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경기 둔화 속에서도 성장하는 보안 산업
최근 경기 둔화에도 불구하고 보안 수요는 꾸준히 증가하고 있다. 에스원(012750)의 2024년 4분기 실적을 살펴보면, 매출액은 7,635억 원으로 전년 동기 대비 10% 증가했으며, 영업이익은 479억 원으로 14% 성장했다. 특히 물리보안(세콤) 신규 가입자 증가와 보안 SI(시스템 통합) 사업의 성장세가 눈에 띈다.
에스원은 국내 1만m² 이상의 건물 관리 수요 증가 속에서 평균 5.7%의 연평균 성장률을 기록하고 있다. 이는 단순한 건물 관리 서비스를 넘어, 인공지능(AI) 기반 지능형 CCTV, 보안 SI(군부대 및 대기업 공장 보안) 등 고부가가치 사업 확장을 통해 성장을 지속하고 있음을 보여준다.
보안 시장 확대와 에스원의 기회
산업재해 예방 및 AI 기반 보안 솔루션 수요 증가
최근 중대재해처벌법 시행과 함께 산업 현장에서의 보안 및 안전 관리 중요성이 높아지고 있다. 이에 따라 기업들은 CCTV와 출입 보안 시스템을 강화하고 있으며, AI 기반의 얼굴 인식 솔루션에 대한 수요도 증가하고 있다. 에스원은 이러한 시장 변화에 발맞춰 다양한 보안 솔루션을 제공하며 기업 고객을 확대하고 있다.
가정 내 보안 시스템 수요 증가
강력 범죄와 딥페이크 범죄 증가로 인해 일반 가정에서도 보안 시스템에 대한 관심이 커지고 있다. 에스원은 가정용 보안 서비스 확장과 IoT(사물인터넷) 기반 스마트홈 보안 시스템 도입을 통해 개인 소비자 시장에서도 점유율을 높여가고 있다.
에스원의 실적 및 전망
2024년 에스원의 실적 전망을 보면, 연간 매출액은 2조 8,047억 원(YoY +7.0%), 영업이익은 2,092억 원(YoY -1.6%)으로 예상된다. 영업이익 감소는 인건비 상승과 일부 운영 비용 증가 때문이지만, 2025년에는 다시 성장세를 회복할 것으로 보인다.
2025년 예상 매출액은 2조 9,845억 원(YoY +6.4%), 영업이익은 2,294억 원(YoY +9.6%)으로 전망된다. 특히, 보안 SI 사업의 성장이 지속되고 있으며, 인프라 서비스 매출도 15,420억 원(YoY +7.2%)까지 증가할 것으로 예상된다.
목표 주가 8만 원, 상승 여력 37%
현재 에스원의 주가는 58,500원(2월 3일 기준)이며, 목표 주가는 80,000원으로 제시됐다. 이는 현재 주가 대비 약 37%의 상승 여력을 의미한다. 또한, 배당수익률이 4.5%로 안정적인 주주환원을 제공하고 있다는 점도 투자자들에게 긍정적인 요소로 작용한다.
투자 포인트
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보안 시장의 지속적인 성장
- 경기 둔화에도 불구하고 물리보안 및 보안 SI 사업의 꾸준한 성장
- AI 기반 지능형 CCTV 및 얼굴 인식 솔루션 수요 증가
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고객 다변화 및 신규 사업 기회
- 가정용 보안 서비스 및 스마트홈 보안 시장 확대
- 산업재해 예방 및 중대재해처벌법 대응을 위한 기업 보안 솔루션 수요 증가
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양호한 재무 구조 및 안정적인 배당 정책
- 순현금 8,300억 원 보유, 추가적인 기업가치(밸류업) 가능성
- 2024년 주당 배당금 2,700원(배당수익률 4.5%)으로 안정적인 배당 지급
장기적인 성장 가능성
에스원은 경기 둔화에도 불구하고 보안 시장의 구조적 성장에 힘입어 꾸준한 매출 증가를 기록하고 있다. 기업 보안뿐만 아니라 개인 보안 시장에서도 수요가 증가하면서 중장기적인 성장성이 더욱 기대된다.
특히, AI 기반 보안 솔루션, 스마트홈 보안, 산업재해 예방 시스템 등의 신규 사업 기회가 많아, 장기적으로 안정적인 투자처로 주목할 만하다. 목표 주가 80,000원을 감안했을 때, 현재 주가는 여전히 저평가 구간으로 보이며, 보수적인 투자자들에게도 배당 수익 측면에서 매력적인 종목으로 평가된다.