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주목할 만한 2025년 전망과 실적 반등
티에스이(TSE)는 2024년 4분기 호실적을 기록하며 시장의 기대를 뛰어넘는 모습을 보였습니다. 특히 프로브카드 매출 확대가 주요 성장 동력으로 작용하면서 2025년에도 지속적인 성장세가 예상됩니다. 현재 주가는 47,450원이지만 목표주가는 65,000원으로 상향 조정되었으며, 이는 약 37%의 상승 여력을 시사합니다.
실적 개선의 주역: 프로브카드 매출 급증
티에스이의 2024년 4분기 영업이익은 전년 대비 무려 1,389% 증가한 137억원을 기록했습니다. 이는 시장 컨센서스를 7% 상회한 결과로, 디램(DRAM)용 프로브카드 매출 확대가 주요 원인으로 지목됩니다. 해당 제품의 매출액은 기존 추정치 203억원을 크게 상회한 330억원으로 나타났습니다.
2025년에는 낸드(NAND)용 프로브카드 수요 개선과 글로벌 디램 수요 확대가 추가 성장 동력이 될 전망입니다. 프로브카드 매출 성장률은 2024년 109%, 2025년에는 23%로 예상되며, 이는 영업 레버리지 효과를 통해 전체 실적 개선에도 크게 기여할 것으로 보입니다.
밸류에이션 매력과 경쟁사 대비 저평가
티에스이의 2025년 예상 주가수익비율(PER)은 10.8배로, 소켓 업계 평균 27.9배에 비해 상당히 저평가되어 있습니다. 주요 경쟁사인 리노공업과 ISC가 각각 2025년 PER 30.1배, 25.8배를 기록할 것으로 예상되는 가운데, 티에스이는 밸류에이션 측면에서 확실한 매력을 제공합니다.
특히 EPS(주당순이익)는 기존 추정치 3,383원에서 4,413원으로 상향 조정되었으며, 이는 프로브카드 매출 증가와 제품 포트폴리오 확대에 따른 긍정적인 전망을 반영합니다.
재무 안정성과 성장성의 조화
안정적인 재무구조
티에스이는 재무 건전성 면에서도 안정적인 모습을 보이고 있습니다. 2025년 부채비율은 24.3%로 지속적인 개선세를 보이며, 순차입금비율은 -16.6%로 사실상 무차입 경영을 유지하고 있습니다. 이는 외부 충격에도 안정적인 경영을 이어갈 수 있는 기반을 마련해 줍니다.
현금흐름 및 자본구조
2025년 영업활동으로 인한 현금흐름은 72.5억원으로 전년 대비 큰 폭으로 개선될 것으로 예상됩니다. 이와 함께 자유현금흐름(FCF)도 32.7억원으로 증가할 전망입니다. 자본총계는 2025년 432.9억원으로 전년 대비 11.4% 증가하며, 이는 기업의 내실 강화를 반영합니다.
투자 포인트 및 향후 전망
1. 지속적인 프로브카드 수요 확대
티에스이의 프로브카드는 디램과 낸드 시장에서 빠르게 점유율을 확대하고 있습니다. 특히 글로벌 메모리 반도체 업황 회복과 함께 고객사의 수요 개선이 이어질 것으로 보이며, 이는 중장기적인 성장 기반을 강화합니다.
2. 저평가된 밸류에이션과 상향된 목표주가
목표주가가 65,000원으로 상향 조정되었으며, 이는 현재 주가 대비 37%의 상승 여력을 나타냅니다. PER과 PBR(주가순자산비율) 모두 경쟁사 대비 낮은 수준으로, 리스크 대비 매력적인 투자처로 평가됩니다.
3. 안정적인 재무 구조와 현금 창출 능력
부채비율 감소와 순차입금비율의 지속적인 개선은 재무 안정성을 높이며, 높은 영업이익률과 EBITDA(법인세·이자·감가상각 전 이익) 개선은 안정적인 현금흐름 확보에 기여합니다.
2025년, 티에스이의 도약이 기대된다
티에스이(TSE)는 2024년 4분기 호실적과 함께 2025년에도 지속적인 성장세가 기대되는 종목입니다. 프로브카드 중심의 제품 포트폴리오 확대와 안정적인 재무구조는 투자자들에게 긍정적인 신호를 줍니다. 목표주가 상향 및 경쟁사 대비 저평가된 현 상황을 감안하면, 중장기적인 투자 관점에서 매력적인 선택지로 부각됩니다.
따라서, 반도체 부품주에 관심이 있는 투자자라면 티에스이를 주목해 볼 필요가 있습니다.