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4분기 실적 분석: 시장 기대치 상회
칩스앤미디어(Chips&Media)는 2024년 4분기 매출 91억 원, 영업이익 29억 원을 기록하며 전년 동기 대비 각각 22.9%, 26.0% 증가했다. 이는 시장 컨센서스(매출 76억 원, 영업이익 26억 원)를 크게 상회한 수치로, 라이선스 계약의 건당 금액 증가와 분기 최고 매출액 달성이 주된 요인으로 작용했다.
특히, 높은 수익성을 유지하며 영업이익률이 32.1%를 기록해 전년 동기의 31.3%보다 0.8%p 상승했다. 이는 회사의 사업 모델이 지속적으로 안정적인 수익성을 확보하고 있음을 보여주는 긍정적인 신호다.
1분기 전망: 로열티 매출 본격화
2025년 1분기 실적은 매출 56억 원, 영업이익 5억 원으로 예상되며, 전년 동기 대비 각각 14.5%, 4,961.2% 증가할 것으로 전망된다. 특히, 글로벌 주요 고객(N사, G사, Q사, H사)의 라이선스 계약이 지속될 것으로 보이며, 반도체 산업에서의 미·중 무역분쟁이 심화되면서 중국 고객 수요가 증가하는 추세다.
가장 주목할 부분은 로열티 매출의 본격화다. G사, T사 및 중국 AI 관련 고객들로부터 안정적인 로열티 수익이 발생할 것으로 예상되며, 이는 향후 실적 성장의 핵심 동력이 될 전망이다.
목표주가 상향: 29,000원으로 조정
칩스앤미디어는 이번 실적을 반영해 목표주가를 기존 20,000원에서 29,000원으로 상향 조정했다. 이는 2025년 예상 주당순이익(EPS) 464원에 글로벌 유사업체의 평균 PER 137.0배를 50% 할인한 61.6배를 적용한 결과다.
PER 할인율(50%)이 적용된 이유는 로열티 매출 성장의 불확실성이 아직 완전히 해소되지 않았기 때문이다. 하지만 반도체 및 AI 시장의 성장성과 라이선스 계약 확대를 고려하면, 중장기적으로 긍정적인 주가 흐름을 기대할 수 있다.
주가 및 투자 전망
칩스앤미디어의 현재 주가는 21,150원(2025년 2월 10일 기준)이며, 시가총액은 약 440억 원이다. 주가 흐름을 보면 최근 1개월간 29.2% 상승하며 강한 반등세를 보이고 있으며, 6개월 기준으로도 35.0% 상승했다.
다만, 12개월 기준으로 보면 여전히 -23.0% 하락한 상태다. 이는 2023년 동안 반도체 시장 둔화와 기술기업들의 조정 여파가 반영된 결과로 보인다. 하지만 2024년부터 AI 및 반도체 수요 회복이 예상되면서, 향후 주가는 점진적인 회복세를 보일 가능성이 크다.
칩스앤미디어의 성장 포인트
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라이선스 계약 확대
- 글로벌 주요 반도체 기업(N사, G사, Q사, H사)과의 라이선스 계약이 지속될 예정
- 미·중 무역분쟁 심화로 중국 고객사 수요 증가
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로열티 매출 본격화
- AI 및 반도체 관련 고객(G사, T사, 중국 AI 기업)으로부터 로열티 매출 확대
- 장기적으로 안정적인 매출원 확보 가능
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수익성 유지 및 개선
- 영업이익률 32.1% 기록, 향후 비용 효율화 및 추가 매출 성장 시 수익성 개선 기대
- 2025년 영업이익 8.2억 원 전망(전년 대비 55.7% 증가)
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주가 반등 가능성
- 목표주가 29,000원으로 상향 조정(현재 주가 대비 상승 여력 존재)
- 반도체 및 AI 시장 성장과 함께 주가 회복 기대
중장기 투자 매력 보유
칩스앤미디어는 4분기 실적에서 강한 회복세를 보이며 시장 기대치를 뛰어넘는 성과를 거뒀다. 특히, 2025년부터 본격적인 로열티 매출이 발생할 가능성이 높아, 중장기적인 성장성을 고려할 때 긍정적인 투자 매력을 갖추고 있다.
현재 주가 대비 상승 여력이 존재하며, 반도체 및 AI 시장의 성장과 함께 주가가 점진적으로 회복할 가능성이 크다. 따라서, 칩스앤미디어는 장기적인 투자 관점에서 관심을 가질 만한 종목으로 평가된다.