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메리츠금융지주(138040)가 최근 투자자들 사이에서 다시금 관심을 받고 있습니다. 목표주가가 상향 조정되며 주가 상승 여력이 높아졌고, 안정적인 이익 성장과 주주환원 정책으로 장기 투자 매력을 높이고 있습니다. 이번 포스팅에서는 메리츠금융지주의 2025년 실적 전망, 주요 전략 변화, 그리고 향후 주가 방향성을 집중 분석합니다.
메리츠금융지주의 2025년 실적 전망: 이익 성장 기대감 강화
실적 추정치 상향, 목표주가 14만 3천 원으로 상향 조정
메리츠금융지주의 2025년 연간 순영업수익은 4조 1,671억 원으로 전년 대비 6% 증가할 것으로 예상됩니다. 영업이익과 지배주주순이익은 각각 3조 3,932억 원과 2조 4,393억 원으로, 안정적인 성장세를 이어갈 전망입니다. 특히 목표주가는 기존 대비 19.8% 상향된 143,000원으로 제시되어, 현재 주가(119,400원) 대비 매력적인 상승 여력을 보유하고 있습니다.
이러한 실적 상향의 배경에는 손익 부담 요인이었던 해외 부동산 관련 수익증권 감액 해소와 자사주 매입 등 주주 친화 정책이 크게 기여하고 있습니다.
실적 성장의 핵심 동력: 계열사별 전략 변화
메리츠증권: 리테일 부문 강화와 IB 사업 확대
메리츠증권은 기존 기업금융 중심에서 리테일 부문으로 사업 포트폴리오를 다각화하며, ‘슈퍼 365 계좌’ 출시 이후 디지털 채널을 중심으로 빠르게 성장하고 있습니다.
- 제로 수수료 정책을 통해 주식 및 달러 환전 수수료를 전면 무료화, 고객 수와 자산 관리 규모가 3개월 만에 각각 12만 명과 5조 원을 돌파했습니다.
- 기업금융(IB) 부문에서는 핵심 인력 영입과 트레이딩 북 확대를 통해 부동산 외 다양한 분야에서 이익 기여도를 높이고 있습니다.
2025년 메리츠증권의 지배주주순이익은 8,541억 원으로 전년 대비 23.7% 증가할 전망입니다.
메리츠화재: 수익성 중심의 포트폴리오 재편
메리츠화재는 장기보험과 일반보험 부문에서 안정적인 손해율 관리와 비용 효율화에 집중하고 있습니다.
- 손해율 개선: 의료 파업 여파로 예상보다 손해율이 감소하면서 2024년 말 기준 계약서비스마진(CSM)이 전년 대비 7,200억 원 증가했습니다.
- 가격 경쟁력 강화: 2025년 IFRS17 적용으로 해지율 가정이 변경되면서 수익성 개선이 기대됩니다.
2025년 메리츠화재의 당기순이익은 1조 8,457억 원으로, 전년 대비 7.9% 증가할 전망입니다.
주주환원 정책과 자사주 소각 전략: 장기 투자자에게 호재
메리츠금융지주는 연결 당기순이익의 50% 이상을 주주환원에 사용한다는 방침을 이어가며 투자자 신뢰를 강화하고 있습니다.
- 자사주 매입 및 소각: 2025년에도 약 1,100억 원 규모의 자사주 매입 및 소각이 예정되어 있어 주당 순이익(EPS) 개선과 주가 부양 효과가 기대됩니다.
- 배당 정책: 2025년 예상 배당금(DPS)은 715원으로, 배당수익률은 약 0.7% 수준이지만 자사주 소각과 병행되어 실질적인 주주가치 제고가 예상됩니다.
특히 자사주 소각 시점을 세제 혜택에 맞춰 조정하며 주주 이익을 극대화하려는 전략은 장기 투자자들에게 긍정적입니다.
리스크 요인과 대응 전략
해외 부동산 리스크 완화
과거 2년간 메리츠금융지주의 수익성에 부담을 주었던 해외 부동산 투자 관련 손실은 2024년부터 대부분 해소될 것으로 보입니다. 2025년에는 해외 부동산 시장의 점진적 회복과 함께 추가적인 감액 상각 위험이 감소할 전망입니다.
부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 리스크 관리
국내 PF 시장은 금리 인하 기대감과 정부의 리스크 관리 강화로 안정화 조짐을 보이고 있습니다. 메리츠금융지주는 메가딜 중심으로 포트폴리오를 재편하며 리스크를 최소화하고 있습니다.
향후 주가 전망과 투자 전략
메리츠금융지주는 2025년 예상 주가수익비율(PER)이 8.3배로 여전히 저평가 구간에 있으며, 자사주 소각 및 안정적 이익 성장 덕분에 주가 상승 모멘텀을 확보하고 있습니다.
- 목표 PER 10배 적용 시 적정 주가: 143,000원
- 자사주 소각 반영 시 기계적 적정 주가: 약 134,000원
경영진은 2~3년 내 연결 당기순이익 3조 원 달성을 목표로 하고 있어 중장기 투자자에게도 매력적인 투자처로 평가됩니다.
안정성과 성장성, 두 마리 토끼를 잡다
메리츠금융지주는 안정적인 수익 기반과 적극적인 주주환원 정책으로 시장의 신뢰를 회복하고 있습니다. 2025년 실적 상향과 함께 목표주가 상향이 발표되며 투자 매력이 한층 높아졌습니다. 자사주 소각과 리테일 부문 확대, 그리고 IB 사업 강화는 장기적인 기업 가치 상승을 뒷받침합니다.
현재 주가는 여전히 상승 여력이 충분하며, 장기적인 관점에서 포트폴리오에 추가하기에 적절한 시점으로 판단됩니다.
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