Contents
SGC에너지, 꾸준한 실적 성장세 유지
SGC에너지(005090)는 2024년 4분기 실적 발표에서 매출액 6,480억 원, 영업이익 285억 원을 기록하며 견조한 실적을 보여주었다. 특히 영업이익은 전년 동기 대비 115.1% 증가해 수익성이 크게 개선된 모습을 나타냈다.
그러나 발전·에너지 부문의 매출 감소와 이자비용 증가로 인해 세전이익과 순이익은 적자로 전환됐다. 이러한 실적 변동에도 불구하고, 회사는 2025년 매출액 2.6조 원, 영업이익 2,136억 원을 목표로 하며 긍정적인 성장 전망을 유지하고 있다.
2024년 4분기 실적 리뷰
발전·에너지 부문: 매출 감소, 수익성 하락
발전·에너지 부문은 SMP(계통한계가격) 하락과 발전소 선정비 증가로 인해 매출이 9% 감소했다. 이에 따라 영업이익도 57% 축소되었다. 다만, SGC그린파워의 국내산 전소 전환(100% 우드펠릿 연료 사용)으로 REC(신재생에너지 공급인증서) 추가 판매와 가중치 적용 확대가 예상돼 향후 수익성 개선이 기대된다.
건설 부문: 흑자 전환하며 안정적 흐름 유지
건설 부문은 매출액 3,656억 원을 기록했으며, 영업이익 50억 원으로 흑자 전환했다. 이는 수익성 위주의 선별 수주 전략이 효과를 발휘한 결과로 해석된다. 또한, 2023년 1.4조 원의 신규 수주를 기록한 데 이어, 2024년에는 1.8조 원을 목표로 하고 있어 향후 실적 확대가 예상된다.
유리 부문: 안정적인 매출 유지
유리 사업은 병사업과 생활용품 모두 큰 변동 없이 매출을 유지하고 있으며, 영업이익률도 2.1%로 안정적인 수준을 나타냈다.
2025년 실적 가이던스 및 전망
SGC에너지는 2025년 매출 목표를 전년 대비 9.3% 증가한 2.6조 원으로 제시했다. 세부적으로 보면,
- 발전·에너지 부문은 전년 대비 3.4% 증가한 9,550억 원의 매출을 목표로 하고 있다.
- 건설 부문은 1.4조 원의 수주 목표를 설정하며, 점진적인 수익성 개선을 예상하고 있다.
- 전체 영업이익은 2,136억 원으로 11.3% 증가할 것으로 전망된다.
또한, SGC그린파워의 발전소 운영 방식 변화로 REC 가중치 적용이 확대되면서, 신재생에너지 사업의 수익성 기여도가 증가할 것으로 보인다.
주가 전망: 목표주가 34,000원 유지
SGC에너지의 목표주가는 34,000원으로 유지되었으며, 현재 주가(23,050원 기준) 대비 47.5%의 상승 여력을 보유하고 있다. 이는 다음과 같은 요인들에 기인한다.
- 꾸준한 수익 창출: 전기·REC 판매를 통한 안정적인 수익이 지속될 것으로 예상된다.
- SGC그린파워 매각 이슈 해소: 발전·에너지 부문의 실적 축소 우려가 사라졌다.
- 재무 리스크 감소: SGC건설의 채무 보증액이 줄어들면서 재무적 위험이 완화되고 있다.
- 저평가 매력 부각: 현재 주가는 2025년 예상 실적 기준 PER 3.4배 수준으로, 동종업계 대비 저평가되어 있다.
투자 포인트 및 리스크
투자 포인트
- 안정적인 성장: 주요 사업부문이 꾸준한 성장세를 유지하고 있으며, 2025년 실적 전망도 긍정적이다.
- 신재생에너지 사업 강화: REC 판매 증가와 가중치 확대가 기대되는 점이 긍정적 요인이다.
- 저평가된 주가: 낮은 PER과 PBR(0.4배 수준)로 볼 때, 중장기적으로 투자 매력이 높다.
리스크 요인
- SMP 가격 변동성: SMP 하락이 발전·에너지 부문의 매출에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있다.
- 금리 상승에 따른 금융비용 증가: 이자비용 증가가 순이익에 부담을 줄 수 있다.
- 건설 부문 경기 영향: 건설 시장의 경기 변동성이 실적에 미치는 영향을 주의할 필요가 있다.
SGC에너지, 중장기 투자 유망
SGC에너지는 2025년에도 실적 성장을 이어갈 것으로 예상되며, 신재생에너지 사업 확대 및 재무 리스크 감소 등 긍정적인 요인이 많다. 현재 주가는 저평가 상태로, 중장기적으로 투자 가치가 높아 보인다.
다만, 발전·에너지 부문의 수익성이 SMP 변동성에 영향을 받을 가능성이 있는 만큼, 투자자는 시장 상황을 면밀히 살펴보며 접근하는 것이 중요하다.