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투자 매력 포인트
원익IPS(240810)는 반도체 및 디스플레이 장비 전문 기업으로, 2024년 4분기 실적 발표에서 긍정적인 회복세를 보였습니다. 매출과 영업이익이 모두 전 분기 대비 큰 폭으로 증가하면서 업황 개선 기대감을 키우고 있습니다. 특히, 반도체 업황 회복과 고객사의 HBM(High Bandwidth Memory) 투자 확대는 원익IPS의 중장기 성장 동력으로 주목받고 있습니다.
현재 주가는 26,350원(2025년 2월 26일 기준)으로 목표주가 39,000원 대비 약 48%의 상승 여력이 남아 있습니다. 최근 주가가 조정을 받았음에도 불구하고, 영업실적 개선과 반도체 업황 반등에 대한 기대감으로 재평가 가능성이 충분합니다.
4분기 실적 리뷰: 반도체 매출 급증, 디스플레이 부진에도 선방
2024년 4분기 원익IPS는 매출 2,948억 원, 영업이익 259억 원을 기록했습니다. 이는 전년 동기 대비 매출이 30.8% 증가하고, 영업이익은 115.6% 상승한 수치입니다.
- 반도체 부문: 전체 매출의 약 70%를 차지하며, 특히 NAND 관련 매출이 큰 폭으로 확대되었습니다. 이는 주요 고객사 공정 전환 및 P4라인 투자 증가에 따른 결과입니다.
- 디스플레이 부문: 전체 매출의 30%를 차지했으나, 전년 대비 소폭 감소했습니다. 다만, 하반기부터 OLED 투자가 재개될 경우 개선 가능성이 있습니다.
연말 임직원 격려금 지급으로 인해 영업이익이 시장 기대치를 소폭 하회했으나, 환평가 이익으로 순이익은 전 분기 대비 개선되었습니다.
2025년 실적 전망: DRAM·NAND 마이그레이션이 성장 견인
2025년 원익IPS의 예상 매출은 9,303억 원, 영업이익은 1,160억 원으로 전년 대비 각각 24.3%, 823% 증가할 것으로 전망됩니다.
- DRAM 및 NAND 마이그레이션 투자 확대: 주요 고객사들이 공정 전환에 집중하면서 원익IPS의 장비 수요가 확대될 것으로 예상됩니다.
- HBM 투자 수혜 지속: 인공지능(AI) 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 수요 증가로 HBM 투자가 지속되고 있습니다. 이에 따라 원익IPS의 후공정향 장비 매출 확대가 기대됩니다.
- 디스플레이 부문 개선 가능성: OLED 및 중소형 디스플레이 투자 재개 시 추가 매출 상승 여력이 있습니다.
밸류에이션: 저평가 매력과 업황 반등 기대감 공존
원익IPS의 2025년 예상 주당순이익(EPS)은 1,743원이며, 이를 기반으로 한 예상 PER은 15.1배입니다. 글로벌 전공정 장비사 평균 PER 대비 10% 할인된 수준으로, 현재 주가는 저평가 구간에 있습니다.
- 목표주가 산정 근거: 12개월 선행 EPS 1,881원과 목표 PER 20.6배를 적용하여 산출된 목표주가는 39,000원입니다.
- 주가 상승 여력: 현 주가 대비 약 48%의 상승 가능성이 있으며, 이는 업황 회복 시 더욱 확대될 수 있습니다.
투자 리스크 및 고려사항
- 파운드리 고객사 투자 보수적 기조: 일부 고객사의 투자 지연은 단기 실적에 부담으로 작용할 수 있습니다.
- 디스플레이 부문 부진 지속 시 실적 변동성 확대: OLED 및 LCD 장비 수요 회복이 지연될 경우 예상 실적 달성에 어려움이 있을 수 있습니다.
향후 주가 전망과 투자 전략
원익IPS는 반도체 업황 회복과 고객사 공정 전환 확대에 따른 장비 수요 증가로 중장기적인 실적 개선이 기대됩니다. 특히 DRAM 및 NAND 마이그레이션과 HBM 투자는 원익IPS의 핵심 성장 모멘텀입니다.
단기적으로는 파운드리 고객사의 투자 지연 우려가 일부 존재하지만, 하반기부터는 수주 확대 및 매출 증가가 가시화될 가능성이 큽니다. 따라서 현 주가 수준은 저가 매수 기회로 판단됩니다.
투자 포인트 요약
- 반도체 업황 회복과 HBM 투자 확대 수혜 예상
- 2025년 영업이익 대폭 증가 전망(전년 대비 +823%)
- 목표주가 대비 48% 상승 여력 보유
- 단기 리스크에도 불구하고 중장기 관점에서 매수 유효
마치며
원익IPS는 최근 실적 회복세와 더불어 반도체 업황 개선, 주요 고객사의 공정 전환 투자 확대 등으로 중장기적인 성장 잠재력이 높은 종목입니다. 현 주가는 저평가되어 있어 중장기 투자자들에게 매력적인 기회로 보이며, 반도체 사이클 회복 시 주가 반등 가능성이 큽니다.
투자의견: 매수(BUY) 유지
목표주가: 39,000원
현재주가 대비 상승 여력: 약 48%
지금이 바로 원익IPS의 저가 매수 기회를 잡을 때입니다. 업황 반등과 함께 원익IPS가 보여줄 성장 스토리를 주목하세요.