제이에스코퍼레이션, 저평가된 기회인가?

글로벌 가방·의류 ODM 강자, 지속 성장 중

제이에스코퍼레이션(194370)은 글로벌 가방 브랜드 ODM(제조업자 개발 생산) 전문 기업으로 2016년 코스닥에 상장했다. 저가 브랜드부터 명품 브랜드까지 다양한 고객사를 보유하며 기술력을 인정받아왔다. 2020년에는 의류 ODM 전문업체인 약진통상을 인수하며 사업을 확장했다.

최근 전 세계적인 고금리·고물가 상황 속에서 소비 패턴이 변화하고 있다. 특히 대형 리테일 매장에 의류를 납품하는 업체들은 경기 침체에도 비교적 안정적인 수익을 유지할 가능성이 높다. 제이에스코퍼레이션도 이러한 흐름 속에서 꾸준한 성장을 이어갈 것으로 전망된다.

그랜드 하얏트 서울 호텔 인수, 신의 한 수

제이에스코퍼레이션은 2023년 서울의 대표적인 5성급 호텔인 그랜드 하얏트 서울을 인수했다. 코로나19 팬데믹 이후 적자를 기록했던 호텔이지만, 2023년부터 영업이익을 회복하며 흑자 전환에 성공했다.

620개 객실을 보유한 그랜드 하얏트 서울은 국내외 관광객이 선호하는 호텔 중 하나로, 관광업 회복세와 함께 실적 개선이 기대된다. 제이에스코퍼레이션이 매입한 가격을 고려할 때, 이 투자는 ‘가성비 좋은’ 인수였다는 평가를 받는다. 2024년 3분기부터 호텔 부문의 실적이 연결 실적으로 반영되면서 수익성 개선이 더욱 두드러질 전망이다.

PER 1.9배, 저평가된 주가

회사의 재무 실적을 보면, 2023년 연간 매출액은 약 1조 원, 영업이익은 약 1천억 원을 기록한 것으로 추정된다. 2024년에는 매출 1조 2천억 원을 돌파할 것으로 예상되며, 영업이익률도 더욱 개선될 가능성이 높다.

그럼에도 불구하고 현재 주가는 PER(주가수익비율) 1.9배 수준에 불과하다. 호텔 부문의 정상화와 의류·가방 ODM 사업의 꾸준한 성장을 감안하면 현 주가는 ‘바겐세일’ 구간에 있다는 평가다.

주요 재무 지표 및 투자 포인트

투자 포인트:

• ODM 사업 확장: 가방에서 의류까지 사업을 확대하며 매출 성장 지속
• 호텔 사업 부문의 반영: 2024년부터 그랜드 하얏트 서울 실적이 본격 반영
• 저평가된 밸류에이션: PER 1.9배로 시장 대비 상당히 저평가된 상태

지금이 매수 타이밍?

제이에스코퍼레이션은 ODM 사업의 꾸준한 성장과 호텔 부문의 정상화로 인해 2024년 이후 실적 개선이 기대되는 기업이다. 현재 주가는 상당히 저평가된 수준이며, 향후 실적 반영에 따라 주가 상승 여력이 높다는 점에서 중장기적인 투자 관점에서 매력적인 기회로 보인다.

물론, 글로벌 경기 변동성과 소비 패턴 변화에 대한 리스크도 고려해야 하지만, 현재의 저평가된 밸류에이션을 감안하면 충분히 주목할 만한 종목이다.