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토비스의 성장 스토리: 턴어라운드를 넘어 본격적인 성장 국면 진입
토비스(TOBIS)는 최근 몇 년간 ‘턴어라운드’라는 키워드로 주목을 받아왔습니다. 그러나 2025년부터는 단순한 회복이 아닌 본격적인 성장 단계에 접어들며 투자자들의 관심을 끌고 있습니다. 차량용 모니터와 카지노용 모니터, 그리고 IT용 TFT-LCD 모듈에서 고른 성장세를 보이며 수출 비중 확대와 고객 다변화에 성공한 것이 주요 원인입니다.
특히 LG디스플레이, 현대모비스, 덴소, 콘티넨탈 등 글로벌 주요 고객사로의 매출 확대는 토비스의 안정적인 수익 기반을 강화하고 있습니다. 2024년 4분기 영업이익률이 9.1%로 대폭 개선된 점은 이 회사의 체질 개선을 명확히 보여주는 대목입니다.
실적 리뷰: 기대에 부합한 4분기 성과
2024년 4분기 잠정 실적은 매출액 1,589억 원으로 전년 동기 대비 23.7% 증가했으며, 영업이익은 145억 원으로 무려 179.3% 상승했습니다. 이는 차량용 모니터 수요 증가와 생산능력 확대 덕분입니다. 다만 영업이익은 성과급 지급 영향으로 추정치에는 소폭 미달했습니다.
부문별 매출 성과
- 차량용 및 IT용(TFT-LCD 부문): 835억 원 (+41.0% YoY)
- 카지노용 모니터 부문: 661억 원 (+10.0% YoY)
특히 차량용 부문 영업이익률은 2023년 -2.9%에서 2024년 4분기 7.5%로 전환되며 확실한 수익성 개선을 보여주었습니다.
2025년 전망: 꾸준한 성장과 수익성 강화
매출과 영업이익 전망
- 2025년 예상 매출액: 7,452억 원 (+19.5% YoY)
- 2025년 예상 영업이익: 728억 원 (+24.6% YoY)
- 영업이익률: 9.8% 예상 (2024년 9.4%에서 개선)
카지노용 모니터는 안정적인 9% 성장이 예상되며, IT용 TFT-LCD 부문은 27.6% 성장이 기대됩니다. 글로쿼드텍(Gloquadtech)의 화재 예방형 충전기 부문도 연평균 47% 매출 성장이 예상되며 추가적인 성장 동력으로 작용할 전망입니다.
밸류에이션과 주가 전망: 상승 여력 50% 이상
2025년 토비스의 목표주가는 기존 30,000원에서 28,000원으로 소폭 하향 조정되었으나, 이는 지배순이익 추정치 하향과 최근 밸류에이션 밴드 조정을 반영한 결과입니다. 그럼에도 불구하고 현재 주가(2월 25일 기준 18,320원) 대비 상승 여력은 52.8%로 여전히 매력적입니다.
- 2025년 예상 PER(주가수익비율): 5.8배
- 2026년 예상 PER: 4.7배 (저평가 매력 지속)
- 2024년 배당금(DPS): 300원 (전년 대비 +87.5%)
토비스의 적극적인 자사주 매입 및 소각(10만 주)과 배당 확대는 주주친화적 정책으로 주가 하방을 지지합니다.
투자 포인트 및 리스크
투자 포인트
- 글로벌 주요 고객사 매출 확대: LG디스플레이, 현대모비스 등과의 협력 강화
- 글로쿼드텍의 빠른 성장세: 화재 예방형 충전기 수요 증가
- 자사주 매입 및 배당 확대: 주주가치 제고 정책 지속
주요 리스크
- 글로벌 경기 둔화: 수출 비중이 높은 만큼 글로벌 수요 감소 시 실적 영향 가능성
- 원자재 가격 변동: 부품 조달 비용 상승 시 마진 압박 우려
성장주로서의 재평가 기대
토비스는 이제 단순한 회복 국면을 넘어 본격적인 성장주로 자리매김하고 있습니다. 차량용 모니터 수요 확대, IT용 모듈의 안정적 성장, 글로쿼드텍의 빠른 실적 확대 등 다각적인 성장 동력이 뒷받침되고 있습니다. 현재 주가는 저평가 구간에 있으며, 주주 친화적 정책까지 감안하면 중장기적 관점에서 매수 매력이 충분합니다.
토비스의 향후 실적 개선과 주가 상승을 기대하는 투자자라면, 지금이 진입 시점일 수 있습니다.