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반도체·디스플레이 소재 강자, 실적 반등 신호
이녹스첨단소재(272290/KQ)가 2024년 상반기 호실적을 예고하며 투자자들의 관심을 받고 있다. 최근 발표된 4분기 실적이 시장 기대치를 크게 상회한 가운데, 올해 신규 제품과 점유율 확대 전략이 본격화될 것으로 보인다. 특히, OLED 및 반도체 소재 사업의 성장성과 높은 환율 효과가 맞물려 긍정적인 실적 흐름이 예상된다.
4분기 실적 서프라이즈… 영업이익 1,114% 급증
이녹스첨단소재의 2024년 4분기 매출액은 1,042억 원으로 전년 대비 25% 증가했으며, 영업이익은 250억 원으로 무려 1,114% 급증했다. 이는 시장 컨센서스를 크게 상회하는 수준이다.
실적 호조의 주요 요인
- 환율 효과 – 높은 환율 유지로 수출 마진이 확대
- 갤럭시 S25 출시 효과 – 삼성의 플래그십 스마트폰 신제품 출시 영향
- QD-OLED 모니터 시장 확대 – 고부가 제품 비중 증가로 수익성 개선
- 고객사 내 점유율 확대 – WOLED 봉지재 등 신규 소재 적용 확대
- 신규 제품 매출 기여 – 패턴드 필름 등 신제품 출하
특히, 대형 OLED 디스플레이 소재(WOLED 봉지재)와 QD-OLED 모니터용 AR 필름의 수요 증가가 실적을 견인한 것으로 분석된다.
2025년 전망: 신규 제품 & 점유율 확대
이녹스첨단소재의 2025년 연간 매출은 4,308억 원, 영업이익은 942억 원으로 각각 2%, 9% 증가할 것으로 전망된다. 특히, 기존 사업에서의 점유율 확대와 신규 제품의 시장 진입이 긍정적인 실적 흐름을 뒷받침할 것으로 예상된다.
2025년 성장 기대 요인
- WOLED 봉지재 – 신규 소재 적용으로 점유율 확장
- BOE향 신규 매출 – 아이폰 SE4용 패턴드 필름 납품 시작(1분기)
- QD-OLED AR 필름 – 모니터 시장 확대로 매출 증가
- 아이폰 17 시리즈 공급 확대 – 차세대 스마트폰 소재 적용
- 폴더블 기기용 필름 – 주요 고객사 테스트 진행 중(2분기 결과 발표 예정)
고객사들의 신제품 출시에 따라 이녹스첨단소재의 소재 공급 확대가 예상되며, 특히 애플 및 삼성과의 협업이 지속될 가능성이 높다.
중장기 성장 전략: 전기차 소재 시장 진출
이녹스첨단소재는 2026년을 목표로 전기차 소재 시장 진출을 준비하고 있다. 기존 사업 내 저마진 제품 조정과 유휴 생산능력 활용을 통해 추가적인 설비 투자 없이 신사업을 확장할 계획이다.
- 전기차용 열폭주 방지 패드 개발 – 배터리 안전성 강화 소재
- 전장용 OLED 소재 진입 – 차량용 디스플레이 시장 공략
이는 기존 디스플레이 및 반도체 소재 사업과 시너지를 창출할 것으로 보이며, 향후 장기적인 성장 동력이 될 전망이다.
주가 전망: 목표주가 34,000원, 추가 상승 여력 29.5%
이녹스첨단소재의 현재 주가는 26,250원으로, 목표주가 34,000원 대비 29.5%의 상승 여력이 있다. 이는 2025년 예상 주당순이익(EPS) 기준 PER 7배 수준으로, 성장성과 신규 아이템 진입 모멘텀을 고려할 때 저평가 구간으로 판단된다.
- 목표주가: 34,000원 (기존 27,000원 대비 상향 조정)
- 2025년 예상 PER: 7.1배 (산업 평균 대비 낮은 수준)
- 투자의견: 매수 (유지)
최근 주가 상승은 과거 하락한 밸류에이션이 정상화되는 과정이며, 1분기 실적 발표 이후 추가적인 상승 모멘텀이 기대된다.
OLED·반도체 소재 성장 + 전기차 신사업으로 재평가 기대
이녹스첨단소재는 OLED 및 반도체 소재 사업에서 안정적인 성장을 지속하면서, 전기차 소재 시장으로 사업을 확장하며 중장기적인 성장 모멘텀을 구축하고 있다.
1분기 실적 발표와 신규 제품 공급 확대가 본격화되는 2분기를 기점으로 주가 상승이 가속화될 가능성이 크며, 현 주가는 중장기 투자 관점에서 매력적인 구간으로 판단된다. OLED, 반도체, 전기차 소재 시장에서의 성장성을 고려할 때, 향후 주가 재평가가 기대된다.
투자 포인트:
- 4분기 실적 서프라이즈, 1분기 추가 성장 기대
- 신규 아이템(아이폰 SE4, 아이폰 17, 폴더블 필름) 시장 진입
- 전기차 소재 사업 확장으로 중장기 성장동력 확보
- 목표주가 34,000원, 현 주가 대비 29.5% 상승 여력
이녹스첨단소재는 OLED 및 반도체 소재 강자로 자리 잡으며, 전기차 소재로까지 사업을 확장하며 새로운 성장 국면에 진입하고 있다. 2024년 실적 개선과 함께 주가 상승 가능성이 높은 만큼, 적극적인 관심이 필요한 시점이다.