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4분기 실적, 기대에는 못 미쳤지만 장기 성장 가능성은 여전
HD현대마린솔루션(443060)의 2024년 4분기 실적은 다소 아쉬운 성적을 기록했다. 매출액 4,634억 원(전년 동기 대비 +20%), 영업이익 659억 원(+29%)을 기록했지만, 시장 기대치(컨센서스) 대비 매출은 3% 낮았고, 영업이익은 24%나 하회했다. 이는 중형 엔진과 육상 발전 매출의 일시적 감소 때문으로 분석된다.
그럼에도 불구하고 3분기 연속으로 역대 최대 분기 매출을 경신하며 성장세를 유지했다는 점에서 긍정적인 신호를 보였다.
연간 기준으로 보면 성과는 더욱 두드러진다. 2024년 매출액은 1조 7,455억 원(+22%), 영업이익은 2,717억 원(+35%)을 기록하며 사상 최대 실적을 달성했다. 특히, 핵심 사업 부문의 매출은 1조 원을 돌파하며(+24%), 영업이익률은 26%까지 상승(+2.2%p)했다. 이는 HD현대마린솔루션의 본업이 지속적인 성장 궤도에 올라 있다는 것을 의미한다.
2025년, 여전히 안정적인 20% 성장 가능할까?
회사는 2025년 매출 가이던스로 2조 556억 원(+18%)을 제시했다. 특히 핵심 사업 부문은 연평균 성장률(CAGR) 20%를 유지하는 것을 목표로 하고 있다.
이 목표가 현실화될 경우, 핵심 사업 매출은 1조 2,479억 원에 이를 것으로 예상되며, 전체 매출에서 차지하는 비중도 60.7%(+1.1%p)까지 증가할 전망이다.
영업이익률 역시 현재 수준을 유지할 가능성이 높다. HD현대마린솔루션은 2028년까지 핵심 사업 부문의 20% 성장을 지속할 계획이며, 이에 따라 기업가치도 꾸준히 상승할 가능성이 있다. 또한, 3년간 배당 성향을 50~70%로 유지하고, 최소 DPS(주당 배당금) 3,000원을 보장할 계획이다. 2024년 결산 배당금은 DPS 2,700원(중간배당 포함 3,150원)으로 확정됐다.
친환경 사업 부문, 미래 성장 동력 될까?
친환경 솔루션 사업 역시 성장 기대감이 크다.
회사는 LNG 재액화 개조 사업에서 10척을 수주했으며, 이 중 1척이 완료되었고, 나머지 9척(9,100만 달러 상당)은 2025~2026년에 걸쳐 실적에 반영될 예정이다.
특히 FSRU(부유식 저장 재기화 설비) 개조 사업은 개발도상국 중심으로 논의가 진행 중이며, 2025년 하반기부터 본격적인 수주가 예상된다. 이 사업은 1억 달러 이상의 대형 프로젝트로, LNG 시장의 장기 성장과 맞물려 HD현대마린솔루션의 미래 성장성을 뒷받침할 전망이다. 현재는 FSU(부유식 저장 장치) 개조 사업에 집중하고 있으며, 향후 FSRU 개조 사업이 본격화될 경우 추가적인 수익원이 될 가능성이 크다.
해운 시황 불확실성 속에서도 안정적인 실적 기대
최근 글로벌 경제 불확실성과 지정학적 리스크로 인해 해운 시황 변동성이 커지고 있다. 그러나 HD현대마린솔루션의 실적에는 큰 영향을 미치지 않을 것으로 예상된다.
컨테이너선 시장이 둔화될 경우, 오히려 정비 수요가 증가하는 경향이 있어 회사의 LTSA(장기 유지보수 계약) 비중이 증가하는 것이 긍정적인 요소로 작용한다. 2021년부터 본격화된 LTSA 계약들은 연장 시점이 도래하고 있어 안정적인 수익 기반을 제공할 것으로 기대된다.
투자 포인트: 여전히 매력적인 성장 스토리
HD현대마린솔루션은 핵심 사업의 꾸준한 성장과 함께 친환경 솔루션 부문의 확장, 그리고 안정적인 배당 정책을 바탕으로 투자 매력을 유지하고 있다.
2025년에도 20% 이상의 성장을 목표로 하고 있으며, LNG 및 FSRU 개조 사업에서 새로운 기회를 모색하고 있다.
주목할 점:
- 2024년 연간 사상 최대 실적 기록 (매출 1조 7,455억 원, 영업이익 2,717억 원)
- 2025년에도 20% 성장 목표 (매출 2조 556억 원 예상)
- LNG 재액화 및 FSRU 개조 사업 확장 가능성
- 장기 LTSA 계약 증가로 실적 안정성 확보
- 배당 성향 50~70%, DPS 최소 3,000원 보장
HD현대마린솔루션의 지속 성장 가능성은 충분해 보인다. 단기적인 실적 변동보다는 장기적인 성장성과 안정적인 배당을 고려하는 투자자들에게 여전히 매력적인 선택지가 될 것이다.