네이버, AI 쇼핑 혁신과 수수료 개편으로 주가 반등 신호

네이버(NAVER), 본격적인 AI 기반 커머스 혁신

네이버(035420)는 2024년을 기점으로 인공지능(AI)을 활용한 쇼핑 플랫폼 혁신을 본격화하고 있다. 기존 B2B(기업 간 거래) 중심의 AI 서비스에서 벗어나, B2C(개인 소비자) 대상 AI 기반 쇼핑 서비스 ‘네이버 플러스스토어’를 출시했다. 이는 네이버 쇼핑의 기존 검색 기반 쇼핑 방식에서 벗어나, 사용자의 관심사를 분석해 탐색 및 발견형 쇼핑을 유도하는 새로운 접근법을 도입한 것이다.

이와 함께, 네이버는 수수료 체계를 전면 개편하며 플랫폼 수익성을 극대화할 계획이다. 기존에는 검색을 통한 유입에 따라 1.81%의 유입수수료를 부과했지만, 2024년 6월 2일부터는 유입 여부와 관계없이 거래액 기준으로 판매 수수료가 책정된다. 이 개편으로 blended take rate(평균 수수료율)은 약 1%p 상승하며, 하반기 매출 증가 효과는 약 1,600억 원에 이를 것으로 예상된다.

네이버의 매출 성장 전망, 수익성 개선 기대

네이버의 커머스 매출은 이번 수수료 개편과 함께 빠르게 증가할 전망이다. 온플랫폼 거래액(GMV)의 연평균 성장률은 2025년 10.0%, 2026년 12.4%, 2027년 16.4%로 예상되며, 특히 AI 기반 쇼핑 플랫폼의 확장이 거래액 증가를 견인할 것으로 분석된다.

2024년부터 2027년까지 네이버의 주요 실적 전망치는 다음과 같다.

• 매출액: 2024년 10.7조 원 → 2027년 14.8조 원
• 영업이익: 2024년 1.97조 원 → 2027년 7.28조 원
• 순이익(지배주주): 2024년 1.92조 원 → 2027년 3.19조 원
• EPS(주당순이익): 2024년 12,139원 → 2027년 20,155원

수익성이 개선됨에 따라 ROE(자기자본이익률)도 2024년 7.9%에서 2027년 10.2%로 상승할 것으로 보인다.

네이버 목표주가 30만 원으로 상향

최근 네이버의 목표주가는 기존 27만 원에서 30만 원으로 상향 조정됐다. 이는 수수료 개편과 AI 쇼핑 혁신을 반영한 결과로, 커머스 매출이 기존 추정 대비 2025년 6.3%, 2026년 12.7% 증가할 것으로 예상되기 때문이다.

현재 네이버의 주가는 21만 1,000원(2024년 3월 17일 기준)이며, 목표주가 대비 상승 여력은 42.2%로 평가된다.

네이버 주가 상승을 견인할 주요 요인

1. AI 기반 쇼핑 플랫폼 성장

   • ‘네이버 플러스스토어’는 사용자의 쇼핑 패턴을 학습해 최적화된 제품을 추천하는 방식으로 기존 네이버 쇼핑보다 높은 구매 전환율을 기록할 가능성이 크다.
   • AI 추천 시스템과 결합된 맞춤형 혜택이 소비자들의 충성도를 높일 것으로 기대된다.

2. 수수료 개편 효과

   • 유입 여부와 관계없이 거래액 기준 수수료 부과로 네이버의 수익성이 개선될 전망이다.
   • 기존 대비 blended take rate가 1%p 상승하며, 커머스 매출이 안정적으로 증가할 것으로 예상된다.

3. 배송 서비스 개선

   • 기존 도착 보장 시스템을 네이버 배송으로 개편하며 물류 경쟁력을 강화했다.
   • 다양한 배송 옵션(오늘배송, 내일배송, 새벽배송 등) 제공으로 소비자 경험을 개선하고 판매자 유입을 확대할 계획이다.

4. 검색 및 광고 매출 반등

   • 커머스 광고 부문이 9개 분기 만에 두 자릿수 성장률을 회복하며, 광고 매출 증가세가 지속될 것으로 보인다.
   • AI 기반 검색 최적화 기술을 활용한 광고 효율 개선이 기대된다.

네이버 투자 전략: 지금이 매수 기회인가?

네이버의 최근 주가는 낮은 거래액 성장률에 대한 우려로 다소 정체된 모습을 보였다. 그러나 올해부터 AI 커머스 전략과 수수료 개편 효과가 본격적으로 반영되면서, 거래액 성장률이 점진적으로 개선될 가능성이 크다.

특히, 2024년 하반기부터 수익성이 본격적으로 개선될 것으로 전망되며, 장기적으로 네이버의 커머스 사업이 국내 이커머스 시장에서 확고한 입지를 다질 수 있을 것으로 기대된다.

현재 PER(주가수익비율)은 2024년 기준 16.4배로, 2027년에는 10.5배까지 하락할 전망이다. 이는 글로벌 테크 기업 대비 여전히 낮은 수준으로, 네이버의 밸류에이션 매력이 높아질 것으로 보인다.

따라서 단기적인 마케팅 비용 부담을 감안하더라도, 장기적으로 주가 상승 가능성이 높다고 판단된다.

AI 혁신과 수수료 개편으로 네이버 주가 반등 기대

네이버는 AI 기반 커머스 혁신과 수수료 개편을 통해 매출 및 수익성을 개선하고 있으며, 목표주가가 30만 원으로 상향 조정되면서 상승 여력이 42%에 달한다.

이에 따라, 단기적인 주가 변동성을 감안하더라도 네이버 주식은 장기적 관점에서 매력적인 투자 기회가 될 것으로 전망된다.

앞으로 AI 쇼핑 혁신이 얼마나 빠르게 시장에 안착할지, 그리고 수수료 개편에 따른 실질적인 매출 증가 효과가 얼마나 클지가 관건이 될 것이다. AI 기술과 플랫폼 혁신을 지속적으로 확대하는 네이버의 행보에 주목할 필요가 있다.