Contents
풍산(103140), 2024년 4분기 실적 발표… 시장 기대치 하회
풍산(Poongsan)은 2024년 4분기 실적에서 기대에 미치지 못하는 성과를 기록했다.
매출액은 1.23조원으로 전년 동기 대비 10.3% 증가했으나, 영업이익은 339억원으로 43.1% 감소했다.
이는 시장 예상치를 하회하는 수치로, 약 480억원의 일회성 비용(성과급 및 기부금 등)이 반영된 영향이 컸다.
사업 부문별 실적
-
신동 사업부:
- 매출액 5,828억원(+16.9% YoY)
- 판매량은 전년과 유사했으나, 구리 가격 상승(+17.4%)에 따라 매출 성장
- 4분기 말 구리 가격 하락으로 해외 신동 자회사들의 메탈평가 손실 발생
- PMX, PAC 등의 해외 자회사 실적 악화
-
방산 사업부:
- 매출액 3,952억원(+4.0% YoY)
- 대구경 탄약 및 특수탄 제품 수출 증가
- 내수 매출은 3.6% 감소
- 방산 사업부 영업이익률 17.1% 기록 (+0.6%p YoY)
2025년 실적 전망: 매출 성장, 영업이익 감소 예상
풍산은 2025년에도 매출 성장이 예상되지만, 영업이익은 감소할 전망이다.
- 매출액: 4.8조원(+6.4% YoY)
- 영업이익: 2,628억원(-18.8% YoY)
- 신동 매출: 2.5조원(+6.3% YoY)
- 방산 매출: 1.24조원(+4.8% YoY)
신동 사업부 성장 요인
- 신규 도금 라인 및 박판 라인 가동으로 생산능력 확대
- 판매량 증가(+3.6%), 판가 상승(+2.6%) 반영
방산 사업부 수출 감소 전망
- 수출 23.6% 감소, 내수 47.9% 증가 예상
- 방산 영업이익률 8.7%p 하락 불가피
- 155mm 대구경 탄약 생산 확대 후 2026년부터 수출 증가 예상
주주가치 제고 노력과 배당 확대
풍산은 2024년 4분기 실적 부진에도 불구하고 주당 2,600원의 결산배당(배당성향 30.1%)을 결정했다.
이는 5%를 상회하는 배당수익률을 의미하며, 자사주 매입 등 추가적인 주주가치 제고 전략이 기대된다.
투자의견: 매수 유지, 목표주가 75,000원으로 하향 조정
신한투자증권은 풍산에 대한 투자의견을 “매수”로 유지하면서도 목표주가는 기존 76,000원에서 75,000원으로 하향 조정했다.
- 현재 주가(2월 11일 기준): 54,600원
- 목표주가: 75,000원
- 상승여력: 37.4%
단기 실적 부진 속 장기 성장 기대
2024년 4분기 실적은 일회성 비용과 구리 가격 변동으로 부진했으나,
중장기적으로 신동과 방산 사업부의 성장 가능성은 여전히 유효하다.
특히 2026년부터 방산 수출 회복과 신동 사업부의 생산능력 확대로 실적 반등이 기대된다.
따라서, 단기적 주가 변동성을 감안하더라도 배당 매력과 장기 성장성을 고려할 때 저점 매수 전략이 유효할 가능성이 크다.