상승 여력을 의미한다.
해외 사업 확장과 수익성 개선이 지속될 경우, 아모레퍼시픽의 기업 가치는 더욱 상승할 것으로 예상된다. 특히 ESG(환경·사회·지배구조) 경영 강화, 디지털 채널 확대, 신흥 시장 진출 등의 전략이 실적 개선에 긍정적인 영향을 미칠 전망이다.
투자 포인트:
- 북미와 유럽 시장에서의 높은 성장세 지속
- 중국 시장 구조 조정으로 점진적 회복 기대
- 코스알엑스의 실적 회복 가능성
- 2025년 영업이익률 상승 및 수익성 개선
결론적으로, 아모레퍼시픽은 해외 시장 확대를 통해 새로운 성장 국면에 진입하고 있으며, 투자 매력이 충분한 종목으로 평가된다. 다만, 중국 시장의 불확실성과 글로벌 경제 상황을 주의 깊게 살펴볼 필요가 있다.