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한국가스공사의 최근 실적, 무엇이 달라졌나?
한국가스공사(036460)가 2024년 4분기 실적 발표에서 시장의 기대치를 상회하며 투자자들의 관심을 끌고 있습니다. 매출은 전년 대비 감소했지만 영업이익은 무려 122.1% 증가한 1조 1,763억원을 기록했습니다. 이번 실적 개선의 배경에는 가스요금 경감 손실 환입에 따른 일회성 이익과 기저효과가 크게 작용했습니다. 특히, 취약계층 지원을 위한 가스요금 손실 환입액 약 2,100억원이 포함되면서 실적에 긍정적인 영향을 미쳤습니다.
또한, 해외 사업 부문의 실적도 눈에 띕니다. 호주 GLNG와 이라크 주바이르 프로젝트가 흑자 전환에 성공했으며, 모잠비크 KGM FLNG의 정상화로 해외 부문의 이익 기여도가 확대되었습니다. 이는 한국가스공사의 글로벌 포트폴리오 다각화 전략이 결실을 맺고 있음을 보여줍니다.
민수용 미수금 감소, 안정적인 재무구조에 청신호
한국가스공사의 민수용 미수금이 감소세를 보이고 있는 점도 주목할 필요가 있습니다. 이자비용을 제외한 원금 기준으로 미수금이 줄어들고 있어, 가계 부담 완화 정책에도 불구하고 회사의 현금흐름이 안정적으로 유지되고 있습니다. PER 2.7배, PBR 0.27배라는 저평가 지표는 한국가스공사가 여전히 매력적인 가치주임을 시사합니다.
2025년 실적 전망과 투자 포인트
2025년에는 영업이익 2조 2,271억원을 예상하며, 이는 전년 대비 소폭 감소할 것으로 보입니다. 일회성 이익이 제거되고, 정산손익 영향이 줄어들 것으로 전망되기 때문입니다. 그러나, 모잠비크 KGM 프로젝트의 증익 효과와 적정 투자보수 증가분을 감안하면 전반적인 실적 안정성은 유지될 것으로 보입니다.
특히, 투자자 입장에서 중요한 배당 정책은 여전히 긍정적입니다. 아직 배당 확정 발표는 미뤄졌지만, 유의미한 배당수익률이 기대되는 만큼 장기적인 투자 접근이 유효합니다. 한국가스공사의 꾸준한 현금창출 능력과 안정적인 배당 매력은 중장기 투자자들에게 매력적인 선택지를 제공합니다.
주가 흐름과 향후 전략
현재 한국가스공사의 목표주가는 55,000원으로, 현 주가(34,650원) 대비 약 58.7% 상승 여력이 존재합니다. 과거 1년간 주가는 변동성이 있었지만, 가치 대비 저평가된 수준에서 거래되고 있습니다. PER과 PBR 모두 업계 평균보다 낮아 주가 리레이팅(재평가) 가능성이 높습니다.
단기적으로는 도시가스와 발전용 판매량 감소(-6.8%, -7.6%)가 부담이 될 수 있지만, 아시아 LNG 현물 가격 상승과 해외 사업의 실적 개선이 이를 상쇄할 가능성이 큽니다. 따라서, 중장기적 시각에서 분할 매수 전략을 추천합니다.
저평가 매력 + 안정적 배당 = 장기 투자 기회
한국가스공사는 가치 대비 저평가 상태와 안정적인 실적 흐름, 그리고 높은 배당 매력을 동시에 보유하고 있습니다. 특히, 2025년 이후 실적 안정화와 해외 사업 성장은 장기적인 투자 관점에서 강력한 매력을 제공합니다.
단기적인 실적 변동성은 존재하지만, 현 주가 수준에서의 진입은 리스크 대비 보상이 크다는 점을 강조하고 싶습니다. 안정적인 배당과 함께 장기 투자 관점에서 포트폴리오에 담을 가치가 충분합니다.
지금이 바로 한국가스공사에 주목해야 할 시점입니다.