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국내 대표적인 OEM(주문자 상표 부착 생산) 업체 중 하나인 영원무역(Youngone Trading, 111770)이 최근 투자자들 사이에서 주목받고 있다. 2024년 실적이 다소 부진할 것으로 예상되지만, 2025년부터 다시 성장을 회복할 것이라는 전망이 나오면서 장기 투자 관점에서 매력적인 기회로 떠오르고 있다. 특히 OEM 부문의 성장과 SCOTT 부문의 재고 문제 해소가 실적 반등의 핵심 요인으로 지목된다.
영원무역의 현재 실적 현황
2024년 실적 둔화 예상
2024년 영원무역의 실적은 다소 부진할 것으로 예상된다. 예상 매출액은 3조 5,180억 원(-2.4%), 영업이익은 3,160억 원(-50.5%)으로 전년 대비 감소할 전망이다. 이는 OEM 부문의 성장 둔화와 SCOTT 부문의 재고 문제 때문으로 분석된다.
- OEM 부문: 방글라데시 최저임금 인상으로 인해 원가 부담이 증가하면서 상반기 수익성이 악화될 것으로 보인다. 하지만 하반기부터 매출이 회복될 가능성이 있다.
- SCOTT 부문: 2023년 과잉 재고 문제로 인해 영업이익이 크게 훼손되었으며, 2024년 상반기까지도 이 문제가 지속될 것으로 예상된다.
2025년, 실적 반등 기대
1. OEM 부문 성장 지속
OEM 부문은 2025년에도 성장을 이어갈 것으로 전망된다. 달러 매출 기준 상반기 8.4%, 하반기 4.6% 증가할 것으로 예상되며, 연간 성장률은 6.3%로 추정된다. 방글라데시 최저임금 상승이 2024년 초부터 반영된 만큼, 2025년에는 비용 부담이 줄어들고 매출 증가에 따른 이익 성장이 기대된다.
2. SCOTT 부문의 적자 축소
SCOTT 부문은 2023년부터 과잉 재고 문제로 인해 실적이 크게 악화되었다. 하지만 2024년 상반기에 추가적인 재고 소진이 이루어지면서 하반기부터는 점진적인 회복이 가능할 것으로 보인다.
- 2025년 1분기 SCOTT 부문 영업적자 -670억 원 예상
- 2025년 하반기부터 적자 폭이 1,553억 원 축소될 것으로 전망
SCOTT 부문의 재고 문제가 이미 시장에 알려진 악재인 만큼, 추가적인 악화 가능성은 낮다. 이는 투자자들에게 긍정적인 신호다.
3. 2025년 실적 전망
2025년 영원무역의 예상 매출액은 3조 9,381억 원(+11.9%), 영업이익은 4,493억 원(+42.4%)으로 전망된다. OEM 부문의 성장과 SCOTT 부문의 적자 폭 축소가 실적 반등의 핵심 요인이 될 것이다.
영원무역의 투자 매력
1. 미국 관세 정책에 대한 중립적 포지셔닝
영원무역은 미국 관세 정책의 영향을 상대적으로 덜 받는 방어적인 투자처로 평가된다. 동남아시아 지역에서 의류 관세가 급등할 가능성은 낮지만, 투자 불확실성은 여전히 존재한다. 이 점에서 영원무역의 포지션은 경쟁사 대비 유리하다.
2. 유럽향 매출 비중이 높음
2024년 상반기 미국 소비심리가 위축되는 반면, 유럽 시장은 상대적으로 강세를 보일 것으로 예상된다. 영원무역은 유럽향 매출 비중이 높아 이점이 있다.
3. 프리미엄 브랜드 고객사 확보
영원무역은 노스페이스(The North Face), 룰루레몬(Lululemon), 아크테릭스(Arc’teryx) 등 브랜드 로열티가 강한 글로벌 기업들과 협력하고 있다. 이는 장기적인 안정적인 매출 성장을 뒷받침하는 요소다.
4. 저평가된 주가
현재 영원무역의 주가는 49,850원으로, 목표 주가 62,000원 대비 상승 여력이 24.4%에 달한다. PER(주가수익비율)은 2024년 예상 기준 6.6배로, 업종 평균 대비 낮아 저평가된 상태로 보인다.
영원무역의 주가 전망
- 목표 주가: 62,000원 (PER 6.5배 적용)
- 현재 주가: 49,850원
- 상승 여력: 24.4%
2025년 실적 반등이 예상되는 만큼, 현시점에서 영원무역은 저평가된 성장주로 볼 수 있다. 특히, OEM 부문의 성장이 지속되고, SCOTT 부문의 적자 폭이 축소되면서 실적이 개선될 것으로 보인다.
지금이 매수 타이밍일까?
✅ 긍정적 요인
- OEM 부문 성장 지속
- SCOTT 부문의 재고 문제 해소
- 미국 관세 정책에 대한 방어적 포지셔닝
- 유럽향 매출 비중 증가
- 프리미엄 브랜드 고객사 보유
- 저평가된 주가
❌ 리스크 요인
- 방글라데시 최저임금 인상에 따른 원가 부담 지속 가능성
- SCOTT 부문의 실적 개선이 예상보다 지연될 가능성
결론적으로, 장기 투자 관점에서 영원무역은 매력적인 투자처로 보인다. 2025년 실적 반등이 기대되는 만큼, 현재의 주가는 매수 기회로 활용할 수 있다. 다만, 단기적인 실적 변동성이 있을 수 있으므로, 분할 매수 전략을 고려하는 것이 바람직하다.