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목표주가 22,000원, 상승 여력 35%
우리금융지주(316140)의 목표주가가 기존 20,000원에서 22,000원으로 10% 상향 조정되었다. 현재 주가(2월 10일 기준) 16,310원을 감안하면 상승 여력은 약 35%에 달한다. 목표주가 상향 조정의 주요 배경으로는 2025년 CET-1 비율 12.5% 조기 달성 기대감과 높은 배당수익률을 기반으로 한 비과세 배당이 꼽힌다.
최근 우리금융지주의 주가 흐름을 살펴보면 52주 최고가는 17,200원, 최저가는 13,170원이었다. 시가총액은 약 12조 1,117억 원이며, 외국인 지분율은 46.19% 수준이다.
4분기 실적, 기대치 상회
우리금융지주의 2024년 4분기 지배주주순이익은 4,261억 원으로 컨센서스를 9.4% 상회하는 실적을 기록했다. 이는 충당금전입액이 예상보다 낮았기 때문으로 분석된다.
이자이익은 전분기 대비 2.4% 증가했으나, 원화대출이 2.5% 감소하면서 NIM(순이자마진)이 1bp 하락하는 모습을 보였다. 비이자이익은 전년 동기 대비 9.9% 감소했는데, 환율 상승으로 인한 비화폐성 평가손실(940억 원)이 반영된 것이 주요 원인이었다.
전반적으로 실적은 시장 기대치를 웃돌았으며, 2025년에도 안정적인 수익 창출이 예상된다.
2025년 자사주 매입 확대
우리금융지주는 2025년 자사주 1,500억 원어치를 매입하겠다고 발표했다. 이는 2024년 자사주 매입액(1,366억 원) 대비 증가한 수치다. 또한, 연중 CET-1 비율 12.5%를 조기 달성할 경우 추가적인 자사주 매입이 기대된다.
자사주 매입 확대는 기업의 자본정책이 주주 친화적으로 변화하고 있음을 보여주는 신호다. 자사주 매입은 유통 주식 수를 줄여 주당가치를 상승시키는 효과가 있기 때문에 주가 상승에 긍정적으로 작용할 가능성이 크다.
배당 정책, 2025년 총주주환원율 35% 전망
우리금융지주는 2025년 총주주환원율을 35.0%로 설정했다. 배당수익률은 8.0%, 총주주수익률(배당수익률 + 자사주 매입 효과)은 9.2%로 예상된다.
특히, 우리금융지주는 자본잉여금을 이익잉여금으로 이입해 비과세 배당을 실시할 계획이다. 2025년부터 적용되는 이 정책이 본격화되면 배당수익률은 기존 8.0%에서 8.8%까지 상승할 것으로 예상된다.
이는 배당소득세 부담을 줄여 실질적인 주주가치를 높이는 효과가 있어 고배당주를 선호하는 투자자들에게 매력적인 요인으로 작용할 전망이다.
투자 포인트
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배당 매력도 증가
- 2025년 예상 배당수익률 8.0%
- 비과세 배당 적용 시 8.8%까지 상승
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자사주 매입 확대
- 2025년 1,500억 원어치 자사주 매입 계획
- 추가 매입 가능성도 존재
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2024년 4분기 실적 컨센서스 상회
- 순이익 4,261억 원, 시장 기대치 대비 9.4% 상회
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주가 저평가 구간
- 2025년 예상 PER 3.6배, PBR 0.35배 수준
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CET-1 비율 상승 기대
- 2025년 목표 CET-1 비율 12.5%
리스크 요인
- 대출 성장 둔화: 원화대출이 전분기 대비 2.5% 감소한 점은 우려 요소다.
- 비이자이익 부진: 환율 변동성이 지속될 경우 비화폐성 평가손실 발생 가능성 존재.
- 경기 불확실성: 대손비용 감소 예상에도 불구하고 거시경제 환경 변화에 따른 충당금 부담 가능성.
마치며
우리금융지주는 높은 배당 매력과 주주친화적인 자본정책을 바탕으로 안정적인 주가 상승이 기대된다. 목표주가 22,000원을 감안하면 현재 주가는 저평가된 상태이며, 배당수익률과 자사주 매입 효과를 고려하면 장기 투자 매력이 충분하다.
특히, 비과세 배당 도입이 확정되면서 배당 투자자들에게 더욱 매력적인 종목이 될 가능성이 높다. 경기 불확실성이 존재하지만, 강력한 주주환원 정책과 안정적인 실적을 기반으로 한 투자 매력은 여전히 유효하다.
배당주 및 금융주 투자에 관심 있는 투자자라면 우리금융지주의 주가 흐름을 주목해볼 필요가 있다.