Contents
교육 업계의 변화 속, 대교의 새로운 전략
국내 교육 업계는 학령인구 감소라는 구조적 변화 속에서 새로운 돌파구를 찾고 있다. 대표적인 학습지 기업인 대교(019680) 역시 이러한 환경 변화에 적응하기 위해 기존 교육 사업 외에도 시니어 시장으로 사업을 확장하고 있다.
교육 시장 변화와 대교의 대응 전략
대교는 학습지 ‘눈높이’로 잘 알려진 교육 기업으로, 2024년 기준 매출의 72.6%가 회원제 학습 사업에서 발생하고 있다. 하지만 출산율 감소로 인해 학령인구가 지속적으로 감소하면서 기존 사업만으로는 성장 한계에 부딪히고 있다. 이에 따라 대교는 중학생 프리미엄 교육 서비스 확대와 함께 시니어 시장으로의 진출을 새로운 성장 전략으로 설정했다.
시니어 사업, 대교의 새로운 성장 동력
대교의 시니어 사업은 크게 두 가지로 구분된다.
1. 대교 브레인 트레이닝 – 시니어 인지 강화 프로그램
대교 브레인 트레이닝은 인지 저하 예방을 위한 1:1 맞춤형 교육 서비스다. 주요 특징은 다음과 같다.
- 액티브 시니어와 경도인지장애(MCI) 등급 전 시니어 대상
- 눈높이 선생님이 방문하여 인지 강화 훈련 진행
- 전국적인 학습지 교사 네트워크 활용으로 사업 확장 용이
- 치매센터와 협업하여 전문적인 콘텐츠 개발
이 프로그램은 2023년 8월부터 시작되어 현재 약 1,300명의 회원을 확보하고 있으며, 전국적으로 4,000명의 눈높이 선생님이 브레인 트레이닝 자격을 취득해 활동 중이다.
2. 대교뉴이프 – 장기요양 보호 서비스 사업
대교의 자회사인 대교뉴이프(Newif)는 노인장기요양 보호 서비스를 제공하는 기업으로, 요양보호사 양성, 데이케어 및 방문요양 센터 운영, 상조 서비스 등을 제공한다.
- 4등급, 5등급(경증 치매) 노인 대상 장기 요양 서비스 제공
- 현재 61개의 요양 센터 운영(직영 26개, 가맹 35개)
- B2B 영업 확대 및 일본 기업과 협력 통한 노인 재활 서비스 도입
대교뉴이프는 2022년 매출 16억 원에서 2025년 250억 원 이상으로 성장할 것으로 전망된다. 특히, 노인장기요양보험 재원을 활용한 국가 지원금 수익 모델이 안정적 성장의 기반이 되고 있다.
수익성 개선, 영업이익 흑자 전환 기대
대교는 2020년 이후 적자를 지속했지만, 2024년부터 수익성이 점차 개선되고 있다.
1. 회비 인상 효과
2023년 7월 학습지 회비를 인상하면서 매출이 증가했다. 예를 들어:
- 눈높이 국어/수학/영어: 38,000원 → 43,000원 (13.2% 인상)
- HL써밋 스코어수학(중등): 120,000원 → 165,000원 (37.5% 인상)
이러한 단가 인상 효과가 2024년과 2025년 실적에 반영될 것으로 보인다.
2. 중학생 프리미엄 서비스 확대
대교는 중학생을 위한 프리미엄 학습 콘텐츠를 적극적으로 확대하고 있다.
- ‘써밋 수능 트레이닝’ 시리즈 출시 (국어, 수학, 영어)
- 중등 전문관 ‘HI-Campus’ 런칭, 기존 러닝센터 차별화
이를 통해 기존 초등학생 중심의 고객층을 중학생까지 확장하며 ARPU(Average Revenue Per User, 가입자당 평균 매출액) 증가를 기대하고 있다.
3. 비용 절감 노력
2023년부터 대교는 광고비 절감을 중심으로 판관비 절감을 추진하고 있다.
- 2023년 판관비 1,367억 원(-8.9%)
- 2024년 판관비 1,272억 원(-6.9%)
비용 효율화를 지속적으로 추진하면서, 2025년 영업이익 13억 원 흑자 전환을 목표로 하고 있다.
주가 전망 – 저평가 구간 진입
대교의 현재 주가는 2025년 예상 PBR 0.7배 수준으로 역사적 밸류에이션 하단에 위치해 있다.
- 2020년 이후 학령인구 감소 우려와 적자 지속으로 주가 하락
- 시니어 사업 본격화 및 영업이익 흑자 전환 기대감
- 지속적인 주가 반등 가능성
2025년 예상 ROE 2.2% / PBR 0.7배 수준으로, 경쟁사인 웅진씽크빅(ROE 2.5% / PBR 0.6배)과 비교했을 때도 비슷한 수준의 밸류에이션을 보이고 있다.
결론 – 시니어 시장 진출, 대교의 미래를 바꿀까?
대교는 학령인구 감소라는 도전 과제 속에서도 새로운 성장 동력을 찾고 있다.
- 시니어 인지 강화 및 장기요양 보호 사업 본격화
- 프리미엄 중등 교육 서비스 확대
- 비용 절감과 단가 인상으로 수익성 개선
이러한 변화 속에서 대교가 시니어 사업을 안정적으로 성장시킨다면, 기존 학습지 사업의 한계를 극복하고 새로운 성장 스토리를 만들어 갈 가능성이 높다.
앞으로 대교의 시니어 사업 확장성과 실적 개선 추이를 주목할 필요가 있다.