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4분기 실적 분석: NAND 장비 매출이 견인
원익IPS(240810)는 2024년 4분기에 매출 2,949억 원(YoY +31%, QoQ +60%), 영업이익 260억 원(YoY +116%, QoQ +80%)을 기록하며 뚜렷한 실적 반등을 보였다. 특히 NAND향 반도체 장비 매출이 급증하며 전체 실적을 견인한 점이 눈에 띈다.
디스플레이 장비 부문도 국내 및 해외 고객사의 신규·보완 투자 영향으로 전 분기 대비 안정적인 매출 흐름을 유지했다. 다만, 4분기 일회성 비용이 반영되면서 영업이익은 예상보다 소폭 하회하는 결과를 보였다.
2025년 전망: 성장 방향성은 유지
2025년 원익IPS의 매출은 9,377억 원(YoY +25.3%), 영업이익은 768억 원(YoY +621.5%)으로 예상된다.
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반도체 장비 부문
- 매출 7,170억 원(YoY +25%) 전망
- 국내 메모리 고객사들이 DRAM 선단공정에 대한 투자를 지속
- NAND 선단제품 수요 대응을 위한 전환 투자 확대
- 고객사의 장비 국산화 니즈 증가, 원익IPS 성장 기회 확보
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디스플레이 장비 부문
- 매출 2,207억 원(YoY +25%) 전망
- 국내외 고객사의 지속적인 투자로 양호한 성장세 유지
특히, 해외 고객사향 DRAM 장비 매출이 지정학적 리스크로 인해 전년 대비 50% 이상 감소할 가능성이 있지만, 국내 고객사향 매출 증가가 이를 상쇄할 전망이다.
원익IPS 주가 전망: 상승 여력 충분
현재 원익IPS의 12개월 목표주가는 40,000원으로 유지되고 있으며, 이는 2월 26일 종가(26,350원) 대비 약 52%의 상승 여력이 있는 수준이다.
- PBR(주가순자산비율) 기준, 주가는 여전히 밴드 하단에 위치
- NAND Capex(설비투자) 증가로 인한 수혜 가능성
- 선단공정 신규 장비 공급 확대 기대
이러한 요소를 고려하면 주가 하락 리스크는 제한적일 것으로 판단된다.
투자 포인트 및 유의점
투자 포인트
✔ NAND 장비 매출 증가에 따른 실적 성장 기대
✔ 국내 메모리 고객사의 투자 지속
✔ 디스플레이 장비 부문의 안정적인 성장
유의할 점
⚠ 지정학적 리스크로 인한 해외 매출 감소 가능성
⚠ NAND 장비 매출이 분기별로 변동성이 클 수 있음
원익IPS, 중장기 성장 기대감 유효
반도체 시장의 변화 속에서도 원익IPS는 NAND 장비 매출 확대와 국내 고객사들의 지속적인 투자로 성장세를 이어갈 가능성이 높다.
현재 주가는 저평가 구간에 속해 있으며, 장기적으로 투자 가치는 충분하다. 다만, 해외 매출 감소 가능성과 반도체 업황 변동성은 고려해야 할 리스크다.
💡 단기적인 변동성보다는 중장기적 성장 관점에서 접근하는 것이 바람직한 투자 전략이 될 것으로 보인다.