한섬(020000), 주가 반등 가능할까?

소비 침체 속 한섬의 현재 상황과 투자 전략

국내 패션업계 대표 기업 중 하나인 한섬(020000)이 어려운 시장 환경 속에서 실적 부진을 겪고 있다. 소비 경기 둔화와 늦더위 영향으로 2024년 4분기 매출이 감소했고, 이에 따라 영업이익도 감소세를 이어갔다. 하지만 한섬과 모기업 현대백화점 그룹이 적극적인 주주가치 제고 노력을 보이며 주가 하방을 방어하고 있는 점은 긍정적이다. 현재 한섬의 투자 전략은 어떻게 가져가야 할까?

4분기 실적 분석: 매출과 이익 모두 감소

한섬의 2024년 4분기 매출은 4,357억 원으로 전년 대비 4% 감소했고, 영업이익은 209억 원으로 34% 급감했다. 소비 심리 위축과 고가 의류 수요 둔화가 실적 악화의 주된 원인으로 분석된다. 특히 여성 캐릭터 브랜드와 남성복 브랜드에서 매출 부진이 뚜렷하게 나타났다.

채널별 성장률

• 오프라인 매출: -4.7% (전년 대비)
• 온라인 매출: -1.4% (전년 대비)

판관비 절감 노력에도 불구하고 원가율 상승(전년 대비 2%포인트)으로 인해 영업이익률이 하락했다.

목표주가 하향, 하지만 ‘BUY’ 유지

한섬의 목표주가는 기존 24,000원에서 20,000원으로 17% 하향 조정됐다. 이는 실적 하향 조정에 따른 결정이지만, 투자의견은 여전히 ‘BUY’로 유지되었다. 현재 주가는 15,570원(2월 7일 기준)으로 목표주가 대비 상승 여력이 존재한다.

목표주가 하향의 배경에는 다음과 같은 이유가 있다.

• 매출 감소 및 영업이익 둔화
• 소비 경기 침체로 인한 수요 위축
• 고가 브랜드 중심의 판매 구조가 경기 변동에 취약

하지만 현대홈쇼핑이 한섬의 지분을 추가로 매입하며 책임 경영을 강화하고 있어 주가의 하방 경직성은 확보된 것으로 보인다.

주가 반등의 가능성은?

단기적으로는 소비 경기 회복이 더딘 만큼 주가가 횡보할 가능성이 높다. 그러나 한섬과 현대백화점 그룹의 적극적인 주주가치 제고 노력이 긍정적인 요인으로 작용할 수 있다.

1. 현대홈쇼핑의 공개매수

   • 2025년 1월 24일, 현대홈쇼핑이 한섬 지분 33만 주(약 1.5%)를 주당 14,400원에 공개매수하기로 발표했다.
   • 이는 지배력 강화를 위한 전략적 움직임이며, 저평가된 주가를 끌어올리려는 시도로 해석된다.

2. 배당 및 자사주 매입 가능성

   • 한섬은 배당 성향이 높은 기업 중 하나로, 현재 연간 배당금은 주당 750원 수준이다.
   • 자사주 매입 또는 추가 배당 정책이 발표된다면 주가 반등의 계기가 될 수 있다.

3. 온라인 채널 성장 및 비용 절감 노력

   • 한섬은 ‘더한섬닷컴’을 중심으로 온라인 사업을 강화하고 있으며, 오프라인 매장 구조조정 등을 통해 수익성 개선을 도모하고 있다.
   • 장기적으로 소비 경기 회복 시점에서 실적 개선 가능성이 높다.

투자 전략: 장기적 관점에서 접근 필요

현재 한섬의 투자 매력도를 평가해 보면 단기적으로는 보수적인 접근이 필요하지만, 장기적으로는 반등 가능성이 존재한다.

긍정적 요인

• 현대홈쇼핑의 지분 확대 및 책임 경영 강화
• 꾸준한 배당 지급과 주주친화 정책
• 온라인 채널 성장 가능성

부정적 요인

• 소비 경기 침체 지속
• 고가 브랜드 수요 둔화
• 단기 실적 회복 가능성이 낮음

마치며

한섬의 주가는 당분간 횡보할 가능성이 크지만, 모기업의 적극적인 주가 부양 의지와 장기적 성장 전략을 감안하면 중장기적으로는 매력적인 투자 기회가 될 수 있다. 단기적인 주가 변동성에 유의하면서도, 주주가치 제고 노력과 온라인 성장 가능성에 주목하는 전략이 필요하다.