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한화, 4분기 어닝 서프라이즈…주가 상승 가능성은?
한화(000880)가 2024년 4분기에도 뛰어난 실적을 기록하며 시장 기대치를 크게 웃돌았습니다. 한화에어로스페이스와 한화솔루션 등 주요 자회사들의 호실적이 그룹 전체의 실적 개선을 견인했으며, 자체 사업 부문에서도 흑자 전환을 이루는 등 긍정적인 흐름을 보이고 있습니다. 이에 따라 목표주가는 기존 41,000원에서 50,000원으로 상향 조정되었으며, 이는 현재 주가 대비 18.6%의 상승 여력을 의미합니다.
한화의 실적 분석: 4분기 깜짝 실적 달성
한화의 2024년 4분기 연결 매출액은 17조 9,952억원으로 전년 동기 대비 24.3% 증가했으며, 영업이익은 1조 1,289억원으로 387.2% 급증했습니다. 이는 시장 예상치를 크게 상회하는 수준으로, 주가 상승을 견인할 강력한 실적입니다.
- 연간 실적: 2024년 연간 매출액은 55조 6,416억원으로 전년 대비 4.7% 증가, 영업이익은 2조 4,187억원으로 0.3% 상승
- PER(주가수익비율): 2025년 예상 실적 기준 3.3배로 여전히 저평가 영역
- 배당수익률: 2.8% 수준으로 안정적인 배당 정책 유지
특히, 방산·우주·조선 분야의 해외 매출 증가가 지속되면서 중장기적인 실적 성장 가능성이 높게 평가되고 있습니다.
자회사별 실적: 한화에어로스페이스와 한화솔루션의 강세
한화에어로스페이스, 압도적 실적 개선
한화에어로스페이스는 2024년 4분기 매출액 4조 8,311억원, 영업이익 8,925억원을 기록하며 전년 대비 각각 56%, 222% 증가하는 경이로운 실적을 달성했습니다. 특히 지상방산 부문과 한화시스템의 호실적이 이번 분기 실적 개선의 핵심 동력으로 작용했습니다.
- 시장 예상 대비 매출 33% 상회, 영업이익 68% 상회
- 한화오션 지분 확대(34.7% → 42.0%)로 방산·조선 시너지 기대
한화솔루션, 예상보다 강한 실적
한화솔루션은 4분기 매출액 4조 6,429억원, 영업이익 1,070억원을 기록하며 시장 예상치를 대폭 웃돌았습니다. 신재생에너지 부문의 개발자산 매각과 EPC 사업 매출 증가가 실적 개선을 이끌었으며, 울산 사택 부지 매각으로 일회성 이익도 반영되었습니다.
- 연간 기준으로는 영업손실 3,002억원 기록
- 태양광 산업에 대한 대외 환경 개선으로 2025년 흑자 전환 기대
미국의 중국산 태양광 제품에 대한 관세 강화와 태양광 모듈 가격 상승 가능성도 한화솔루션의 실적 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.
자체 사업: 건설·글로벌 부문 회복세
한화의 자체 사업 부문 중 건설 사업은 4분기 219억원의 영업이익을 기록하며 흑자 전환에 성공했습니다. 이는 이라크 비스마야 프로젝트 변경계약으로 인한 도급액 증가가 주된 원인으로 작용했습니다.
글로벌 부문에서는 질산 공장 증설이 3월 말 완료될 예정이며, 4월부터 본격적인 생산에 돌입합니다. 이에 따른 매출 증대 효과는 2024년 2분기부터 본격적으로 반영될 전망입니다.
한화의 M&A 행보: 아워홈 인수로 외식 사업 재진출
한화호텔앤드리조트는 지난 2월 11일 아워홈 지분 58.62%를 8,695억원에 인수하기로 결정했습니다. 이는 한화가 단체급식 사업에 재진출하는 중요한 신호로, 2020년 푸디스트 매각 이후 5년 만의 복귀입니다.
- 1차적으로 50.62% 지분 인수 후, 나머지 8.0%는 제3자를 통해 매입 예정
- 투자금 2,500억원은 자체 조달, 나머지는 인수금융 활용
이번 인수는 한화의 사업 포트폴리오 다변화 전략의 일환으로 해석되며, 그룹의 안정적인 수익 구조 구축에 기여할 것으로 예상됩니다.
향후 전망: 목표주가 50,000원, 추가 상승 가능성
한화의 목표주가는 기존 41,000원에서 50,000원으로 상향 조정되었습니다. 이는 상장 자회사들의 시가총액 증가와 함께 한화 자체 사업의 수익성 개선을 반영한 결과입니다.
- PER 3.3배, PBR 0.3배 수준으로 여전히 저평가 국면
- 방산·우주·조선 부문 해외 매출 성장 기대
- 한화솔루션의 태양광 산업 회복 가능성
- M&A를 통한 신규 성장 동력 확보
특히, 글로벌 시장에서 방산 및 태양광 부문의 성장 가능성이 크며, 한화의 포트폴리오 다변화 전략도 긍정적으로 평가됩니다.
한화, 매수 기회인가?
현재 한화의 주가는 42,150원으로, 목표주가(50,000원) 대비 약 18.6% 상승 여력이 남아 있습니다. 실적 개선, 자회사들의 성장, 글로벌 확장 등을 고려할 때 한화는 중장기적인 투자 가치가 충분한 종목으로 판단됩니다.
투자자들은 방산 및 태양광 산업의 흐름을 지속적으로 모니터링하며, 한화의 전략적 확장 움직임을 주목할 필요가 있습니다.