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한화에어로스페이스, 4분기 실적 ‘깜짝’… 시장 예상 대폭 상회
한화에어로스페이스(012450)가 2024년 4분기 실적 발표에서 시장 예상을 뛰어넘는 성과를 기록했다. 연결 매출액은 4.8조 원으로 전년 동기 대비 56.0% 증가했으며, 영업이익은 8,925억 원으로 무려 222.1% 급증했다.
이러한 호실적을 견인한 핵심 사업 부문은 지상방산과 한화시스템이었다.
- 지상방산 부문 매출액은 3.4조 원으로 74.5% 성장했고, 영업이익은 8,698억 원을 기록하며 전년 대비 172.0% 증가했다.
- 한화시스템은 매출액 9,335억 원(+19.4% YoY), 영업이익 291억 원(+60.4% YoY)을 기록했다.
- 항공우주 부문은 매출이 증가했지만, GTF 엔진 판매 증가로 인해 영업손실이 확대됐다.
이처럼 방산 및 시스템 부문의 강력한 실적이 회사 전체의 성장 모멘텀을 유지하는 데 기여하고 있다.
2025년 전망: 지속적인 성장 가능할까?
한화에어로스페이스의 2025년 실적 전망도 긍정적이다.
- 연 매출액은 25.1조 원(+123.1% YoY), 영업이익은 2.7조 원(+56.3% YoY)로 예상
- 수출 증가세 지속: 폴란드향 K9 70문 이상, 천무 50대 이상이 인도될 예정이며, 호주 및 이집트로의 K9 공급도 본격화된다.
- 해외 수주잔고 22조 원 확보: 안정적인 실적 유지 가능성이 크다.
특히, 한화오션 및 한화시스템과의 조선·해양 사업 시너지 효과도 기대되며, 방산 수출의 높은 마진율이 2025년에도 유지될 가능성이 높다.
목표주가 62만 원으로 상향… 주가 상승 여력 충분한가?
한화에어로스페이스의 목표주가는 기존 50만 원에서 62만 원으로 상향 조정되었다.
목표주가는 Peer 그룹 평균 PER 20.7배와 12개월 선행 EPS 30,023원을 적용하여 산출되었다.
- 현재 주가(2월 13일 기준) 516,000원 대비 상승 여력 20%
- 한화에어로스페이스의 PER(주가수익비율)은 7.0배(2024F 기준)로, 동종업계 대비 저평가된 상태
즉, 현재 주가는 상승 여력을 충분히 가지고 있으며, 방산 수출 증가 및 해양 사업 시너지 효과가 주가 상승의 핵심 요인이 될 전망이다.
투자자들은 무엇을 주목해야 할까?
1. 방산 수출 확대 지속 여부
폴란드, 호주, 이집트 등으로의 K9 자주포 및 천무 다연장로켓 수출이 본격화되며 지상방산 부문의 높은 성장세가 지속될 것인지가 중요하다.
2. 한화오션 및 한화시스템과의 시너지
조선·해양 사업에서의 협력이 실적 개선에 얼마나 기여할지 주목할 필요가 있다.
3. 항공우주 부문의 실적 개선 여부
현재 영업손실을 기록 중인 항공우주 부문이 개선된다면, 추가적인 주가 상승 모멘텀으로 작용할 가능성이 크다.
한화에어로스페이스, 여전히 매력적인 투자처
한화에어로스페이스는 방산 수출 증가, 한화오션·한화시스템과의 해양 사업 시너지, 그리고 안정적인 수주잔고(22조 원) 등을 고려할 때 여전히 매력적인 투자 기회를 제공한다.
현재 PER 7.0배(2024F 기준)로 저평가 상태이며, 목표주가 62만 원까지의 상승 여력이 충분한 상황이다.
✅ 투자자들은 방산 수출 증가세와 해양 사업 시너지 효과를 지속적으로 체크하며 중장기 투자 전략을 고려할 필요가 있다.