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카카오페이 4분기 실적 분석: 기대 이상의 성장
카카오페이(377300)는 2024년 4분기 연결 매출 2,182억 원을 기록하며, 전년 대비 31.3% 증가했다. 이는 시장 컨센서스(1,927억 원)를 크게 웃도는 실적으로, 결제 서비스의 안정적인 성장과 금융 부문의 실적 개선이 주요 요인으로 작용했다.
결제 서비스: 우려보다 안정적인 성장
카카오페이의 결제 서비스 총거래액(TPV)은 전년 대비 16% 증가하며 12.4조 원을 기록했다. 특히 오프라인 및 해외 결제 부문의 성장세가 두드러졌다. 연간 TPV는 48.8조 원으로, 20% 성장률을 보였다.
연말 소비심리 위축에도 불구하고, 결제 사업부의 매출은 1,257억 원으로 전년 대비 7.4% 증가하며 예상보다 견조한 흐름을 유지했다. 2024년 11월 소비자심리지수(100.7)에서 12월(88.2)로 급락한 점을 고려하면, 비교적 안정적인 실적을 기록한 것으로 평가된다.
증권 사업: 첫 영업이익 흑자 달성
카카오페이증권은 2024년 4분기 7억 원의 영업이익을 기록하며 첫 분기 흑자를 달성했다. 이는 해외 주식 거래 증가 덕분으로, 분기 주식 거래액이 17.3조 원(+81% YoY)에 달했다. 전체 예탁자산도 3.9조 원(+73% YoY)으로 증가하며 금융 서비스 부문의 성장 가능성을 입증했다.
2025년 전망: 턴어라운드 가시화
영업이익 흑자 전환 기대
카카오페이의 영업이익은 2024년 -57억 원에서 2025년 9억 원으로 흑자 전환이 예상된다. 이는 금융 서비스 매출 확대와 비용 구조 개선에 따른 것이다. 증권 사업의 성장이 지속되면서 흑자 기조를 유지할 가능성이 크며, 보험 사업 역시 성장 단계에 있어 향후 실적 기여도가 높아질 전망이다.
목표주가 상향: 38,500원
카카오페이의 목표주가는 기존 30,000원에서 38,500원으로 상향 조정됐다. 이는 금융 서비스 수익 증가를 반영한 것이며, 해외 금융상품 중개 기업(Sofi, Upstart)과 비교해 PSR(주가매출비율) 기준을 4.8배에서 5.7배로 조정한 결과다.
현재 주가(31,950원) 대비 상승 여력은 20.5%로, 투자 매력이 충분하다는 분석이다.
성장 가능성 높은 금융 플랫폼 기업
카카오페이는 결제 시장에서의 안정적인 성장과 증권 사업의 흑자 전환을 기반으로 2025년 본격적인 실적 개선이 예상된다.
- 결제 서비스: 오프라인 및 해외 결제 성장 지속
- 증권 사업: 해외 주식 거래 증가로 흑자 전환
- 보험 사업: 초기 투자 단계로 장기 성장 기대
- 목표주가: 38,500원(상승 여력 20.5%)
2025년은 카카오페이의 실적 반등이 가시화되는 시점이 될 것이며, 장기적으로 금융 플랫폼 기업으로서의 경쟁력이 더욱 강화될 전망이다.