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제일기획, 투자하기 좋은 시점인가?
광고 시장은 경기 변동에 민감하게 반응하는 대표적인 산업이다. 그러나 제일기획(030000)은 이러한 변동성 속에서도 꾸준한 성장을 이어가며 투자자들에게 안정적인 수익을 제공해 왔다. 2025년을 앞두고 제일기획의 실적 전망과 주요 투자 포인트를 살펴보며, 현재가 투자 적기인지 분석해 보자.
2025년 1분기 실적 전망 – 안정적 성장 지속
제일기획의 2025년 1분기 매출총이익(GP)은 4,100억 원(+5% YoY), 영업이익(OP)은 578억 원(+6% YoY)으로 예상된다. 이러한 성장세는 연간 실적 전망에도 반영될 것으로 보인다.
- 2025년 연간 예상 실적
- GP: 1조 8,380억 원(+6% YoY)
- OP: 3,430억 원(+7% YoY)
- EPS: 2,069원
- PER: 8.6배 (역대 최저 수준)
특히, 광고 시장의 성장률이 2.7%로 예상되는 가운데 제일기획은 그보다 높은 성장률을 기록할 것으로 보인다. 이는 제일기획이 보유한 글로벌 네트워크와 다변화된 고객 포트폴리오 덕분이다.
광고 시장 전망 – 우려보다 긍정적
광고 시장에 대한 우려는 항상 존재하지만, 실제 성장률은 예상보다 견조한 흐름을 보인다. 2024년 한국 광고 시장 규모는 17조 원(+2.8% YoY)으로 집계되었으며, 2025년에도 2.7% 성장이 예상된다.
TV 광고 시장의 감소(-19% YoY in 2023 → -12% YoY in 2024)로 인해 전통 광고 시장이 위축될 것이라는 전망이 있었지만, 2025년 TV 광고 감소율은 -0.4%로 점차 안정세를 찾아가고 있다. 이는 디지털 광고와의 균형을 맞추며 시장 전체가 점진적으로 회복되고 있음을 시사한다.
제일기획의 강점 – 글로벌 성장과 M&A 전략
1. 해외 시장에서 두각을 나타내다
제일기획의 해외 GP 성장률은 연평균 9.4%로 국내보다 빠른 성장세를 보이고 있으며, 특히 미주 지역의 GP 성장률은 24%에 달한다. 그럼에도 불구하고 미주 시장에서의 GP 비중은 여전히 낮아 추가적인 성장 여력이 충분하다.
- 미주 GP 증가 가능성: 2,800억 원 추가 성장 시 전체 GP +16% 상승 가능
- 제일기획 주요 광고주의 지역별 매출 대비 GP 비율: 평균 0.53% (미주 지역은 0.23%로 저평가)
이는 미주 시장에서 보다 공격적인 확장 전략을 통해 실적을 더욱 끌어올릴 수 있음을 의미한다.
2. 안정적인 배당 정책과 현금 보유량
제일기획은 60%의 배당성향을 유지하며, 2025년 예상 DPS(주당배당금)는 1,400원으로 배당수익률이 7.9%에 달할 것으로 보인다. 또한, 현재 보유 현금은 8,500억 원으로, 이는 시가총액 대비 2.3배 수준으로 역대 최저 수준이다.
이러한 현금 보유량은 적극적인 M&A와 신규 사업 확장에 활용될 수 있으며, 이는 장기적인 성장성을 높이는 데 기여할 것으로 예상된다.
제일기획의 투자 매력 – 지금이 매수 적기인가?
현재 제일기획의 PER(주가수익비율)은 8.6배로 역대 최저 수준이며, 이는 저평가된 주식이라는 신호일 수 있다.
- 주요 투자 포인트
- 광고 시장의 견조한 성장 지속
- 해외 시장, 특히 미주 지역에서의 높은 성장 가능성
- 60% 배당성향 유지로 안정적인 수익 제공
- 적극적인 M&A 전략과 현금 보유량을 통한 추가 성장 가능성
종합적으로 볼 때, 현재 주가는 실적 성장 대비 저평가된 상태이며, 배당 매력까지 갖춘 종목이다. 광고 시장의 구조적인 변화 속에서도 꾸준한 성장을 기록해 온 제일기획은 중장기 투자 관점에서 충분한 매수 매력을 보유하고 있다고 판단된다.
마치며
제일기획은 글로벌 광고 시장에서 지속적으로 성장하고 있으며, 안정적인 배당 정책과 M&A 전략을 통해 미래 성장 가능성을 더욱 키우고 있다. 현재 주가는 저평가 구간에 있으며, 성장성과 배당 매력을 동시에 누릴 수 있는 종목이므로, 투자 포트폴리오에 편입할 가치가 충분하다.