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엠씨넥스, 다시 성장 가속화… 삼성전자 점유율 확대
엠씨넥스(097520)의 2025년 1분기 실적이 호조를 보이며 향후 성장 전망이 긍정적으로 평가되고 있다. 카메라모듈과 구동계를 주력으로 하는 엠씨넥스는 최근 삼성전자 내 점유율을 확대하며 시장의 관심을 받고 있다.
올해 1분기 예상 영업이익은 162억 원으로 전년 대비 6.7% 증가할 것으로 보이며, 이는 시장 기대치를 크게 상회하는 수준이다. 특히, 갤럭시S25 시리즈 등 프리미엄 스마트폰의 판매 증가와 함께 고사양 카메라모듈 및 구동계(액츄에이터) 매출이 동반 상승한 점이 실적 개선의 주요 요인으로 분석된다.
1분기 실적 전망: 매출 증가와 수익성 개선
엠씨넥스의 1분기 실적은 매출 3,384억 원(전년 대비 17.6% 증가), 영업이익 162억 원(전년 대비 6.7% 증가)으로 예상된다. 이는 기존 시장 전망치보다 각각 10.4%, 22% 높은 수치다.
특히, 카메라모듈과 구동계의 매출이 2,684억 원으로 19.1% 증가할 것으로 예상되며, 이는 삼성전자 내 점유율 확대와 함께 고부가가치 제품 비중 증가에 따른 결과다. 전장부품 부문에서도 678억 원의 매출이 예상되며, 이는 전년 대비 9.5% 성장한 수치다.
삼성전자 스마트폰 판매 증가의 직접적인 수혜
2025년 삼성전자의 스마트폰 출하량은 전년 대비 2.7% 증가할 것으로 예상되며, 이에 따라 엠씨넥스의 연간 매출은 1조 3,328억 원으로 26.1% 성장할 전망이다. 특히, 휴대폰 부품 매출이 33.2% 증가할 것으로 예상되며, 이는 삼성전자 내 점유율 확대의 영향이 크다.
과거 2022~2023년에는 베트남 공장의 생산성 문제로 점유율이 하락하면서 실적이 부진했다. 하지만 2024년 들어 기술 신뢰성 회복과 고객사의 주문 증가로 매출이 빠르게 회복되었으며, 2025년에는 더욱 높은 성장세를 보일 것으로 전망된다.
전장부품 부문 성장, 안정적인 매출 기반 확보
엠씨넥스의 전장부품 사업도 꾸준한 성장을 보이고 있다. 2025년 전장부품 매출은 2,839억 원으로 예상되며, 이는 2022년 1,763억 원에서 지속적으로 성장한 결과다.
특히, 현대자동차와의 협력 강화를 통해 1차 공급업체로 자리 잡으며 안정적인 수익원을 확보했다. 또한, 테슬라를 비롯한 글로벌 자동차 업체들의 자율주행 기술 확대와 함께 전장 카메라 및 센서 수요가 증가하고 있어, 엠씨넥스의 중장기 성장 전망을 더욱 밝게 하고 있다.
목표주가 상향, 34,000원 제시
대신증권은 엠씨넥스의 목표주가를 기존 33,000원에서 34,000원으로 상향 조정했다. 이는 2025년 예상 주당순이익(EPS)을 기존 대비 17.7% 상향한 결과다.
목표주가는 2025년 예상 EPS와 목표 주가수익비율(P/E) 11.9배를 적용하여 산정되었으며, 이는 동종 업계의 평균 대비 낮은 수준으로 추가적인 상승 여력이 존재한다는 분석이 가능하다.
경쟁사 대비 엠씨넥스의 강점
엠씨넥스는 2025년 삼성전자 내 카메라모듈 업체 중 가장 높은 성장률을 기록할 것으로 예상된다. 특히, 구동계 매출이 전년 대비 50.9% 증가할 것으로 전망되며, 이는 경쟁사들이 애플에 집중하는 사이 엠씨넥스가 삼성전자 내 점유율을 확대한 결과다.
또한, 폴디드줌(Periscope Zoom) 카메라와 구동계 매출 증가가 전체 수익성 개선을 견인할 것으로 분석된다. 주요 경쟁사인 파트론(매출 1조 3,900억 원, 영업이익 556억 원 예상)이 마이너스 성장을 기록하는 것과 대조적으로, 엠씨넥스는 2025년 영업이익 602억 원을 기록하며 1위 자리를 탈환할 것으로 전망된다.
향후 주가 전망 및 투자 포인트
엠씨넥스의 주가는 현재 23,400원(2025년 3월 7일 기준)으로, 목표주가 대비 45% 이상의 상승 여력을 보유하고 있다.
주가 상승의 주요 동력은 다음과 같다.
- 삼성전자 내 점유율 확대: 갤럭시S25 시리즈를 포함한 플래그십 모델 내 카메라모듈 및 구동계 채택 증가
- 전장부품 사업 성장: 현대자동차 1차 공급업체로 자리 잡으며 안정적인 매출 확보
- 기술 신뢰성 회복: 베트남 공장의 수율 문제 해결 및 고객사의 신뢰 회복
- 이익률 개선: 고사양 제품 비중 증가 및 폴디드줌 기술 적용 확산
이러한 요소들을 고려할 때, 엠씨넥스는 향후 6~12개월간 안정적인 주가 상승이 기대되는 종목으로 평가된다.
마치며
엠씨넥스는 2025년 1분기 실적 호조와 함께 삼성전자 내 점유율 확대를 통해 다시 한 번 시장에서 주목받고 있다. 또한, 전장부품 사업의 안정적인 성장과 함께 수익성이 개선되고 있어 중장기적인 투자 매력이 높은 기업이다.
현재 주가가 저평가된 상태이며, 향후 목표주가인 34,000원을 고려했을 때 투자자들에게 매수(BUY) 의견이 유효하다는 분석이 지배적이다. 엠씨넥스의 실적 성장과 시장 내 입지 강화를 고려할 때, 지속적인 관심이 필요한 종목이다.