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목표주가 하향, 그러나 VET 부문 성장세 지속
레이언스(228850)의 2024년 4분기 실적이 시장 기대치를 하회했으나, 동물용 디텍터(VET) 부문의 지속적인 성장세가 긍정적인 요소로 작용하고 있습니다. 목표주가는 기존 11,000원에서 9,500원으로 하향 조정되었지만, 투자의견은 여전히 ‘BUY(매수)’를 유지하고 있습니다.
4Q24 실적: 기대 이하의 성적표
레이언스의 2024년 4분기 실적은 전반적으로 부진했습니다.
- 매출액: 258억 원 (전년 동기 대비 18.2% 감소)
- 영업이익: -13억 원 (적자 전환)
- 시장 컨센서스 대비: 매출액 300억 원, 영업이익 14억 원을 예상했던 시장 기대치를 크게 하회
이번 실적 부진의 주요 원인은 전방 시장의 투자 위축과 인플레이션으로 인한 비용 증가입니다. 매출 감소뿐만 아니라 매출원가와 판매관리비 증가로 수익성이 악화되었습니다.
그러나 긍정적인 요소도 있습니다.
- CMOS 디텍터 매출은 전년 동기 수준을 유지
- 기타 제품군 매출은 전년 동기 대비 48% 증가
- VET(동물용 디텍터) 부문 매출은 16분기 연속 성장
이는 향후 실적 회복의 가능성을 보여주는 중요한 지표입니다.
1Q25 전망: 실적 개선 기대
레이언스는 2025년 1분기부터 실적 회복이 예상됩니다.
- 매출액: 378억 원 (전년 동기 대비 5.7% 증가)
- 영업이익: 51억 원 (전년 동기 대비 25.2% 증가)
특히 VET 부문의 성장세가 지속되면서, 의료용 및 산업용 디텍터 부문의 매출처 다변화가 실적 반등의 핵심 요인으로 작용할 전망입니다.
레이언스 주가 전망 및 투자 전략
목표주가 9,500원으로 조정
목표주가 하향 조정에도 불구하고, 투자의견은 BUY(매수)를 유지하고 있습니다.
이는 2025년 예상 EPS(700원)에 국내 유사업체 평균 PER 15.9배를 15% 할인한 13.5배를 적용하여 산출된 것입니다.
목표주가 하향 요인은 매출 성장세 전환에 대한 불확실성을 반영한 것으로 보이며, 이는 투자자들이 주목해야 할 부분입니다.
경쟁사 대비 밸류에이션
레이언스의 현재 주가는 6,830원(2월 14일 기준)으로, 52주 최고가(9,430원) 대비 낮은 수준입니다.
- PER(주가수익비율): 2024년 14.0배 → 2025년 9.8배 예상
- PBR(주가순자산비율): 2024년 0.5배 → 2025년 0.5배 유지
경쟁사 대비 저평가되어 있으며, 특히 VET 부문의 성장세가 지속된다면 재평가될 가능성이 있습니다.
레이언스, 투자 매력은 어디에?
1. VET 부문의 지속 성장
레이언스는 VET(동물용 디텍터) 시장에서 강한 성장세를 유지하고 있습니다.
- 16분기 연속 매출 증가
- 글로벌 시장에서도 동물 의료 산업 확대
이는 중장기적으로 안정적인 성장 동력이 될 수 있습니다.
2. 매출처 다변화
2025년에는 의료용 및 산업용 디텍터 부문의 매출처 다변화가 진행될 예정입니다.
이는 전방 시장 위축에 대한 리스크를 줄이는 역할을 할 것입니다.
3. 실적 개선 가능성
2024년 4분기 실적은 부진했지만,
- 2025년 1분기부터 실적 반등이 예상
- 목표주가 하향에도 투자의견 BUY 유지
- 경쟁사 대비 저평가 상태
이러한 요소를 고려하면 중장기적으로 투자 매력이 높은 종목입니다.
단기적 불확실성, 그러나 장기 성장 가능성
레이언스는 2024년 4분기 실적 부진으로 인해 단기적으로 주가 변동성이 있을 수 있습니다.
그러나 VET 부문의 성장성과 매출처 다변화 전략을 고려할 때, 중장기적인 관점에서는 긍정적인 전망이 가능합니다.
현재 주가가 저평가된 구간으로 판단되며, 리스크를 감수할 수 있는 투자자라면 중장기적으로 매수 관점을 유지하는 것이 유효한 전략으로 보입니다.