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네이버의 새로운 커머스 전략, 무엇이 달라졌나?
네이버(NAVER, 035420)가 초개인화 커머스 전략을 본격적으로 추진하며 주목받고 있다. 지난 3월 12일, ‘네이버플러스 스토어’라는 새로운 커머스 앱을 출시하며 커머스 사업을 한 단계 끌어올릴 계획이다. 이를 통해 광고 및 중개 수수료 매출의 동반 성장이 기대되며, 이는 네이버의 실적 개선과 주가 상승을 이끌 중요한 요인이 될 전망이다.
네이버는 목표주가를 28만 원으로 유지하며, 인터넷 업종 내 ‘Top-pick’으로 추천되고 있다. 현재 주가(3월 18일 기준)는 20만 9천 원으로, 34%의 상승 여력이 있는 상황이다.
네이버의 커머스 전략 변화와 기대 효과
1. 광고 매출 성장
‘네이버플러스 스토어’ 출시와 함께 광고 지면을 대폭 확대했다. 단순한 광고 슬롯 증가뿐만 아니라, ‘+스토어 전용 광고’ 상품도 새롭게 출시되어 네이버 플랫폼 내 광고 수익 극대화가 기대된다. 특히 2025년 1분기부터 광고 지면 확장 효과가 본격적으로 반영되며, 매 분기 10% 초반의 안정적인 성장률을 유지할 것으로 보인다.
2. 중개 수수료율 인상
네이버는 기존 2%였던 쇼핑 중개 수수료율을 2.8%로 인상할 계획이다. 이를 통해 2025년 네이버 커머스 중개 매출은 전년 대비 24% 증가할 것으로 예상되며, 이는 영업이익 증가로도 직결될 전망이다. 적극적인 마케팅에도 불구하고 2025년 영업이익률(OPM)은 19.7%, 2026년에는 21.1%까지 상승할 것으로 예측된다.
실적 전망: 2025년, 네이버 커머스의 본격적인 성장 원년
1. 2025년, 커머스 성장의 분기점
네이버는 2025년 커머스 실적 성장에 대한 확신을 가지고 있다. 상반기에는 광고 매출이, 하반기에는 수수료 매출 증가가 주요 성장 동력이 될 것으로 보인다. 네이버는 2024년 하반기 광고 실적 개선이 주가 상승을 견인했다고 판단하며, 2025년에는 커머스 매출 증가가 지속적인 주가 상승의 핵심 요소가 될 것이라 전망하고 있다.
2. 매출 및 이익 전망
- 매출액: 2023년 9.67조 원 → 2025년 12.15조 원 (+25.7%)
- 영업이익: 2023년 1.49조 원 → 2025년 2.39조 원 (+60.4%)
- 당기순이익: 2023년 9850억 원 → 2025년 1.98조 원 (+100.8%)
이와 같은 실적 개선은 네이버의 사업 모델 변화와 맞물려 있으며, 투자자들에게 긍정적인 신호로 작용할 가능성이 높다.
네이버 주가 전망: 밸류에이션 부담 완화, 상승 가능성 높아
현재 네이버의 2025년 예상 주가수익비율(PER)은 약 16배 수준으로, 과거 대비 밸류에이션 부담이 크게 낮아졌다.
- PER 추이
- 2023년: 36.2배
- 2024년: 16.2배
- 2025년: 17.2배
- 2026년: 14.6배
현재 네이버 주가는 인터넷 업종 내에서도 비교적 저평가되어 있으며, 특히 커머스 부문의 실적 개선이 가시화될 경우 재평가될 가능성이 높다.
네이버의 장기적 성장 가능성
1. 네이버의 미래 성장 동력
네이버는 검색, 커머스, 금융, 콘텐츠, 클라우드 등 다양한 사업 부문에서 지속적인 성장을 기대하고 있다. 특히, 커머스 및 광고 부문의 성장이 가장 큰 핵심 요소로 작용할 전망이다.
- 서치 플랫폼(검색광고 등): 2025년 예상 가치 21.9조 원
- 커머스(쇼핑, 광고 등): 2025년 예상 가치 11.9조 원
- 파이낸셜(네이버페이 등): 2025년 예상 가치 1.1조 원
- 웹툰(네이버웹툰 등): 2025년 예상 가치 0.6조 원
- 클라우드: 2025년 예상 가치 2.7조 원
- LINE 및 Z홀딩스 지분 가치: 6.3조 원
이를 종합하면 네이버의 전체 기업 가치는 약 43.6조 원으로 추정되며, 이는 현재 시가총액 대비 상당한 상승 여력을 보유하고 있음을 의미한다.
2. 해외 시장 공략 가능성
네이버는 일본, 동남아, 북미 시장에서 웹툰, 핀테크, 커머스 등의 영역을 적극 확장하고 있다. 특히 네이버웹툰의 글로벌 시장 점유율 확대는 장기적인 성장 가능성을 높이는 중요한 요인이 될 것이다.
네이버, 지금이 매수 타이밍일까?
네이버는 초개인화 커머스 전략을 통해 새로운 도약을 준비하고 있으며, 2025년부터 본격적인 성장 국면에 진입할 것으로 예상된다.
- 커머스 광고 및 중개 수수료 매출 증가
- 실적 개선에 따른 밸류에이션 부담 완화
- 장기적 성장성을 고려할 때 주가 상승 여력 존재
현재 네이버 주가는 투자자들에게 매력적인 진입 기회를 제공하고 있으며, 2025년 이후 성장 가능성을 고려한다면 중장기적 관점에서 긍정적인 투자 대상으로 평가된다.
네이버의 커머스 전략이 향후 어떤 변화를 가져올지, 그리고 주가 상승이 예상대로 진행될지 계속 주목해 볼 필요가 있다.