삼성증권, 주주환원 매력 극대화! 주가 상승 여력 28.5%

삼성증권의 투자 매력, 어디까지 높아질까?

삼성증권(016360)이 주주환원 정책을 더욱 강화하며 투자 매력을 극대화하고 있다. 최근 보고서에 따르면, 목표주가를 기존보다 상향 조정해 62,000원으로 설정했으며, 이는 현재 주가(48,250원) 대비 28.5%의 상승 여력을 의미한다.

이러한 목표주가 상향의 배경에는 무위험수익률 및 리스크 프리미엄 조정, 실적 추정치 변경, BVPS 기준 연도 변경 등이 포함된다. 과연 삼성증권의 투자 매력은 어디까지 확장될 수 있을까?

주주환원 정책 강화, 배당성향 50%까지 확대 기대

삼성증권은 중장기적으로 배당성향을 50%까지 확대할 계획을 밝히며, 주주환원 정책을 더욱 강화하고 있다.

• 2024년 결산 배당은 보통주 DPS 3,500원으로 배당성향 34.8%를 기록
• 향후 3~5년 동안 배당성향을 50%까지 점진적으로 확대 계획
• 다만, 증권 별도 기준 자기자본 8조원 달성이 우선 목표

현재 삼성증권의 자기자본은 약 6.9조 원으로, 약 2년 내 8조 원을 달성할 가능성이 높다. 따라서 2027년 결산 배당부터 본격적인 배당성향 확대가 기대된다.

실적 호조! 해외 위탁매매 급증, 4Q24 흑자전환 달성

삼성증권의 2024년 4분기 실적을 살펴보면, 지배순이익 1,477억 원을 기록하며 전년 대비 흑자전환에 성공했다.

브로커리지(위탁매매) 부문

• 국내 위탁매매: 691억 원(-1.4% YoY) – 증시 부진 영향
• 해외 위탁매매: 689억 원(+200.9% YoY) – 폭발적 성장

해외 주식 거래 수수료 수익이 급증하며, 전체 브로커리지 실적을 견인했다.

IB(투자은행) 및 기타 수익

• IB 수수료: 552억 원(+1.7% YoY) – 안정적인 흐름
• 트레이딩/기타 부문: 부동산 PF 관련 충당금 손실 반영에도 불구, 금리 하락 효과로 양호한 성과

종합적으로 볼 때, 해외 위탁매매 성장이 두드러지며 실적 개선의 주요 동력이 되고 있다.

2025~2026년 실적 전망, 안정적인 성장 지속

삼성증권의 향후 실적 전망은 긍정적이다.

배당성향은 2025년부터 37% 수준으로 상승하며, 2027년 이후 추가 확대가 예상된다.

특히, 2025~2026년 동안 ROE(자기자본이익률)는 10% 이상 유지될 전망이며, 이는 증권업종 내에서 안정적인 수익성을 의미한다.

목표주가 62,000원, 상승 여력 28.5%! 투자 판단은?

삼성증권의 목표주가는 62,000원으로, 현재 주가 대비 28.5%의 상승 여력을 보유하고 있다.

목표주가 산정 근거

• 2025E BVPS(주당순자산): 87,980원
• Target PBR(주가순자산비율): 0.71배 적용

추가적으로 업사이드(강세) 시나리오에서는 83,700원까지 상승 가능하며, 이는 73%의 추가 상승 여력을 의미한다.

삼성증권, 투자 매력 정리

1. 배당성향 확대: 2027년부터 본격적으로 50%까지 확대 가능
2. 해외 위탁매매 성장: 2024년 4분기 200.9% 성장, 장기 성장 동력
3. ROE 안정적 유지: 2025~2026년 10% 이상 유지 전망
4. 목표주가 62,000원: 상승 여력 28.5%, 강세 시 83,700원까지 가능

배당 매력과 안정적인 실적 성장, 그리고 증시 회복에 따른 주가 상승 기대감이 어우러지며 삼성증권의 투자 매력은 더욱 강화될 전망이다.

현재 주주환원 확대와 함께 장기적인 성장성이 기대되는 삼성증권, 지금이 투자 적기일까?