헥토파이낸셜, 분기 최대 매출 달성에도 불구하고 수익성 하락… 미래 전망은?

헥토파이낸셜(234340) 4분기 실적 리뷰

국내 유일의 모든 결제 수단을 직접 보유한 기업인 헥토파이낸셜이 2024년 4분기 실적을 발표했습니다. 이번 분기 매출은 447억 원으로 전년 동기 대비 15.8% 증가하며 분기 최대 매출을 기록했습니다. 하지만 영업이익은 46.7% 감소한 15억 원에 그쳐 수익성 측면에서는 다소 아쉬운 성적표를 받았습니다.

수익성 하락의 주요 원인은 다음과 같습니다.

• 대손충당금 증가: 휴대폰 결제 매출이 증가하면서 대손충당금이 45억 원 반영되었습니다.
• 자회사 영업 손실: 디지털투데이는 흑자를 유지했지만, 헥토(-0.7억 원), 헥토싱가폴(-1.3억 원), 헥토데이터(-7.6억 원) 등의 자회사는 영업 적자를 기록했습니다.

그럼에도 불구하고 PG(Payment Gateway) 서비스 매출이 27.8% 증가했고, 기타 매출(디지털투데이, 헥토 포함)이 68.6% 증가하면서 전반적인 매출 성장세는 유지됐습니다.

2025년 1분기 전망: 매출 성장 지속될까?

2025년 1분기 전망을 보면 헥토파이낸셜의 매출액은 419억 원, 영업이익은 40억 원으로 예상됩니다. 전년 동기 대비 매출은 13.1% 증가하고, 영업이익은 비슷한 수준을 유지할 것으로 보입니다.

헥토파이낸셜의 긍정적인 요소 중 하나는 One-Stop 차액정산 서비스입니다. 이 서비스는 국내뿐만 아니라 해외 시장 확장에도 핵심적인 역할을 하며, 올해 소액 해외 공금 기능을 추가하여 주요 국가에 서비스를 확대할 계획입니다. 이는 중장기적으로 기업 성장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.

헥토파이낸셜의 밸류에이션 분석

헥토파이낸셜의 현재 주가는 14,500원(3월 5일 기준)이며, 목표주가는 23,000원으로 책정되었습니다. 이는 2025년 예상 PER(주가수익비율) 9.2배로, 국내 유사 업체들의 평균 PER(15.9배) 대비 상당히 할인된 상태입니다.

이를 감안하면 현재 주가는 비교적 저평가된 상태로 볼 수 있으며, 향후 실적 개선 시 주가 상승 여력이 충분해 보입니다.

헥토파이낸셜의 주요 사업 부문 분석

1. PG 서비스(Payment Gateway)

PG 서비스는 헥토파이낸셜의 핵심 매출원으로, 이번 분기 전년 동기 대비 27.8% 성장하여 22.8억 원을 기록했습니다. 온라인 결제 시장이 지속 성장하면서 헥토파이낸셜의 PG 서비스 역시 안정적인 성장세를 보일 것으로 예상됩니다.

2. 간편현금결제 서비스

간편현금결제 서비스 매출은 8.0억 원으로 전년 대비 14.5% 감소했습니다. 이는 경쟁 심화와 일부 수수료 조정의 영향으로 분석됩니다.

3. 가상계좌 서비스

가상계좌 서비스는 6.0억 원을 기록하며 소폭 증가(1.2%)했습니다. 안정적인 수익원이지만, 성장 폭이 제한적인 사업입니다.

4. 기타 매출(디지털투데이, 헥토 등)

기타 매출은 전년 대비 68.6% 급증하며 6.0억 원을 기록했습니다. 이는 헥토 및 디지털투데이의 사업 확장이 반영된 결과로 보이며, 향후 성장 가능성이 높은 부문입니다.

헥토파이낸셜의 투자 포인트

1. 해외 시장 확장 및 신규 서비스 출시

헥토파이낸셜은 2025년부터 소액 해외 공금 기능을 추가하여 글로벌 시장 진출을 확대할 계획입니다. 국내에서 이미 검증된 One-Stop 차액정산 서비스 모델을 기반으로 해외에서도 성장 가능성이 높습니다.

2. 저평가된 주가

현재 헥토파이낸셜의 PER(9.2배)는 동종업체 평균(15.9배) 대비 저평가된 상태입니다. 향후 실적이 개선된다면 주가 상승 가능성이 큽니다.

3. 안정적인 매출 성장

PG 서비스와 기타 매출이 꾸준히 증가하면서, 헥토파이낸셜의 매출은 지속 성장할 가능성이 높습니다. 다만, 수익성 개선이 필수적이며, 자회사들의 영업 손실이 해결되어야 합니다.

성장 가능성은 높지만, 수익성 개선이 필요

헥토파이낸셜은 매출 성장과 글로벌 시장 확장이라는 강점을 보유하고 있습니다. 하지만 대손충당금 증가와 자회사 적자 문제로 인해 영업이익 감소가 단기적인 부담으로 작용하고 있습니다.

투자자들은 다음 사항을 고려하여 투자 판단을 내리는 것이 좋습니다.

• 단기적으로는 수익성 회복이 관건
• 장기적으로는 해외 시장 확장 및 신규 서비스 출시가 핵심 성장 동력
• 현재 주가는 동종업체 대비 저평가된 상태로, 중장기 투자 시 매력적인 기회

헥토파이낸셜의 미래 성장은 해외 시장 진출과 수익성 개선 여부에 달려 있다고 볼 수 있습니다. 투자자들은 향후 실적 발표와 기업의 전략적 행보를 주의 깊게 살펴볼 필요가 있습니다.