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OLED TV·폴더블폰 성장과 함께 도약하는 기업
이녹스첨단소재(272290)는 디스플레이, 모바일, 반도체 소재를 제조하는 IT 소재 전문기업으로, 특히 OLED TV 및 폴더블폰 시장 성장에 따른 수혜가 기대되는 기업이다. 2024년부터 2027년까지 연간 20%의 총주주환원율(TSR)을 목표로 기업가치 제고 계획을 발표하며 적극적인 주주 친화 정책을 펼치고 있다. 2025년부터는 신사업 진출과 기존 사업의 확장을 통해 추가적인 성장 동력을 확보할 것으로 전망된다.
사업 구조와 성장 동력
이녹스첨단소재는 크게 스마트플렉스(회로소재), 이놀레드(OLED 소재), 이노셈(반도체 소재) 세 가지 사업 부문을 운영하고 있다.
- 이놀레드(OLED 소재): 2024년 기준 매출 비중 57.3%로 가장 큰 비중을 차지. OLED 디스플레이 관련 필름 소재를 생산하며, QD OLED, White OLED 패널 시장 성장에 따른 수혜 기대.
- 스마트플렉스(회로소재): 34.0% 비중으로, FPCB(연성회로기판) 관련 소재 공급. IT 기기 및 전기차용 전장 소재 수요 증가가 성장 요인.
- 이노셈(반도체 소재): 8.7% 비중으로, 반도체 패키지용 특수 필름 및 테이프를 공급. 고부가가치 소재로 안정적인 수익 창출.
OLED TV 시장 확대와 이놀레드 부문 성장
시장조사기관 Market Research Future에 따르면 글로벌 OLED TV 시장은 2024년 784억 달러에서 2032년 2,079억 달러로 연평균 12.9% 성장할 것으로 전망된다. 특히, QD OLED 패널 확대 및 White OLED의 지속적 보급이 이놀레드 부문의 성장을 견인할 것으로 보인다.
- LG디스플레이의 White OLED: OLED TV 시장에서 오랜 기간 주류를 차지
- 삼성디스플레이의 QD OLED: 번인(Burn-in) 문제를 개선한 기술로 프리미엄 TV 시장에서 경쟁력 확보
- 이녹스첨단소재의 역할: OLED 봉지 소재, OCA 필름, 패턴드 필름 등 OLED 패널 제조 필수 소재 공급
2025년에는 OLED 패널 수요 증가와 함께 이놀레드 부문의 매출이 전년 대비 10% 성장할 것으로 기대되며, 전체 매출에서 이 부문이 차지하는 비중이 62.6%까지 증가할 전망이다.
폴더블폰 시장 확대와 FPCB(연성회로기판) 수요 증가
폴더블폰 시장도 이녹스첨단소재의 주요 성장 동력이다. 삼성전자는 2019년 이후 지속적으로 폴더블폰을 출시하고 있으며, 애플도 2026년 폴더블 아이폰 출시를 준비 중인 것으로 알려졌다.
폴더블폰의 핵심 부품은 초박형 강화유리(UTG), 힌지, 폴더블용 특수 필름(FPCB 포함)이며, 이녹스첨단소재는 FPCB 및 특수 필름을 생산하는 강점을 가지고 있다. 애플의 폴더블 아이폰 출시 시, 관련 부품 수요가 증가할 것으로 예상된다.
시장조사기관 Precedence Research에 따르면 글로벌 FPCB 시장은 2024년 240억 달러에서 2034년 700억 달러로 성장(연평균 성장률 7.3%)할 전망이며, 이는 전자제품의 소형화 및 전기차 전장 부품의 확대로 인한 수요 증가 때문이다.
2024년 실적 리뷰 및 2025년 전망
2024년 이녹스첨단소재는 견조한 실적 성장을 기록했다.
- 2024년 연간 매출액: 4,228억 원(+9.2% YoY)
- 2024년 영업이익: 868억 원(+105.9% YoY)
이는 OLED 봉지 소재 판매 증가 및 원가 절감 효과에 따른 것으로 분석된다.
2025년에도 성장세는 이어질 것으로 보인다.
- 2025년 매출액 전망: 4,255억 원(+0.6% YoY)
- 2025년 영업이익 전망: 920억 원(+6.0% YoY)
이놀레드 부문의 성장이 긍정적이나, 스마트플렉스 부문의 매출 감소(-16.0%)가 부담 요인으로 작용할 가능성이 있다.
신사업: 전기차 소재 및 이차전지용 수산화리튬
이녹스첨단소재는 기존 사업 외에도 신사업 확장을 통해 장기적인 성장 동력을 확보하고 있다.
전기차 배터리용 신소재
- 전기차용 열폭주 방지 소재: 배터리 폭발을 방지하는 핵심 소재로 2025년부터 납품 확대 기대
- 전장용 OCA 필름: 자동차 디스플레이 및 HUD(헤드업 디스플레이) 등 전장 시장에서 사용
이녹스리튬: 수산화리튬 사업 본격화
이녹스첨단소재의 자회사 이녹스리튬(지분율 92.0%)은 이차전지 핵심 소재인 수산화리튬 생산을 준비 중이다.
- 2026년 상반기 양산 예정
- 저순도 탄산리튬을 고순도 수산화리튬으로 전환 및 납품
- 삼성SDI 등 주요 이차전지 기업과 협력 진행
향후 이녹스리튬의 성장이 본격화되면, 이차전지 소재 시장에서의 입지도 강화될 전망이다.
주주가치 제고 전략: 적극적인 주주 환원 정책
이녹스첨단소재는 2024년 12월 10일, 2025~2027년 동안 연간 20%의 총주주환원율(TSR) 목표를 발표했다.
- 자사주 소각: 매년 20만 주 이상 소각 (3개년 총 3% 수준)
- 배당 정책 강화: 2024년 주당 350원 배당 결정, 2025년 주당 400원 배당 가능성 높음
이는 주주가치 제고에 긍정적인 영향을 줄 것으로 예상되며, 안정적인 배당 수익을 기대할 수 있는 투자 매력을 높이는 요인이다.
OLED·폴더블폰 성장과 함께 주목해야 할 기업
이녹스첨단소재는 OLED TV, 폴더블폰 시장 성장의 핵심 소재 공급업체로서 유망한 성장성을 보유하고 있다. 또한 전기차 배터리 및 이차전지 소재 시장 진출을 통해 추가적인 성장 동력을 확보하고 있으며, 적극적인 주주환원 정책을 추진하면서 투자 매력을 높이고 있다.
2025년 이후 OLED TV 및 폴더블폰 시장 확대, 전기차 소재 및 이차전지 신사업 본격화가 예상되므로, 중장기적인 투자 관점에서 관심을 가질 만한 기업이다.