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유니드(UNID), 판가 상승 기대감으로 주목
2024년 하반기 주가 부진을 겪었던 유니드(014830)가 2025년 들어 반등의 기회를 모색하고 있습니다. 글로벌 염화칼륨(KCl) 가격 상승과 비료 수요 회복이 주요 촉매 역할을 하고 있는데요. 이번 글에서는 유니드의 최근 동향과 향후 전망을 심층적으로 분석해 보겠습니다.
염화칼륨 가격 반등의 세 가지 핵심 트리거
1. 곡물가 회복과 낮은 재고 수준
글로벌 곡물 시장의 회복세가 염화칼륨 수요를 견인하고 있습니다. 2022년 러시아-우크라이나 전쟁으로 급등했던 곡물 가격은 2023년 안정세에 접어들었지만, 2024년 하반기부터 대두, 옥수수, 커피 등의 가격이 다시 상승했습니다. 특히 미국과 브라질의 작물 생산 확대와 아시아 지역 팜유 가격 상승은 비료 수요 증가로 이어지고 있습니다.
글로벌 곡물 Stocks/Use Ratio(재고/사용 비율)는 역사적으로 낮은 14% 내외를 기록 중이며, 이는 2025년에도 곡물 강세가 지속될 가능성을 높이고 있습니다. 곡물가 상승은 농가의 생산 확대 유인을 자극하며, 자연스럽게 비료 수요 증가로 이어집니다.
2. 제한된 공급 증가와 주요 생산국의 감산 움직임
2023년과 2024년 염화칼륨 가격은 러시아와 벨라루스의 저가 공급으로 약세를 보였습니다. 하지만 벨라루스가 러시아와 함께 약 10~11%의 생산량 감축을 논의하면서 공급 감소 가능성이 대두되고 있습니다.
글로벌 염화칼륨 생산 점유율은 캐나다(39%), 러시아(19%), 벨라루스(10%)가 약 70%를 차지하는 만큼, 주요 생산국의 감산은 가격 반등의 핵심 변수입니다. 실제로 캐나다의 염화칼륨 가격은 2024년 10월 대비 2025년 1월에 9% 상승했으며, 중국 가격도 주간 대비 11% 올랐습니다.
3. 천연가스 가격 강세와 질소 비료 재고 감소
미국과 유럽의 천연가스 가격이 최근 2년래 최고치를 기록하면서 질소(N) 비료 가격도 덩달아 오르고 있습니다. 이는 염화칼륨을 포함한 칼륨 비료의 대체 수요를 촉진하는 요인이 됩니다.
특히 미국의 암모니아-요소-질소 비료 재고는 최근 5년 평균을 밑돌고 있으며, 유럽의 경우 높은 LNG 의존도로 인해 암모니아 공장의 약 20%가 가동 중단 상태입니다. 이러한 공급 불안은 칼륨 비료 가격 상승을 더욱 부추기고 있습니다.
유니드의 실적과 주가 전망
2024년 실적 부진, 그러나 2025년 반등 예상
유니드는 2024년 하반기 신규 공장 가동에 따른 일회성 비용과 운임비 상승으로 실적이 부진했습니다. 그러나 2025년 1분기부터는 실적 회복세가 본격화될 것으로 전망됩니다.
- 2025년 예상 매출액: 1,346.1십억원 (전년 대비 +21.1%)
- 영업이익: 107.8십억원 (전년 대비 +15.7%)
- 순이익: 84.2십억원 (전년 대비 +4.3%)
2024년 EPS(주당순이익)가 11,936원이었던 반면, 2025년에는 12,447원으로 소폭 상승이 기대됩니다.
목표주가와 투자 의견
유니드의 12개월 목표주가는 110,000원으로 유지되며, 현재 주가(2월 24일 기준 80,800원) 대비 약 36% 상승 여력이 있습니다. 과거 대비 낮아진 PBR(0.48배)과 PER(5.99배)을 고려할 때, 밸류에이션 매력도 충분합니다.
특히 염화칼륨 가격 상승과 비료 수요 증가가 실적 개선을 뒷받침하며, 2025년에는 주가 반등을 기대할 만합니다.
투자 포인트 및 리스크 요인
투자 포인트
- 글로벌 No.1 시장 지배력: 유니드는 염화칼륨을 원재료로 가성칼륨 및 탄산칼륨을 생산하며, 글로벌 시장에서 높은 점유율을 확보하고 있습니다.
- 곡물가 강세 지속: 낮은 재고 수준과 주요 곡물 가격 상승은 비료 수요 증가로 직결됩니다.
- 공급 제한에 따른 가격 반등 가능성: 주요 생산국의 감산 움직임은 염화칼륨 가격 상승을 자극할 수 있습니다.
리스크 요인
- 국제 정세 변화: 러시아와 벨라루스의 공급 정책 변화는 예측이 어려운 변수입니다.
- 원자재 가격 변동성: 천연가스 및 기타 원자재 가격 급락 시 칼륨 비료 수요에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.
- 운임비 상승 및 공장 가동 리스크: 신규 공장 안정화 여부와 물류 비용은 지속적인 모니터링이 필요합니다.
마치며
2025년 유니드는 염화칼륨 가격 반등과 비료 수요 회복에 힘입어 실적 개선과 주가 반등을 동시에 기대할 수 있는 종목입니다. 과거 대비 저평가된 밸류에이션과 목표주가 대비 높은 상승 여력을 고려할 때, 중장기 투자 관점에서 매력적인 선택지가 될 수 있습니다.
향후 글로벌 곡물 시장 동향과 주요 생산국들의 공급 정책 변화에 주목하며, 포트폴리오에 신중하게 편입을 고려해 보시길 권합니다.