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네이버(NAVER, 035420)에 대한 투자 전망이 긍정적으로 수정되었다. 목표주가는 기존 27만 원에서 29만 원으로 상향 조정되었으며, 투자의견은 여전히 “BUY(매수)”를 유지하고 있다. 이 글에서는 네이버의 핵심 사업 부문 분석과 향후 주가 상승 가능성을 살펴본다.
네이버 주가 목표 29만 원으로 상향 조정
목표주가 조정 배경
네이버의 목표주가는 기존 27만 원에서 29만 원으로 상향 조정되었다. 이는 주력 사업 부문의 성장성과 AI 기반 광고 솔루션 도입 효과를 반영한 결과다. 네이버의 총 적정가치는 약 45.9조 원으로 평가되며, 주요 사업 부문의 가치는 다음과 같이 산출되었다.
- 서치플랫폼·클라우드: 25.5조 원
- 네이버쇼핑: 7.2조 원
- 네이버파이낸셜: 4.0조 원
- Webtoon Entertainment: 1.4조 원
- LY Corporation: 7.7조 원
이러한 가치 평가에 따라 목표주가를 상향 조정했으며, 현재 주가(225,500원) 대비 28.4%의 상승 여력을 가지고 있다.
네이버의 핵심 성장 동력
1. AI 기반 광고 솔루션과 서치플랫폼
네이버는 AI 기술을 활용한 광고 솔루션을 도입하며, 서치플랫폼 및 쇼핑 광고 매출 성장을 기대하고 있다. 2025년 예상 매출 증가율을 기존 5.9%에서 6.6%로, 쇼핑 광고 매출 증가율을 3.5%에서 6.7%로 상향 조정한 이유도 이 때문이다.
쇼핑 광고 매출은 2024년 4분기에 전년 대비 10% 증가했으며, 이는 AI 기반 광고 솔루션 도입과 트래픽 증가가 맞물린 결과로 분석된다. 네이버는 향후 AI 광고 솔루션을 고도화하며 광고 매출 극대화를 추진할 계획이다.
2. 커머스 사업의 회복
네이버 커머스 사업은 마케팅 및 AI 광고 솔루션 도입 효과로 성장세를 보이고 있다. 2024년 4분기 기준 GMV(총 거래액)는 전년 대비 6.5% 증가하며 커머스 부문의 경쟁력이 다시 강화되고 있음을 시사했다.
특히, 네이버는 커머스 사업에서 예측 기반 셀러 솔루션 제공을 우선순위로 삼고 있으며, 향후 GMV 및 쇼핑 광고 성장성을 분기별로 점검해 커머스 사업의 밸류에이션을 재조정할 계획이다.
3. 네이버 AI 사업과 글로벌 확장 전략
네이버는 AI 기술을 기반으로 한 하이퍼클로바X를 중심으로 AI 사업을 전개하고 있다. 하지만 글로벌 시장에서의 경쟁력을 확보하기 위해서는 빅테크 기반 LLM(Language Model)과의 협업도 고려해야 할 것으로 보인다.
특히, AI 기술의 성과와 비용을 객관적으로 공개하는 것이 네이버의 “소버린 클라우드” 전략을 강화하는 데 중요한 요소로 작용할 것으로 보인다. 이를 통해 글로벌 파트너십을 확대할 수 있는 기반을 마련할 것으로 예상된다.
네이버의 4분기 실적 분석
4분기 영업이익 5,000억 원 이하, 그러나 긍정적 평가
네이버의 2024년 4분기 영업이익은 LY Corporation 관련 정산금 효과를 제외하면 5,000억 원 이하로 집계되었으며, 이는 기존 추정치 대비 9% 낮은 수준이다. 하지만 커머스 부문의 선제적 마케팅 투자와 일부 파트너 비용 증가 등을 감안하면 부정적인 실적으로 평가할 수는 없다.
특히, 쇼핑 광고 매출 증가와 AI 광고 솔루션 효과가 반영되면서 네이버의 광고 및 커머스 부문이 빠르게 회복되고 있다는 점은 긍정적인 요소다.
네이버 주가 전망과 투자 전략
1. 저평가된 밸류에이션, AI 사업 성공이 관건
네이버의 현재 PER(주가수익비율)은 2024년 예상 기준 16.9배로, 2023년 36.2배 대비 크게 낮아졌다. 이는 AI 및 글로벌 사업의 성공 가능성이 명확해질 경우 밸류에이션 상승 여력이 충분하다는 것을 의미한다.
따라서, AI 기술의 실질적인 매출 기여도가 증가하고 글로벌 시장에서의 성과가 구체화될 경우 네이버 주가의 추가 상승 가능성은 더욱 커질 것이다.
2. 커머스·핀테크 사업 확장 기대
네이버쇼핑과 네이버파이낸셜은 향후 지속적인 성장을 기대할 수 있는 핵심 사업 부문이다.
- 네이버쇼핑: 2028년까지 연평균 성장률(CAGR) 25.4%를 기록할 것으로 전망
- 네이버파이낸셜: 2025년 예상 기업가치는 5.86조 원, MAU(월간 활성 사용자) 증가에 따른 추가 성장 가능성
핀테크 사업에서는 네이버페이의 확장성과 금융기관과의 협업이 중요한 변수로 작용할 전망이다.
네이버 주가 상승 가능성, AI와 글로벌 확장 전략이 핵심
네이버는 AI 기반 광고 솔루션과 커머스 사업의 성장세를 바탕으로 실적을 개선하고 있으며, 목표주가 상향 조정은 이러한 변화를 반영한 결과다.
다만, 중장기적으로 AI 사업의 성공 가능성을 증명하고 글로벌 시장에서의 성과를 확보하는 것이 관건이다.
투자자는 네이버의 AI 기술 개발, 글로벌 진출 전략, 그리고 커머스·핀테크 사업의 확장성을 주목하며 투자 결정을 내릴 필요가 있다. 현재 주가는 저평가된 수준이므로 장기적인 성장 가능성을 고려한다면 매수 전략이 유효할 수 있다.