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글로벌 엔터테인먼트 기업 하이브(HYBE)가 2024년 4분기 실적 발표를 통해 기대 이하의 영업이익을 기록했으나, 중장기적 성장 가능성은 여전히 탄탄하다는 평가를 받고 있습니다. 이번 글에서는 하이브의 실적 리뷰와 향후 전망을 집중 분석하며, 투자자들이 주목해야 할 핵심 포인트를 정리해보았습니다.
2024년 4분기 실적 리뷰: 성장 속 수익성은 아쉬워
하이브는 2024년 4분기에 매출액 7,253억 원을 기록하며 전년 동기 대비 19.2%, 전 분기 대비 37.4% 증가했습니다. 이는 소속 아티스트들의 활발한 컴백과 글로벌 투어 덕분입니다. 특히 세븐틴(SEVENTEEN), 투모로우바이투게더(TXT), 엔하이픈(ENHYPEN)의 음반 판매량이 총 1,027만 장을 기록하며 매출 확대에 기여했습니다. 공연 매출 또한 1,889억 원으로 큰 폭의 성장을 보였습니다.
그러나 영업이익은 653억 원으로 시장 기대치인 831억 원을 21.4% 하회했습니다. 이는 원가율이 높은 음반 및 공연 매출 비중 증가, 공연 이익률 감소, 그리고 주식보상비 등 판관비 증가가 주요 원인입니다. 순이익은 이타카홀딩스 관련 영업권 손상 반영으로 적자 전환해 아쉬움을 남겼습니다.
2026년까지의 성장 동력: 글로벌 투어와 신사업 확대
하이브의 중장기적 성장 전망은 여전히 긍정적입니다. 2026년까지 영업이익은 연평균 약 60% 증가하여 5,247억 원에 이를 것으로 예상됩니다. 이는 다음과 같은 이유에서입니다.
- 글로벌 투어 확대: 방탄소년단(BTS)의 월드투어는 약 300만 명을 모객하며 7,500억 원 이상의 총매출을 기록할 것으로 기대됩니다. 세븐틴, 엔하이픈 등 다른 소속 아티스트들의 글로벌 공연도 꾸준히 확대되고 있습니다.
- MD 및 라이선싱 매출 증가: 공연과 연계된 MD(머천다이즈) 판매와 라이선싱 매출이 전년 대비 156% 증가하며 새로운 수익원으로 자리잡고 있습니다.
- 비용 효율화: 2024년에는 신인 그룹 데뷔와 신사업(게임, AI 등) 투자로 인해 비용이 증가했지만, 2025년부터는 이러한 비용 부담이 줄어들며 이익률 개선이 기대됩니다.
주가 및 밸류에이션 전망: 우상향 흐름 지속될까?
하이브의 현재 주가는 251,000원(2025년 2월 25일 기준)으로, 목표주가 320,000원 대비 22.9% 상승 여력이 있습니다. 실적 개선과 함께 밸류에이션 측면에서도 긍정적 신호가 나타나고 있습니다.
- 12개월 선행 PER(주가수익비율)은 현재 32배 수준이나, 높은 이익 성장률 반영 시 상향 조정될 가능성이 큽니다.
- 2025년 EPS(주당순이익)는 전년 대비 2,331% 증가한 7,134원을 기록할 전망으로, 멀티플 개선과 함께 주가 상승이 기대됩니다.
- ROE(자기자본이익률)도 2024년 0.4%에서 2025년 9.7%로 크게 개선될 것으로 예상되며, 이는 주주가치 제고 측면에서 긍정적입니다.
투자 포인트와 리스크 요인
투자 포인트
- 글로벌 팬덤 기반의 안정적 수익 창출: BTS, 세븐틴, 뉴진스(NewJeans) 등 강력한 아티스트 라인업은 꾸준한 수익 창출의 원천입니다.
- MD, 라이선싱 및 신사업 확대: 단순 공연 수익을 넘어 다양한 수익 포트폴리오를 구축하고 있습니다.
- 비용 구조 개선 기대: 초기 투자 부담이 줄어들며 점진적 이익률 회복이 예상됩니다.
리스크 요인
- 글로벌 경기 불확실성: 해외 공연과 관련된 비용 및 수익 변동 가능성이 존재합니다.
- 소속 아티스트 의존도: BTS 및 주요 아티스트들의 활동 여부가 수익에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
- 엔터테인먼트 산업 경쟁 심화: 경쟁사들의 공격적인 시장 진입이 수익성에 부담을 줄 수 있습니다.
장기적 관점에서 매수 유효
하이브는 단기적으로 수익성 측면에서 다소 아쉬운 실적을 기록했지만, 글로벌 투어 확대와 신사업 확장에 따른 중장기적 성장 가능성은 여전히 높습니다. 목표주가 320,000원 대비 상당한 상승 여력이 있으며, 2025년 이후 실적 개선이 본격화될 것으로 예상됩니다.
엔터테인먼트 산업 내 안정적 수익 구조와 다각화된 사업 포트폴리오를 고려할 때, 하이브는 장기적 관점에서 매수 매력이 충분한 종목입니다. 투자자들은 글로벌 투어 일정, 신인 그룹 데뷔 성과 및 신사업 진척 상황을 지속적으로 모니터링하며 전략적 접근을 추천드립니다.