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반도체 소재 기업 원익QnC, 주가 반등 가능성은?
원익QnC(074600)는 반도체 공정에 필수적인 쿼츠(Quartz) 및 세라믹 부품을 생산하는 기업으로, 삼성전자, TSMC 등의 주요 반도체 업체에 제품을 공급하고 있습니다. 최근 주가는 하락세를 보였으나, 올해 예상되는 반도체 시장 회복과 레거시(구형) 메모리 수요 반등 가능성이 제기되면서 주가 상승 여력이 주목받고 있습니다.
현재 원익QnC의 주가는 20,550원(2월 12일 기준)으로 목표주가 33,000원 대비 약 60.6%의 상승 여력을 보이고 있습니다. 최근 1년간 주가는 26.3% 하락하며 부진한 흐름을 보였지만, 올해 실적 개선과 함께 반등 가능성이 점쳐지고 있습니다.
4분기 실적 전망: 일회성 비용 반영으로 부진 예상
원익QnC의 2024년 4분기 실적은 매출액 2,183억 원(-3% QoQ), 영업적자 -30억 원(적자 전환)이 예상됩니다. 이는 시장 기대치를 하회하는 수준입니다. 실적 부진의 주요 원인은 모멘티브(Momentive) 자회사의 세라믹 수요 감소와 더불어, 모멘티브 상장 준비 관련 비용 및 직원 성과급 비용 등 200억 원가량의 일회성 비용이 반영된 데 있습니다.
그러나 쿼츠 부문의 경우 삼성전자와 TSMC의 견조한 수요 덕분에 829억 원의 매출을 유지할 것으로 전망됩니다. 이는 향후 실적 개선의 가능성을 보여주는 긍정적인 신호로 볼 수 있습니다.
2025년 실적 전망: 성장 모멘텀 지속 기대
올해 원익QnC는 매출액 9,672억 원(+8% YoY), 영업이익 1,203억 원(+26% YoY)으로 성장할 것으로 예상됩니다. 특히, 반도체 업황 회복과 레거시 수요 증가로 인해 실적 개선이 더욱 가속화될 가능성이 있습니다.
주요 성장 요인
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쿼츠 부문의 지속적 성장
- 삼성전자의 DRAM 1b 전환 및 낸드(NAND) V8, V9 공정 확대 수혜
- TSMC의 일본 경쟁사 점유율 대체 효과
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레거시 메모리 수요 반등
- 중국 이구환신 효과(IT 기기 교체 수요 증가)로 인해 PC, 스마트폰 시장의 반등
- 세트(Set) 제조사와 메모리 업체들의 재고 조정 이후 본격적인 수요 회복 예상
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모멘티브 실적 개선 기대
- 전기차 시장 둔화에 따른 부진이 지속되고 있지만, 향후 반등 가능성 존재
- 상장 추진을 통한 기업 가치 재평가 기대
밸류에이션: 저평가 구간에서 투자 기회
원익QnC의 주가는 현재 2025년 예상 실적 기준 PER 9.5배 수준에서 거래되고 있으며, 이는 과거 평균 대비 낮은 수준입니다. 주요 밸류에이션 지표를 살펴보면 다음과 같습니다.
- 2025년 예상 PER: 9.5배
- PBR: 1.1배
- EV/EBITDA: 5.8배
이러한 수치는 반도체 업종 평균 대비 낮은 수준으로, 향후 실적 회복과 함께 주가 재평가 가능성이 높다는 점을 시사합니다.
목표주가 하향 조정에도 ‘매수’ 의견 유지
최근 목표주가는 기존 50,000원에서 33,000원으로 하향 조정되었지만, 이는 올해 실적 추정치 조정을 반영한 것으로, 전반적인 투자 의견에는 변화가 없습니다.
원익QnC는 반도체 업황 회복과 함께 성장성이 높은 기업으로 평가되며, 특히 쿼츠 부문의 지속적 성장과 레거시 메모리 수요 회복이 본격화될 경우 주가 상승 가능성이 높습니다.
투자 포인트 요약
✔️ 반도체 시장 회복 기대: 삼성전자, TSMC 중심의 쿼츠 수요 증가
✔️ 레거시 메모리 반등 가능성: 중국 IT 기기 교체 수요 증가
✔️ 밸류에이션 매력: 현재 주가는 역사적 저평가 구간
✔️ 목표주가 33,000원: 상승 여력 60.6%
현재 원익QnC는 중장기적으로 투자 매력이 높은 종목으로 판단되며, 반도체 업황 개선 시 기대 이상의 성과를 낼 가능성이 높습니다.